消费电子板块掘金六类股

来源：东方财富时间：2017-08-16 14:50:05

我们于近期推出“美学”专题，分为概论，消费电子，汽车，家居四篇，昨日已推送美学概论篇，今天推送为消费电子篇，敬请期待下一篇汽车美学。

美学元素在消费产品中地位提升的逻辑：爱美是人类亘古的追求，消费者越来越乐意为具有设计感的产品支付高溢价，在功能相同或相似的情况下，具有美感的产品可以贡献相对更高的边际效用，因而能贡献更多毛利。

技术，人口，心理三大驱动力决定审美消费大行其道，当前中国审美消费时代已经来临。技术塑造产品，美学定位品牌，从“产品生命周期”角度看，新技术塑造新产品创造新需求，产品成熟后同质化问题严重，美学设计开始成为定位品牌、划分受众、提升产品附加值的有利武器。

消费电子，从粗放到精致，拼性能不如拼颜值：以智能手机为代表的消费电子进入成熟阶段，产能性能双过剩。手机品牌厂商越来越向设计+营销环节靠拢，这两者中的核心抓手，即产品颜值(美学设计)。当前提升消费电子颜值的主要技术手段有：OLED/全面屏，2.5D/3D玻璃，轻薄机身、双摄等。根据历史经验，每年三星苹果旗舰出世都能引发手机市场的颜值更新，为满足三季度末各大厂商旗舰机型下游供货需要，目前电子产业链上游已经进入备货周期，以屏幕，玻璃，声学器件，激光切割为代表的苹果产业链公司均表现出超预期的业绩增长。

风险提示：1. 经济出现超预期下行; 2. 智能手机/汽车/定制家具销售不及预期。

正文

消费电子，从粗放到精致

1、拼性能不如拼颜值

以智能手机为代表的消费电子进入成熟阶段，产能性能双过剩。其主要表现为市场饱和，竞争激烈，手机整体出货量增速放缓等。根据IDC统计，过去16、15、14三年全球手机出货量分别为14.71亿部，14.32亿部，11.67亿部。2016年手机同比增速为2.6%创智能手机开创6年以来的最低增幅。同时存在性能过剩问题，手机运存从256MB上升至最新6GB，内存从原先512MB上升至最新128GB，摄像头像素从原先30万像素上升至最新2000万像素，手机处理器从16MHz到最新2.45GHz 10nm制程等。产品成熟和性能过剩直接导致全球智能手机配件同质化严重，如处理器依赖高通、联发科、英伟达，屏幕依赖三星、JDI、天马，存储依赖三星，系统依赖安卓苹果等，手机品牌厂商越来越向设计+营销环节靠拢，这两者中的核心抓手，即产品颜值(美学设计).

安信策略：寻找颜值的生产力消费电子板块掘金六类股

纵观消费电子的发展历史，这是一个从粗放到精致的过程，审美要素在其间扮演的角色越来越重要。消费电子的颜值主要集中在面板，中框，摄像头等的材质，颜色，布局上。其未来的趋势表现为：金属、玻璃、陶瓷等具有鲜明质感的材质会逐步取代塑料;具备色彩绚丽，柔软轻薄的OLED屏幕会取代LCD/LED屏幕;双摄像头不仅满足摄像需要，更成为手机添靓的重要部件;具备精密CNC切割的中框，2.5D/3D手机玻璃盖板给原本呆板的设计带来圆润的美感;轻量化体积的高能量密度电池使手机更加轻薄美观。这从手机发展的历史也可以看出：