太空经济概念股有哪些？太空经济11只概念股解析

太空经济概念股有哪些？太空经济11只概念股解析

大族激光：移出强力买入名单，静待玻璃机身iPhone的可预见性改善;评级仍为买入

类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：杜茜 日期：2016-09-27

调整理由。

我们将大族激光移出强力买入名单，因为我们认为2017年一季度以前全玻璃机身iPhone 的资本开支前景及其加工技术的可预见性仍不明确。我们维持对2016年的每股盈利预测，但将2017-18年每股盈利预测下调了6-8%，并将12个月目标价格下调了5%，以计入50%概率苹果公司可能不采用激光打标设备的因素。

自2015年11月3日首次覆盖并加入强力买入名单以来，该股下跌了11%，而我们研究范围内A 股自动化股的跌幅中值为14%，沪深300指数下跌了6%。因风险回报具吸引力而维持对该股的买入评级，我们的乐观/悲观情景分析表明股价较当前水平的上行空间为59%/下行空间为25%（图表9）。

当前观点。

考虑到市场对2017年苹果公司对全玻璃机身iPhone 大刀阔斧重新设计的预期增加，我们来分析对激光技术的潜在影响，因为激光是玻璃加工技术的一个选项而且苹果公司是我们盈利预测面临的最大波动因素（预计2016年该部分业务的收入贡献为23%）;例如，我们注意到三星Galaxy Note 7（曲面玻璃的尝试性产品）已在使用丝印方法而不是激光打标。分析了3D 曲面玻璃的生产流程以及对大族激光设备产品的潜在机会/威胁后，我们的情景分析表明2017年苹果公司收入贡献的乐观/基本/悲观假设分别为人民币30亿元/17.5亿元/8.5亿元。将我们对其它多元化增长领域（即汽车/重工业/半导体/其它）的假设与对2017年苹果公司收入贡献的基本假设相加，我们预计乐观情景的上行空间为59%/悲观情景的下行空间为25%。在乐观情景下，2017年预期收入可能同比增长43%，毛利同比增长50%，而在悲观情景下，人民币1.5亿元的收入净减少将较2016年预期收入同比下降2%，毛利同比下降6%。

估值：维持买入评级。我们的12个月目标价格为人民币29.50元，基于2017年预期EV/GCI vs. CROCI/WACC（行业现金回报倍数为3.1倍，目标价格折让35%）。大族激光当前股价对应的12个月预期市盈率为19倍（在我们的基本情景预测下），低于25倍的历史均值;乐观/悲观情景则隐含16倍/27倍的市盈率。主要风险：2017年智能手机资本开支低于预期。

金运激光中报点评：平台逐步拓展，静待应用规模化

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2015-08-27

中报简述：

公司2015中报营业总收入9287.77万元，同比增加2.25%，利润总额570.49万元，较上年同期减少30.46%，实现归属于上市公司股东的净利润为538.23万元，同比减少25.43%，基本每股收益0.0427元，同比减少58.58%.

投资要点：

3D打印云平台初具规模，业务模式优势凸显：作为中国激光应用设备龙头制造商，公司近两年来切入3D打印领域，开设线下门面店培育用户，通过3D意造网打造线上创新设计3D打印云平台，用户数现已突破30万人，并取得5万组打印案例，在行业内已取得一定优势地位。由于3d平台处于投入卡位期，人力物力等费用增加导致利润总额下降。我们认为，公司平台累计的优势有望在下半年逐渐凸显，同时公司通过“兴证资管鑫众18号集合资产管理计划”于5月26日从二级市场以均价53.83元/股购入68.15万股，员工持股计划调动员工积极性，也为公司业绩提供了安全边际。

增资灵动创想，拓展应用空间：公司通过控股的产业基金以现金1.3亿元增资灵动创想20%股权。灵动创想是具有自主IP和较强盈利能力的动漫玩具企业，产品渠道下沉至中国几乎全部地级城市，凭借与全球最专业3D打印在线服务平台i.materialise就优秀设计师、物流配送、实时追踪等服务进行独家战略合作，提高了公司的硬件+软件+内容+服务运营能力，缩小了与欧洲智能制造的技术水平差距。灵动创想2015年、2016年及2017年业绩承诺将增厚公司净利润约226万元、396万元和509万元，增资灵动创想为公司拓展了下游应用空间市场，将能与公司发挥出较佳的协同效应。

