估值200亿美元 极星终借壳上市

北京商报讯（记者 刘洋 刘晓梦）借壳上市传闻发酵半年后，极星在社交平台以一句“如果想上市，最好是合作”官宣。9月27日晚，沃尔沃汽车旗下高端智能电动车品牌极星（Polestar）宣布，拟与美国特殊目的收购公司（SPAC）Gores Guggenheim进行合并上市，合并后企业估值约为200亿美元，该交易预计于明年上半年完成。

事实上，极星准备上市的消息一直是热点话题。2019年初，沃尔沃汽车集团CEO汉肯·塞缪尔森表示，将来会为极星汽车引入外部投资者，甚至有朝一日推动其IPO上市。去年，极星汽车CEO托马斯·英格拉特则表示，IPO为公司中长期发展重要目标。随后，有消息称，极星计划开启对外募资，将筹集8亿-9亿美元。

今年3月，极星将通过SPAC上市的消息开始流出；4月，极星宣布获得5.5亿美元融资，投资方全部为长线财务投资者。其中，主要包括重庆承星股权投资基金合伙企业（有限合伙）、淄博市金融控股有限公司、淄博高新产业投资有限公司、韩国SK集团旗下的I Cube Capital基金等。

极星为一家瑞典公司，早在1996年便与沃尔沃汽车在赛车运动领域展开合作，并成为后者的“御用改装厂”。2015年，极星被吉利旗下沃尔沃汽车全资收购，成为全新、独立的高性能电动汽车品牌。在极星官宣合并上市的同时，有报道称，其母公司沃尔沃汽车将额外向极星投资不超6亿美元。

中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉认为，目前在资本市场新能源汽车板块火热，但随着蔚来、小鹏、理想等多家车企先后上市，资本市场通道逐渐拥挤。但背靠吉利和沃尔沃又主攻电动汽车领域的极星，依靠该风口上市相比其他企业更加便利，此时选择推进上市的时机已经成熟。

值得关注的是，宣布上市计划的同时，极星也公布了近两年的产品规划。按照规划，2024年前极星将推出三款新车型，其中明年将推出首款SUV车型Polestar 3，该车型预计将在中国和美国两地投产。同时，到2023年极星的全球分销足迹将扩展至30个市场，此外极星对于销量也给出明确目标，到2025年达到29万辆。

显然，借壳上市传闻发酵仅半年极星便给出实锤，也是为产品规划及销量目标“屯粮”。极星方面在公告中也表示，上市将有助于给Polestar带来其战略和增长所需的资金。

从销量目标和产品规划来看，极星对未来充满信心。然而，与极星的乐观相比，业内对其目前的估值和未来的目标存疑。

作为一家电动汽车企业，极星将对手标定为特斯拉，并选择与特斯拉相同的发展路线，从小众的百万元级高性能新能源车型切入，通过高端车型树立品牌形象打开市场大门。2017年，极星首款车型Polestar 1正式亮相，定位为高性能电驱混合动力GT轿跑，官方指导价高达145万元，限量发售500辆。然而，推出两年后，Polestar 1才向消费者进行交付，但由于高端定位，Polestar 1未能给极星带来规模效应。

从体量上看，中国新能源汽车销量早已迈过百万辆门槛，中国汽车工业协会预测今年将达200万辆。这意味着，如果新能源车企不能在中国市场打开销路，其发展难言乐观。一位接近极星的业内人士对北京商报记者坦言：“极星销量太低，即便上市也很难维持股价。”

声量小、销量低的同时，Polestar还曾三次宣布召回。去年10月和11月，国产Polestar 相继启动两次召回。今年3月23日，极星再召回2031辆国产Polestar 2首发版，召回原因为车辆在极端情况下行驶途中可能失去动力，存在安全隐患。

业内人士表示，特斯拉在全球的成功，离不开中国市场的贡献。而极星两款车型在华上市遇冷，也意味着其未能树立品牌力，这对投资者判断企业是否具有发展潜力很不利。尽管未来三年极星将推出多款车型，但在三年内将年销量提升29倍难度不小。“销量的增长不仅需要产品和资金，更需得到消费者认可，如果极星依旧保持目前的状态成长，即便成功上市也很难吸引更多资本关注。”该业内人士表示。

对于极星如何解决在华销量低迷的问题，北京商报记者联系极星相关负责人，但截至发稿尚未得到回复。