印度成为中国房地产开发商的下一站

中国目前的货币收紧意味着，对于本地房地产开发商来说，当前房地产市场周期的黄金时期已经结束。据熟悉该市场的人士表示，因为相信价格和基本面已经开始背道而驰，黑石(Blackstone)等大型国际投资集团如今正在出售资产而非收购。

这或许解释了为何中国内地一些开发商对印度市场产生兴趣。包括大连万达(Dalian Wanda)、碧桂园(Country Garden)、复星(Fosun)和华夏幸福(China Fortune Land Development)在内，至少5家企业正处于在印度雄心勃勃地推进项目的不同阶段。

印度的房地产市场成为了让东方强大邻国萌生兴趣的最新行业。如今中国制成品销往世界各地。当地移动电话的零件几乎全部在中国制造，正如从空调到白色家电等其他产品一样。中国科技公司正加大对印度电子商务和金融科技初创企业的投资，相信从其他新兴市场得到的知识经验也将证明在印度有用。

这体现出中国企业的信心——中国内地那么多企业都在走向海外市场，特别是东南亚和南亚市场。在东南亚，长期以来华人群体对商业的支配程度超过他们在印度尼西亚、泰国和马来西亚所占的人口比例。例如，碧桂园正在马来西亚靠近新加坡的地区建设一项总值1000亿美元的住宅项目，尽管像中国企业在海外进行的其他投资一样，该项目也受到了北京方面试图限制企业和个人(无论是科技投资者还是购房者)向海外转移资本的影响。

对于中国开发商来说，印度或许会一样麻烦。随着中国主要房地产集团在印度寻找增长点，他们可能会遭遇在这个国家做生意常见的困难，并帮助解释为何印度民间投资和就业增长持续如此令人失望。

“他们很容易认为印度正处于和中国相同的发展轨迹，只是落后于中国，”一家主要的另类投资公司的亚洲负责人表示，“他们认为，两国是类似的，都拥有渴望住房的新兴中产阶级和城市化等趋势。但印度的复杂性远远超过中国——特别是涉及到将一块块土地集合起来时。”

在印度，对房地产和规划的控制权保留在各邦政府手中，这使得新德里难以制定鼓励开发的政策。在孟买等港口城市，政府和港务局控制了大部分土地，在普纳(Pune)和班加罗尔(Bangalore)等二级城市，军队也是主要的土地拥有者。即便是对于本土开发商来说，想要开发大片土地也是具有挑战性的。

去年，当大连万达携带着雄心勃勃的计划来到印度建设大型项目时，印度多个邦纷纷竞争吸引这家中国综合企业。如今，万达在德里附近的哈里亚纳邦的100亿美元房地产项目陷入停滞，因该公司在股权分配的问题上与当地政府发生争议。大连万达拒绝置评。

另外，目前中国房地产开发商涌入印度的时间不利。该国已存在巨大的住宅房地产库存，但需求持平或下降，特别是在高端领域。旨在保护买房者的监管规定加大了开发商获取资金为项目融资的难度。

中国房地产开发商面临的障碍令人遗憾，原因有几个。多数印度建筑商没有强大的资产负债表，尽管印度暂时出现供应过剩，但它们的建设规模不可能满足该国的长期需求。另外，最紧迫的需求是廉价房，这是中国房地产开发商的核心竞争力，他们习惯于建设大规模房地产，以弥补较低的单位利润率。

撇开其他不谈，这些不可避免的困难将让中国房地产开发商对国内市场感觉更轻松，尽管这里竞争激烈，中国政府正通过限制很多潜在投机者的杠杆控制一线城市的房价，同时中国央行在收紧流动性。

然而，如果中国房地产开发商在印度房地产投资方面遇到困难，事实可能证明，相对于这些外部开发商而言，印度以及该国失业青年遭受的损失更大。