生猪期货持续反弹 为何猪价突然猛涨？

摘要：6月28日，生猪期货持续反弹，今日盘初一度大涨超6%报19800元/吨，连续第四日反弹，且创6月11日以来新高，预计7月中旬大猪存栏量将会探底，生猪供应量或下降，供应过剩的压力将逐步缓解。

6月24日，全国猪价大面积止跌回涨，河南等地大涨0.55元/斤;据综投网数据，6月25日全国生猪均价涨至6.71元/斤，较6月23日(猪价最低点)上调0.52元/斤，较一周前上调0.04元，猪价上涨迅猛，广西猪价最高涨至7元/斤，一日之间涨了1.2元/斤。华南地区市场甚至出现抢猪现象。

随着近期生猪价格的大幅上涨，不少屠企白条猪价格也水涨船高，目前，不少批发市场白条涨价达4000元/吨!在北京某批发市场，目前白条猪成交均价已经涨至20~21元/公斤，相比端午假期后14~15元/公斤，短短几日白条猪成交价格已经上涨近6元/公斤。

另外，一些大公司也在上调猪价，据悉，温氏集团在6月26日仅一天时间内，两次调高广东猪价，第一次将三元杂上调为7.7元/斤，第二次则直接上调至8.5元/斤，调价幅度接近1元/斤，市场上甚至传出温氏第三次涨价，三元杂要上调到9.5元/斤。正邦集团也于6月26日生猪价格调至14-17元/公斤，最高涨幅2.4元/公斤。

为何猪价突然猛涨?

据业内人士分析，此轮猪价大涨并不简单，受多重因素支撑，猪价呈现失控上涨的行情。一方面，节后大猪出栏后，养殖户惜售情绪转浓，生猪出栏逐步偏紧，加剧了屠企采购的难度;另一方面，二次育肥抄底入场，加剧了生猪价格的反弹;另外，南北多地降雨增多，市场白条猪到货减少，而终端猪肉需求大幅增加，南方市场呈现反季灌肠的表现，加剧了屠企提价收猪的信心。

此前猪价连跌20周

2018年8月非洲猪瘟在中国暴发，引发养猪业剧烈震荡。今年春节过后至6月下旬，猪价跌跌不休。

6月中旬与6月上旬相比，21种产品价格上涨，25种下降，4种持平。农产品价格普遍走低，其中生猪(外三元)本期价格13.9元/公斤，较上期跌12%。

伴随着猪价连续5个月的下跌，猪粮比进入猪价过度下跌的三级预警区间。16日，国家发改委发布生猪价格过度下跌三级预警，密切关注生猪生产和市场价格走势，及时开展储备调节，促进生猪市场平稳运行。中国畜牧业协会近日也发布倡议，在生猪价格下行阶段不要恐慌，更不要以赌博心态安排生产。

随着猪企利润压减，谷物替代增多，全国玉米贸易商去库存压力与日俱增。业内认为，短期内玉米价格仍以下降为主，而消化此前滞销的大体型白条猪存量仍需时日。

农业农村部监测数据显示，6月前三周，全国批发市场猪肉均价分别为25.63元/公斤、24.64元/公斤和23.52元/公斤。地方农贸市场表现得更加显著。据北京新发地市场披露的最新价格信息来看，6月18日当日，新发地市场白条猪批发平均价为16.75元/公斤，比上周同期的18.25元/公斤下降8.22%;比上月同期的22元/公斤下降23.86%。这一价格已触及2018年底、2019年时猪肉价格的最低位。

据农业农村部监测，截至2020年9月份，能繁母猪产能连续12个月恢复性增长，连续4个月同比增长;生猪存栏连续8个月实现恢复性增长，并连续3个月同比增长。国家统计局数据显示，2020年9月份能繁母猪存栏3822万头，环比增长5.3%，较2019年12月份增长24.1%;生猪存栏3.7亿头，同比增长20.7%。

加快淘汰低产能繁母猪

在猪价下行阶段，农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌建议猪企“以质换量”，加快淘汰低产能繁母猪。“原来在市场供应紧张的时候，很多养猪场户把三元肥猪母猪留下来作为种猪使用，它生产效率比较低，在这个阶段，可以把这些低效率的母猪淘汰掉，这样养殖效益可能更好一点，成本也会下降。”

事实上，在加速扩张产能的同时，头部上市猪企正在主动换群、淘汰种猪。今年3月，新希望就回复投资者，每月会淘汰多次配种不成功、窝均断奶低于5头等的母猪，并对于外购且折旧不满2年的能繁母猪淘汰。

2020年11月，正邦科技在投资者互动平台表示，当时三元母猪占比22%，年底三元母猪占比将继续下降。2020年第四季度及2021年第一季度，正邦科技集中淘汰80万头低效母猪，第二季度继续淘汰5万头低效母猪，共计淘汰85万头。

根据农业农村部对定点屠宰企业的监测，今年1-5月，全国淘汰能繁母猪345.4万头，同比增长108%。能繁母猪存栏结构得到优化，肥猪留种比例已经从2020年年底的22%下降到12%左右。

据扬翔股份相关负责人预计，由于三元母猪规模较大，全部淘汰替换为二元母猪，还需要很长一段时间。

猪价会不会重回此前的高点?

随着生猪价格连续4日上涨 ，养殖户期盼继续涨价的热情进一步高涨，认为7月行情可能要反转，但从供需方面来看，猪肉产能持续恢复、供大于求的局面暂时并没有得到缓解。

分析人士指出，本轮猪价大幅上涨，或将对此前猪价低于自繁自养成本线的一种补偿式反弹，随着生猪价格回弹至养猪成本线以上，猪价继续反弹的动力也将逐步下滑。毕竟，生猪产能仍在恢复，而进入下半年，虽然有猪肉季节性消费旺季支撑，但是，生猪出栏仍较维持较为宽松的态势。

17日，广发证券发布研报指出，生猪养殖在高盈利刺激以及土地指标放松背景下，行业产能逐步恢复常态，上半年猪价周期性回落，展望未来猪周期有望回归常规运行轨道。高仔猪价格导致的成本差异也将面临周期性收敛，行业企业将重新面临精细化成本考验。