碳纤维原丝产品量价齐升 吉林碳谷营收净利同比翻番

北交所公司吉林碳谷(836077)近日披露半年报，公司上半年度营收、净利实现双增，其中营收同比增长144.03%，净利润同比增长204.81%。

营收净利同比翻番

2022年上半年度，吉林碳谷实现营收10.88亿元，同比增长144.03%;净利润3.35亿元，同比增长204.81%;扣非净利润3.44亿元，同比增长232.25%。分季度来看，一季度公司实现营收5.8亿元，同比增长159.3%，实现净利润1.66亿元，同比增长152.15%;二季度实现营收5.07亿元，同比增长128.63%，实现净利润1.69亿元，同比增长283.86%。

截至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额3.24亿元，归属于上市公司股东的净资产11.9亿元。

随着公司经营的扩大，公司货币资金本期末比上期末增长35.94%，增加了8898万元，应收账款为897.21万元，较2021年末增长，在建工程本期末比上期末增长了127.9%，增加了24617万元。

此外，随着公司经营的持续改善，归还部分短期借款，短期借款本期末比上期末下降了77.02%，下降了20120万元，贷款结构不断优化，长期借款本期末比上期末增长了77.36%，增加了40999万元。

大丝束产品保证毛利率

吉林碳谷主要从事碳纤维行业，拥有碳纤维原丝核心技术，产品覆盖了从碳纤维原丝小丝束到大丝束的全系列产品，部分产品碳化后实现了T700稳定规模生产。公司产品已广泛应用于航天航空、风电、高端装备、汽车、新能源、体育休闲用品及建筑材料等领域。

吉林碳谷表示，业绩大幅增长主要由于公司产品碳纤维原丝获得市场广泛认同，市场需求旺盛;主要产品综合产能有序释放、主要产品售价同比上涨;在大丝束产品占比提升的情况下，保持了综合毛利率的稳定;综合实力和核心竞争力持续明显提升。

分产品看，今年上半年度，公司碳纤维原丝实现营收8.4亿元，同比增长101.72%;带量试制品实现营收1.95亿元，同比增长1544.71%;碳丝实现营收0.48亿元，同比增长178.66%。

毛利率方面，碳纤维原丝同比减少1.24个百分点，带量试制品增加7.05个百分点，碳丝增加21.61个百分点，其他产品毛利率减少36.29个百分点。但随着大丝束产品占比提升，保持了综合毛利率的稳定，整体毛利率42.55%，较上年同期43.93%合计减少1.38个百分点。

碳纤维市场需求旺盛

中泰证券研报显示，7月19日维斯塔斯碳梁专利到期，中长期看，有望推动碳纤维在风电叶片渗透率提升，同时考虑到海上风电装机持续增长，大丝束碳纤维需求增长有望加快。公司作为国产大丝束原丝龙头，有望直接受益。

预计“以价格换需求”逻辑将持续演绎，大丝束碳纤维产业链“量增”逻辑更为重要。由于原材料丙烯腈价格持续走低，公司产能规模的进一步扩大，成本有望继续下降，在规模效应下，单位折旧、人工、能源等成本仍有较大下降空间。公司依托雄厚的腈纶工艺和管理经验积累，精准定位民用需求为主的通用型大丝束赛道，快速崛起成为国内碳纤维原丝最大生产商。

在风、光、氢等需求领域爆发，以及碳纤维国产化浪潮下，公司快速实现产品品质的提升、产品品类的不断丰富以及成本的持续下降。公司盈利已跨过“0-1”拐点，随着公司产能快速“复制”，有望全面进入“1-N”高速增长阶段。