国家政策重点扶持，成长空间广阔：作为智能制造的重要元素，3d打印技术具备广阔成长空间，据Wohler预计到2016年全球3D打印增材制造市场规模将超70亿美元，2018年将达到125亿美元。3d打印技术广泛应用于工业、医疗领域，由于高昂机器材料价格及大量临床试验和认证所需时间，在一定程度上限制了3d技术在高端领域实现快速规模化发展，因此目前主要在民用消费领域率先实现业绩增长。公司以民用角度切入，累积了丰富应用经验，具有较好行业卡位，在产业投资基金与政府政策扶持的助力下将拥有较大先发优势。

给予公司增持评级：作为新兴行业，3D产业正处于起步阶段，下游应用尚未起量。预计2015-2017年公司将分别实现营业收入2.29、2.77、3.36亿元，实现归属母公司的净利润1144、1449、1546万元，EPS分别为0.091、0.115、0.123元，当前价格对应2015-2017年PE分别为361.27、285.31、267.39倍。公司致力激光与3D打印数字化应用，并利用平台优势逐步延伸产业链，为下游行业应用提供全面的解决方案，

成长模式较佳，给予公司增持评级。。

风险提示：受经济下行影响，行业竞争加剧;3D激光打印下游业务拓展不利。

华工科技调研简报：激光设备、传感器、光器件多轮驱动快速成长

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2016-09-27

激光行业龙头企业，从激光器到设备垂直整合华工科技是中国激光行业的领军企业，公司技术优势突出，联合华工科技大学、神龙、通用等多家下游车企共同研发的“汽车制造中的高质高效激光焊接、切割关键工艺及成套装备”项目获得国家科技进步一等奖。公司从装备集成到上游激光器垂直一体化整合，皮秒/飞秒激光器关键技术研发及产业化项目获得6月科技部专项资金5118万，也体现出公司上游激光器领域核心技术优势。2016年上半年公司大功率激光设备在汽车白车身焊接等领域保持国内领先，拥有上汽、一汽、北汽等国内一线车厂客户;小功率激光器方面公司突破国际重要客户，随着客户工厂未来不断从东部沿海向中西部转移，公司的区位配套优势将越发明显。随着工业4.0国家战略的推进，激光成套设备在工业领域的用量将呈现快速增加态势，公司将双重受益于国内需求放量和国产替代趋势。

汽车电子和物联网给传感器业务带来广阔增量子公司华工高理是全球最大的高精度温度传感器制造商，其在家电行业温度传感器市场中全球份额超过70%，处在绝对领先地位。公司利用自身技术优势，积极研发汽车用热敏传感器、光通量、雨通量传感器、PM2.5传感器等多种传感器，突破了包括上汽等一线大厂以及法雷奥等国际一线T1供应商。同时由于新能源车的快速发展，给公司PTC器件发展带来了新的机遇，目前公司新能源车发热器件已经占到公司PTC总销量的50%。未来随着万物互联时代的到来，传感器作为物联网的触角，在各类终端设备中都具有刚性需求，将给公司传感器业务带来广阔的市场空间。

光器件业务持续保持高增长子公司华工正源主营光器件业务，受益于中国推进宽带中国战略，三大运营商资本开支向光网络倾斜，公司光器件从2014年开始连续三年保持了中高速增长。顺应带宽不断增长的趋势，公司上半年积极推进10G产品出货，同时积极研发40G、100G产品。同时公司将业务向下游延伸，切入宽带接入终端、智能路由器行业，形成了垂直一体化布局，未来能够为客户提供整合解决方案。

盈利预测和投资评级：给予增持评级公司多年发展形成激光、传感器、光器件、全息防伪、现代服务业多个业务板块，受益于工业自动化浪潮、物联网发展和宽带中国战略，我们认为公司处于快速发展的战略机遇期，预计公司16-18年每股EPS是0.25、0.33、0.43，对应PE为68.5、51.7、39.9，给予增持评级。

