两极分化格局延续 高端白酒降速求稳

2020年白酒市场暗流涌动。

茅台、五粮液集团双双撞线千亿营收，步入了后千亿时代。汾酒也跻身百亿俱乐部，实现整体上市，这三家分别代表了酱香、浓香、清香的企业不约而同放慢节奏，以稳定调。

有业内人士指出，今年白酒市场与去年相似，两极分化格局将被强化，高端白酒增长降速，同时资本市场表现活跃，但由于今年开年即爆发武汉肺炎疫情，将对白酒聚饮场景的超预期影响，有可能抑制白酒市场的整体业绩表现。

两极分化格局延续

转眼间已经到了2020年，这一年白酒市场的格局将会如何呢?

从近年数据上来看，2017-2019年中国全国规模以上白酒企业酿酒产量连续三年下滑，从1198.06万千升、871.2万千升到785.95万千升，下降了412.11万千升，一度“产能过剩”的白酒行业正在遭遇产能天花板。

而从19家上市酒企2019年前三季度财报来看，前三甲茅台、五粮液、洋河的营收远远甩开其它酒企，其中茅台营收已超500亿元，五粮液、洋河也已经跨过200亿大关。不仅如此，茅台、五粮液还维持了一贯的高增长，其净利润增速分别为23.13%、32.11%。

而排名末尾的三家酒企金种子酒、青青稞酒、ST皇台的营收均不足10亿元，且净利润增幅均为负。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者指出，2019年一线名酒表现稳健，整体保持增长，高端白酒未来将是酒企业绩表现的趋动力，二三线白酒分化将进一步加剧。2020年行业发展趋势仍将如此，白酒市场自由竞争将更激烈。在此基础上，白酒消费将进一步场景化、功能化和多元化。

山东温河王酒业集团总经理肖竹青向蓝鲸财经记者表示，今年白酒市场分化更加明显，市场向寡头集中，每个省的龙头企业及全国性龙头企业将会进入市场的收割阶段，弱势企业的市场份额更近一步委缩。与此同时，白酒的消费频次降低，单价增长的消费势头越来越明显，品牌企业将拥有更强的市场氛围。

高端白酒降速求稳

尽管高端白酒企业仍处于上升期，但是其盈利增长存在放缓的可能性。

据高端白酒的风向标茅台在1月2月公布的数据显示，茅台2019年前三季度的单季净利润增速分别为31.91%、20.3%%和17.5%，而茅台第四季度净利润同比出现罕见下滑为-4.2%。

与此同时，茅台宣布了预计2020年度计划安排营业总收入同比增长仅为10%，在今年15%的营收增速的基础之上再次下探，这也是茅台自2015年以来的最低营收增速。

受此消息影响，1月2日茅台盘中一度跌逾5%，收盘报1130.00元/股，较上一交易日下跌4.48%，市值蒸发超过665亿元。

从酱香、浓香、清香三种香型的龙头企业即茅台、五粮液、汾酒的表态来看，2020年规划较为理性，业绩预期均不高，以稳为主。

茅台集团董事长李保芳表示，作为一家“千亿级”企业，寄望于长期保持30%左右的增速，既不理性、不现实，也是不负责任。基于此，茅台集团党委将2020年确定为“基础建设年”，提出了“居安思危、行稳致远”的工作基调。

无独有偶，五粮液董事长曾从钦在五粮液2020年市场营销的工作总体思路也强调，将坚持稳中求进总基调。

汾酒董事长李秋喜也对媒体表示，预计今年市场总体比较平稳，不会有大的系统性风险。品牌企业能保持今年的势头，地方白酒可能略有下降，中美贸易摩擦对经济的影响可能要进一步传导，但不会有太大的问题。

肖竹青认为，明年白酒价格延续今年的涨势，以“小步慢涨”的趋势调整，以此抵消房租上涨带来的渠道压力，给予终端更多的营销费用，这也意味着弱势酒企将进一步被边缘化。

他指出，白酒企业进行竞合时代，预计今年白酒市场的小品类或定制越来越多，但是新入行者机会更加渺茫，则有趣的是，与传统层级式营销的经销网络不同，非传统销售即穿层营销的影响力越来越大，互联网、网红卖酒会进入高发期，预计今年白酒行业将培育出新的大IP。

喜忧参半：资本加持，疫情拖累

与此同时，能够看到的，今年白酒行业在呈现出更多元化的发展。

郎酒、国台，以及酒类电商酒仙网，均传出了有意上市的消息，谁能成为白酒第20家上市酒企，应该是今年最大白酒市场最大的悬念。

与此同时，业外资本海银系控制下的ST岩石(600696.SH)涉足白酒行业，起步便收购了章贡酒业，公开宣布并购企业总产能将达5万吨。

随着政策的放开，“白酒生产线”从限制类中删除，业外资本进入门槛将进一步放开，有利于推动行业洗牌。

白酒营销专家晋育锋对蓝鲸财经记者表示，目前看来，一线和泛全国性品牌的业绩相对坚挺，外来资本很难介入;地方酒企相对困难，资产价格看低，但未至最低点，对投资机构并不是一个合适的窗口期。但一部分企业将享受到政策红利，有可能借此机会通过同业并购扩大产能。

值得注意的是，有业内人士指出，今年开年即爆发的武汉肺炎疫情，将对白酒聚饮场景的超预期影响，有可能抑制白酒市场的整体业绩表现。