永安行融8.1亿元做共享单车刚IPO又要融资

来源：财新网 36氪时间：2017-09-20 11:53:53

今年3月24日，永安行第二次报送IPO申请书并获得通过，而且还被业界认为将成为“共享单车第一股”。但是到了5月5日，众人瞩目的永安行因出现媒体质疑事项，而不得不宣布暂缓IPO发行工作。不过6月7日，苏州中院对顾泰来起诉永安行侵害其发明专利一案正式作出判决，永安行胜诉，其共享单车系统和公共自行车系统不涉侵权。

于是在7月28日，永安行再次将招股书挂到了上交所的网站上。据招股书，永安预计发行2400万股A类普通股，发行的股票面值1元，发行后总股本为9600万股。此次公司打算募集5.97亿元资金，主要用于技术研发中心建设项目(4773万元)、补充公共自行车系统建设及运营项目营运资金(5亿元)和偿还银行贷款(5000万元)。最终，永安行于8月17正式上市。

可以看到，上次IPO永安行公开募集了5.97亿元，为何时隔一个月的时间后，永安行又打算再次开启融资?

回看上次永安行IPO募集资金的用途，大部分资金主要用于公共自行车系统建设和运营。从公司2016年的营收结构来看，公共自行车系统销售、公共自行车系统运营服务、用户付费共享单车、骑旅四大业务分别带来2.39亿元、5.33亿元、36.8万元和96.5万元营收，占总营收的比重分别为30.9%、68.9% 、0.05%和0.12%。如此来看，永安行将IPO的资金主要用于回报最大的公共自行车业务也无可厚非。

而这次永安行低碳融资，其给出的理由是：用户付费的共享单车属于城市绿色交通体系的一部分，不仅发展迅猛需求旺盛，而且潜力较大机会也较多，所以他们也想继续投资。但是，用户付费的共享单车入局者众多，部分城市已经饱和，想要胜出就需要持续的资金投入。此外，永安行低碳截至 2017 年 7 月底的净资产为-383.40 万元(合并)，净利润为-1335.68万元(合并)，已经没有持续投资的资本。

综合上述种种原因，永安行认为当下引入大量资金和优质投资者，共同在永安行低碳的平台开展用户付费共享单车等后续业务，既可以通过参股投资分享该业务后续发展的成果，又可避免现阶段大规模投资或甚至短期亏损对永安行股份经营业绩和现金流的影响。虽然永安行说要加大对用户付费共享单车平台的投入，但是却并没有透露这笔融资具体会用到哪里?

另外需要指出的是，从2016年下半年起，永安行才开始涉足用户付费的无桩共享单车，该业务收入占公司总收入的0.12%，目前主要是在一些一二线城市进行试点布局。但是目前一二线城市主要被ofo和摩拜覆盖，而且像北京等城市已经出台限制投放的政策，未来永安行的无桩共享单车到底会带来怎样的投资回报，还有待考察。

永安行失去对子公司的控股权，蚂蚁金服依然在投资人行列

根据公告，永安行此前完全控股永安行低碳，但这次交易后前者对后者的持股比例将下降至38.17%，仍是第一大股东。而且永安行低碳将不再列入上市公司合并财务报表范围。这次融资之后，永安行低碳完全要走上独立运营的道路?

还值得注意的是，这次8名投资人中的上海云鑫，是蚂蚁金服的全资子公司。所以这次上海云鑫的投资，也代表蚂蚁金服间接投资了永安行。从永安行公布的增资后股权结构来看，上海云鑫以30.53%的持股比例为第二大股东，而深创投以7.63%的持股比例为第三大股东。