风险提示：激光设备客户拓展不及预期;新型传感器市场拓展慢于预期;光器件新品量产慢于预期。

中航光电（sz002179）：军工电子浪潮先行者，全面布局空间广阔

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：文浩 日期：2016-09-01

公告内容。

上半年营收30亿，同比增36.06%，归母净利润3.97亿，同比增55.12%。

受益军工电子发展浪潮，持续迅猛增长。

公司军工电连接器涵盖25万个品种，客户覆盖航空、航天、电科、船舶、兵器、民机、核工业全领域。整个军工电子行业的高速增长中，电连接器将最先增长且增速超过整体装备增长水平，原因包括电子化率提升、进口替代和换代需求。公司综合控制柜及一体化解决方案在我国新一代运输机、直升机和商用大飞机上配套定型，将显著受益未来3-5年新一代装备批产列装，将持续迅猛增长。

新能源爆发，瞄准全球客户。

上半年，新能源汽车领域订货合同和销售收入同比均实现翻番增长，一季度增长2.76倍。国内客户包括比亚迪、中通、宇通等大部分车厂，还有中航锂电、亿能等电池厂。同时业务向2方面延伸，产品线方面向充电桩、充电枪、控制盒进行延伸;客户方面向国际一线车厂送样验证。下半年随着多个客户订单持续落地，产能有望释放，将持续爆发式增长。

横向纵向立体拓展，全面布局空间广阔。

横向：产品线齐全。富士达微波连接器成为华为的主力供应商，翔通光电齿科设备销售良好，沈阳兴华盈利能力持续提升，中航精密高端消费潜力大，小尺寸高密度高速电连接器完成华为中兴的认证，将逐步替代进口。

通讯、轨交、工业能源医疗、消费全面布局。纵向：由连接器逐渐向综合部件系统和解决方案扩展。高端装备方面在液冷源、核爆、高速背板方面产品和产能均无短板，市场空间打开将释放新成长力量。

投资建议。

公司是军工电子龙头和先行者，看好公司未来3-5年持续保持高速增长，16-18年EPS分别为1.34，1.89，2.59元。给予买入评级。

风险提示。

新能源政策风险，军品许可目录调整，新型武器装备批产不达预期。

振芯科技（sz300101）公司2016年半年报点评：北斗业务稳增长提供安全边际，定增+新品研制激发新的增长动力

类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2016-08-01

事件：2016年1-6月，公司实现营收2.50亿，同比增长4.45%，归属于上市公司股东净利润0.45亿，同比增长8.47%，基本每股收益0.08元/股，同比增长8.37%。

投资要点

2016年上半年公司业绩同比增长8.47%，维持稳定增长态势。公司半年报显示：2016年上半年，公司实现营收2.50亿，同比增长4.45%，归属于上市公司股东净利润0.45亿，同比增长8.47%，对应EPS0.08元/股。公司业绩符合预期。受产品技术提升，附加值增加及特种行业销售毛利较高影响，公司二季度毛利率显著提升，由一季度49.29%上升到62.24%，上半年总体毛利率达55.77%，比上年同期提高5.34个百分点。由于毛利率显著提升，尽管公司三费都有一定程度增加，但业绩总体保持稳定增长。

北斗产品加快技术升级和新品研制，巩固行业龙头地位。公司紧跟国家战略和北斗导航系统建设规划，加快北斗芯片及终端产品的技术升级和新品研制，重点提升北斗多模芯片在精度、灵敏度、抗干扰等各方面的指标。目前，公司已成长为北斗产业最具核心竞争力，北斗产品最齐全的龙头公司，逐步完成了“元器件-终端-系统”的北斗导航应用上下游全产业链布局。2016年上半年，公司凭借业内大幅领先的技术优势，继续占据特种行业较大市场份额，报告期内实现北斗卫星导航定位终端销售收入1.92亿元，同比增长8.90%，为公司业绩保持稳定增长提供可靠的安全边际。

定增加码北斗和视频图像产业，助力公司“N+e+X”战略深入推进。2016年6月，公司拟定增不超过11.65亿用于实施多功能卫星应用终端芯片及整机产业化、MEMS组合导航生产测试能力以及人工智能视频系统（AIVS）产业化等建设。定增项目的实施将进一步增强公司在北斗和视频图像领域的经营规模和技术优势，显著提高市场占有率和盈利能力。公司核心竞争力进一步提升，将助力“N+e+X”战略全面深入推进。

