华泰期货:沥青期价走高一度涨停20170406

来源:当代财经网时间:2017-04-06 15:10:09
当代财经网4月6日讯 沥青:供需两端预期拉动,昨日期价强势上涨

雄安新区对于需求预期的提振,且油价强势,双双推动沥青期价走高,盘中一度触及涨停。截至收盘,主力1706合约上涨6.03%(158元)至2778元/吨,1709合约上涨6.39%(172元)至2862元/吨。现货方面,总体弱势,但是地区间有差异,昨日中石化小幅下调价格,但西北地区较强,克石化上调100元/吨。国内炼厂重交沥青汽运主流成交价:西北2750-3000,东北2850-2950,华北2650-2750,山东2650-2750,长三角2750-2850,华南2770-2870,西南3230-3330元/吨。

因天气因素,南方下雨,北方下雪导致需求仍无法释放,且冬储需求回落,炼厂库存累计,部分炼厂降价出货。但是三月总体而言上游原料紧缺导致炼厂开工率仍在低位,资源供应有所收紧。四月预计有好转,若需求仍无法释放,预计现货仍有转弱的基础。

华泰期货:沥青期价走高一度涨停20170406

二季度需求将呈现逐步回升的态势,但是国内外产能较为充足,在目前焦化料和燃料油溢价低位的环境下,竞争品的分流也有限,因此沥青本身的矛盾并未十分突出。从成本推升的角度来看,我们认为原油价格企稳回升的概率较大,因此原油端的提振将较为明显。但是另一方面,考虑到当前现货价格较原油价格而言利润仍较高,若炼厂库存继续攀升,不排除会小幅降价。且目前沥青期货较原油期货升水仍在相对高位,与现货利润的相对高位一致,若终端需求无法如期启动,油价的预期上涨更大程度上将是收窄沥青利润的驱动,对于沥青价格的提振将有限。

因此我们对中期沥青期价仍是维持震荡偏强的观点,操作方面逢低抄底为主,但是需要注意的风险点主要在于需求的启动能否按照预期,可关注炼厂库存的变动作为现货强弱变动的指引性指标。期价经过大幅回升后,目前基差已经修复,短期需要注意现货的压制。

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