如何理性看待商业银行利润增长？

2月19日，央行在最新发布的2019年第四季度货币政策报告中，列专栏阐述了如何“理性看待商业银行的利润增长”。最近几年来对于商业银行例如增长远远高于实体经济，舆论界多有诟病，作为商业银行监管者和货币政策制定和执行部门，权威的解释更有利于社会各界正确认识这个问题。

央行说，近年来，我国商业银行利润增速总体趋缓，但仍相对较高，受到普遍关注和讨论，对此需理性看待。 对于利润增速的问题，央行列举的也是A股上市公司的利润增速。央行给出的数据是，至2019年三季度末，A股上市银行总市值占全部上市公司总市值约16.56%，利润总额占全部上市公司利润总额约39.01%。2019年前 三季度，我国商业银行实现净利润1.65万亿元，同比增长9.19%。

而同期不仅仅经济增速在逐级下滑，并且实体企业利润下滑严重，尤其是中小企业经营处于一定的困难。

央行认为商业银行的这些利润，大部分用于补充资本。央行披露，商业银行利润主要用于缴纳所得税、分配股利、提取一般准备、 提取盈余公积和留存未分配利润，其中后三项都用来补充核心一级资本。A股上市银行近三年数据显示，商业银行利润约17%用于缴纳所得税，23%用于普通股 股利分配，剩余的60%全部用于补充核心一级资本。

这里的逻辑就是，在经济下行期，风险释放期，商业银行利润增加，可以进一步补充资本，并缓释风险，因此也才能增强国际上对我国商业银行的信心。

而资本是商业银行进一步贷款的基础，没有资本商业银行不能贷款，实体企业的流动性就断了，所以补充资本非常重要，那么商业银行的利润增长是非常必要的。

然而，我们也应该进一步反思，商业银行的利润到底应该在一个什么样的规模才是合适的。因为商业银行的利润是来自于实体企业的利润，商业银行的利润多了，实体企业的利润就少了，这里要有一个平衡，总不能把实体企业的利润拿去给商业银行做资本，然后贷款给实体企业，那么分走多少才是既有利于实体企业的发展，又有利于商业银行的经营呢，这个需要监管者进一步思考。

其实本人认为更重要的问题并不是利润的用途，而是作为商业机构，他们相对于实体企业较高增长的利润来自哪里。央行在短短的篇幅中给出了客观理性的答案：央行认为，我国商业银行利润增长与资产规模较大和管理成本较低有关。2018年我国商业银行净息差平均为2.2%，处于国际中等水平，高于亚洲银行业，低于美欧银行业。但我国大型商业银行资产规模较大，与国际主要银行相 比管理成本也较低。五大国有商业银行资产规模已位居全球银行业前列。2017和 2018年我国商业银行平均成本收入比低于30%，而大部分国际主要银行成本收入比高于50%。这一方面与人员成本有关。我国商业银行人均职工费用低于国际主要银行，而人均资产规模在国际上却处于中等水平，约是亚洲新兴市场的1.5倍，相当于用较低的职工费用水平，实现了与国际主要银行相当的人均资产管理水平。

简单说，相较于国外商业银行，中国商业银行的资产规模较大，而管理成本也较低，这样就会导致人工平均利润高，这的确是非常深刻的一个原因。其实，我们把商业银行普遍较高的职工收入不说，可以进一步思考的是，为什么中国的商业银行能够用成本较低的管理实现更 高的效益，管理更高的资产规模呢?

难道我们能够肯定的说，相较于发达经济体，发达金融市场，我国商业银行的管理水平更高?尽职调查更谨慎尽责?定价能力更加专业?服务实体经济效率更高?我们有更高的金融技术?显然，这个结论目前还不好随便下。

那么是什么导致中国的商业银行效率更高的呢?央行其实认识到更深层次的问题。央行接着说，另一方面也与商业银行喜欢“垒大户”有关。银行相当一部分贷款提供给 了大型国企、地方政府平台，有隐性担保，单笔规模大、风险小，拉低了平均管 理成本。同时，银行此前还将基准利率0.9倍视为贷款利率隐性下限，在利率下行周期不愿主动下调，一定程度上也维持了银行利差。

中国的商业银行贷款主要投向了房地产、大型国企、地方政府等有隐性担保和刚性兑付的领域，这背后的支撑是国家的隐形信用，并非这些领域创造利润的能力高低和商业银行经营能力。也就是说，一般讲，这些领域只要你创造了资产，利润就来了。

简单说，用政府信用维持一个高的资产收益率，商业银行获取较高的利润，而又用这些利润来缓释风险，这就是我国商业银行的一个现实，这个逻辑是否可持续?总的来讲，在我国商业银行经营中，刚性兑付没有打破，预算软约束严重，是一个必须正视的问题，也是央行等相关部门一直在努力解决的一个重要问题。

同时央行进一步指出，在经济下行期，在贷款需求疲弱的情况，商业银行利率联盟，迟迟不下调融资利率。这就意味着在我国商业银行存在着一定的裹头垄断现象，这也是商业银行利差过大的一个原因，这种行为不仅仅导致商业银行利润过高，而且妨碍了央行货币政策的传导，就不仅仅是区区利润增长的问题，就是我国宏观经济调控制造困难的问题。

冉学东