“微坐标”服务在城市大型设施实现初步应用，为公司业绩增长提供新的活力。微坐标是一套针对近场的位置服务（LBS）解决方案，依托地图数据、卫星、基站和智能信标，为室内外场景提供精确定位，并基于获取的位置为终端用户提供各种位置服务和相关大数据解决方案。目前，室外导航应用已十分成熟，但大型设施如展馆、商场、博物馆等内部区域的导航仍是一片空白，微坐标将有效填补这一空白，目前已在城市级展会、博物馆和商业地产等领域实现初步应用。此外，微坐标还能广泛应用于智慧旅游和游戏，当前火爆的pokemongo游戏正是基于AR+位置服务技术，微坐标能与同类游戏完美契合。未来，“微坐标”服务将逐渐成为公司新的业绩增长点。

风险提示：北斗订单不达预期，新产品推广不达预期，市场竞争加剧。

中航动控：航空发动机大脑，静待两机专项扶持

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴江涛 日期：2015-10-26

报告摘要：

前三季营收利润略微减少符合预期：2015年前三季度公司共实现营业收入17.87亿元，同比减少4.36%，同比营收略有减少，其中第三季度实现营业收入5.92亿元，同比减少5.46%。前三季度共实现归属于上市公司股东净利润1.53亿元，同比微减1.82%，其中第三季度贡献0.56亿元，同比微增1.83%;基本每股收益为0.05元。公司目前的第一大业务为发动机控制系统及部件，共贡献超过70%主营业务收入，为公司营业收入的主要来源。

航空发动机实际控制人变更，飞/发合一制度瓶颈有望破除：中航工业航空发动机三家公司于10月13日晚同时发布公告称，公司实际控制人中航工业告知，按照国家有关部门的安排，目前正制定中航工业下属航空发动机相关企事业单位业务的重组整合方案，中航工业预计不再成为公司的实际控制人，飞/发分离符合我们预期。我们认为这预示着中国航空发动机与燃气轮机正在积极改变“一厂一所一型号”旧的航空工业研制模式，旨在破除制度瓶颈，整合航空发动机与燃气轮机研发资源，通过注入市场活力来激发两机研发动力。同时提高了航空发动机的重视程度，彻底改变过去重视不够的局面，未来有望通过专项资金扶持来推动航空发动机快速发展。航空发动控制系统相当于发动机的大脑和神经系统，控制系统的优劣直接关系到航空发动机的性能、可靠性，公司作为航空发动机重要的控制系统提供商，未来有望通过“两机”专项重点扶持完成跨越式发展。

盈利预测与投资建议：我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.26、0.34、0.40元。公司是中国“航空发动机三兄弟”之一，两机专项扶持预期强烈，考虑到“航空发动机与燃气轮机”专项资金与政策扶持预期，我们给予溢价估值，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：军品订单的不稳定性、系统性风险、两机专项政策扶持不及预期

北斗星通公司2016年半年报点评：外延并购成效显著，助力公司扭亏为盈

类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2016-09-14

投资要点

上半年业绩稳定增长，成功实现扭亏为盈。报告期内，公司牢牢把握北斗系统全球化的战略机遇期，加快核心业务的上下游拓展，上半年基础产品实现营收3.91亿，同比增长357.45%;国防装备实现营收0.84亿，同比增长49.67%;汽车电子实现营收1.82亿，同比增长20.05%。受益于三项主营业务的全面增长，公司上半年总营收同比大增115.00%。在营收大幅增长背景下，公司严控三费支出，报告期内三费支出总计1.82亿，同比增长51.26%，低于营收增速。报告期内，公司实现归母净利润1303.05万元，相比去年上半年亏损2763.76万元，成功实现扭亏为盈。

加快军品领域的渗透，毛利率稳定增长。公司并购银河微波，加快向毛利率较高的军品领域渗透。报告期内，国防装备收入同比增长49.67%;毛利率达到38.65%，比上年同期增加11.04%。由于基础产品和国防装备毛利率都有不同程度提升，报告期内公司产品销售的毛利率达到29.43%，比上年同期增加3.66%。

外延并购成果显著，新业务驱动业绩高增长。2015年下半年，公司投资并购了华信天线、佳利电子和银河微波，加快实施北斗产业链上下游的战略布局。报告期内，3家收购公司表现突出，新的业务单元在上半年合计实现营收2.87亿元，占总营收的42.1%，归母净利润4970.2万元，占报告期内归母净利润的381.4%。华信天线、佳利电子、银河微波的净利润分别占合并净利润的112.57%、174.26%、90.08%。在原业务持续萎缩的情况下，新业务逐渐成为公司业绩快速增长的主要驱动因素。

定增继续加大外延并购和研发力度，业绩高增长可期。报告期内，公司完成非公开发行股票募资16.8亿元的项目。围绕“北斗”战略，公司在芯片、汽车电子、导航+通讯等领域加快了技术研发和业务布局。报告期内，公司研发投入4230.18万元，同比增长91.25%。同时，为继续提升公司整体盈利能力，公司加大了产业链上下游投资并购力度，报告期内并购了广东伟通，投资参股了宁波海上鲜公司和杭州凯立公司;海外并购方面，在北美和欧洲开展了充分调研，并购预期大。公司战略布局清晰，新并购公司盈利能力强，华信天线、佳利电子和银河微波3家公司2016、2017年对赌业绩合计分别为15650万元、19390万元，显著增厚公司业绩，公司未来高增长可期。

风险提示：新业务与老业务整合不达预期，行业竞争加剧，业绩承诺无法实现。

海格通信（sz002465）：主要经营指标稳中有升，国防信息化与军民融合提供增长动力

类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2016-09-05

事件回顾：

公司发布2016年上半年中报。报告期内，公司实现营业收入15.96亿元，同比增长20.82%;实现归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比增长了15.34%;基本每股收益0.09元/股，同比增长了12.50%。

投资要点：

主要经营指标稳中有升，继续深化发展特殊机构用户与民用业务。

公司2016年上半年整体表现平稳，主要经营指标稳中有升，营业收入与净利润增幅均超过15%。继续深化参与特殊机构用户的项目，为国家“天通一号卫星移动通信系统”（天通一号01星于2016年8月6日发射成功）提供了射频功放芯片和终端解决方案，继续保持该领域的领先地位。

民用业务中通信服务板块保持强劲的发展势头，新签合同超10亿元，新拓展了福建、吉林，陕西、青海四个省份的业务，截至目前已拓展至18个省、直辖市。频谱管理、专网通信等业务保持稳健发展，其中专网通信有效巩固了天津市场的领先地位并拓展了福建、河南等新的区域市场。

l 主要业务受益国防信息化与军民融合，国防供应产品维持高毛利率。

公司三大主要业务通信产品、卫星通信与北斗导航，均为国防市场的主流供应商。其中通信产品保持了特殊机构市场的领先地位;卫星通信行业的占市场份额的三分之一;北斗导航领域形成了全产业链布局，从芯片、天线、板卡、终端、系统运营服务等方面均有较深的技术储备。公司北斗导航、通信产品与卫星通信 2016上半年毛利率分别为66.7%、58.9%、40.9%，均维持在较高水平。伴随着《国家信息化发展战略纲要》（国防信息化）与《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》（军民融合）纲领性文件的颁布，公司军工业务有望在“十三五”实现突破。

l 搭建多层次资本运作体系初显成效，“十三五”收并购力度将加强。

除三大主要业务外，公司过去几年通过收购四川海格恒通、摩诘创新、怡创科技与深圳嵘兴分别进入数字集群、模拟仿真、信息服务与频谱管理领域。其中摩诘创新正式于2016年2月29日挂牌新三板，成为海格集团首家挂牌新三板的子公司，进一步增强了公司的融资能力。公司在“十三五”期间会进一步加大收并购力度，目前正积极推进“发行股票及支付现金购买资产并配套募集资金”专项工作，包括收购怡创科技、海通天线少数股东股权以及其他标的公司股权等。后续的收并购主要围绕产业链进行，重点会在北斗高精度、卫星通信、模拟仿真、雷达、数字集群等领域。

华力创通：利润持续快速增长，各项业务多点开花

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：宋雷 日期：2016-08-10

事件：公司发布了2016年中报。2016年上半年，公司实现营业收入1.96亿元，同比增长7.15%;实现利润总额1263.15万元，同比增长31.04%;归属于母公司所有者的净利润1426.18万元，同比增长37.93%。

报告期内，公司业绩保持快速增长，各产品线的运行良好，军用民用各项业务多点开花。单季度数据看，公司归属于母公司所有者的净利润493.09万元，同比增长17.37%。报告期内，公司各项业务发展良好，各产品线运行良好：1）卫星应用业务方面，从卫星导航业务向卫星综合应用延伸。公司全方位介入导航、通信（广播）、遥感等卫星综合应用的产品和技术。在卫星移动通信领域，在通导一体化芯片HTD1001基础上，公司成功研制出面向手持和车载终端使用的系列模块与终端，已在多家单位试用;2）雷达与通信业务实现了快速增长，实现营业收入3，795.54万元，同比增长61.61%。报告期内，公司承担了多项军品型号项目，并实现了产品交付;3）仿真应用集成领域实现营业收入5，215.12万元，同比增长409.99%。报告期内承担了一个大项目，主要在大数据处理和高性能计算方面实现了比较大的业务突破。公司在该市场一贯保持领先地位，我们看好公司相应的技术成果转化为公司带来业绩增长的空间。

公司拟以发行股份及支付现金的方式购买江苏明伟万盛科技有限公司100%股权。明伟万盛的主要产品为轨道交通安全门系统，我们认为，此次并购有助于延伸拓展公司在轨道交通行业的渠道资源，并且有利于发挥公司在卫星应用、智能控制等领域的核心技术优势。此外，我们看好城市轨道交通装备行业的快速增长潜力，同时我们看好明伟万盛的市场份额持续上升的潜力。

报告期内，综合利润率保持在高水平，公司盈利能力良好。2016年上半年，公司的综合毛利率为52.21%，公司第二季度单季度的综合毛利率为53.16%（同比下降4.89个百分点，环比上升1.84个百分点）。我们认为，公司盈利能力良好，预计随着公司军用民用产品线的持续拓展，公司的利润率有望长期持续上升。

我们首次给予公司“增持”投资评级。我们预计，公司2016/2017/2018年的营业收入分别为5.8亿元、8.21亿元和11.29亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为6220.84万元、1.01亿元和1.39亿元;每股收益分别为0.11元、0.18元和0.25元;对应的动态PE分别为157.18倍、96.06倍和69.16倍。我们看好公司卫星相关产品在军用民用市场的需求成长，并且看好并购江苏明伟万盛的前景。首次给予公司“增持”的投资评级。

风险提示：下游需求超预期波动。

中国卫星（sh600118）：卫星龙头地位稳固，看好卫星应用和信息业务

类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：张仲杰 日期：2016-03-21

事件：公司发布2015年年报，实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为54.48亿元和3.36亿元，同比分别增长16.80%和7.63%，EPS为0.32元。

卫星研制业务前景乐观，整星研制模式获得突破：公司2015年共成功发射小/微小卫星10颗，与上年持平。其中，开拓一号卫星首次在轨验证了基于工业级现货式产品的整星研制模式。随着我国国家利益的全球化拓展，国家能源资源开发、海洋权益维护、“一带一路”等重大战略都需要空间基础设施支撑。我们预计，后续“开拓”、“高分”、“实践”、“资源”系列卫星和量子通信卫星将为公司带来持续性业务，货架式整星等卫星研制模式的突破还将提升公司运营效率和效益。

稳固应用领域高端市场，积极融合信息产业：公司多方位布局卫星应用领域，主营应用领域的子公司航天恒星科技贡献了净利润的60%。通信领域，完成了Ku/Ka系统产品方案设计，发布ANOVO2.0产品并推向国际市场，后续可规模生产;导航领域，完成了星基增强系统研制和北斗事代核心芯片流片，形成了涵盖系统仿真、产品研制和系统建设等全产业链的导航产业布局;遥感领域，承担了首个交通部高分交通行业示范项目，为高分应用业务拓展奠定基础;综合应用领域，签订了风云三号/四号地面站网、高分卫星海外站等重点项目合同。值得一提的是，2015年投入近2亿元研发信息安全的关键产品可信云计算操作系统平台，有望成为未来重要利润来源。

投资建议：卫星研制业务优势明显订单持续，货架式模式将提升毛利水平和资产周转效率。公司布局的卫星应用领域成长性都较好，将逐步成为盈利主力，考虑到其市场前景，有望推动公司进入新一轮快速增长。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.36/0.43/0.51元，给予“增持-A”的投资评级，6个月目标价36.00元。

风险提示：卫星需求、国外市场开拓和新产品培育进度低于预期;等等。