今年下半年国际油价将平稳运行

来源：时间：2017-08-17 09:42:32

国际石油市场基本面将总体好转

今年下半年，国际石油市场基本面将改变，国际油价将平稳运行。

世界石油需求旺季来临，石油需求大幅增长。三季度世界石油市场将进入季节性消费旺季，欧美驾驶季、中东发电用油增长等因素将带动市场需求增长，预计三季度世界石油需求环比增长150万桶/日，同比增长150万桶/日;预计四季度世界石油需求环比进一步增长50万桶/日，同比增长160万桶/日。季节性需求旺季的来临将是下半年市场基本面改善的主要力量。

产油国减产执行情况较好，减产协议的延长将进一步助力市场基本面改善，但减产豁免国及其他非欧佩克产油国的增产潜力仍将令油价承压。今年以来，欧佩克减产执行情况远超市场预期，1-5月欧佩克减产执行率分别为99.1%、96.6%、108.6%、105.1%和106.3%，平均高达103.1%。同时，5月非欧佩克产油国减产执行率升至83%，减产幅度达46.4万桶/日。其中，俄罗斯减产27.8万桶/日，墨西哥、阿曼、阿塞拜疆分别减产10.6万桶/日、4.3万桶/日和2万桶/日，哈萨克斯坦产量提高3.2万桶/日。5月25日，欧佩克和非欧佩克产油国决定将今年6月底到期的减产协议延长9个月至2018年3月，减产幅度保持180万桶/日不变。此次大会没有达成此前市场预期的加大减产力度、扩大减产范围、或进一步延长减产时间的决定，因此导致国际油价承受较大下行压力。总体看，延长减产有利于下半年基本面的改善，但欧佩克下半年减产执行率、豁免的尼日利亚和利比亚原油产量增长空间存在不确定性，美国、加拿大和巴西等非欧佩克产油国的增产前景也将令市场承压。

中东地缘政治风险影响市场对欧佩克凝聚力的担忧，但总体影响有限。6月5日，沙特等7国与卡塔尔断交，卡塔尔是全球最大的LNG和凝析油出口国，原油日产能约60万桶，是欧佩克产量最小的国家之一。6月21日，沙特任命穆罕默德?本?萨勒曼为新任王储，尽管新王储不太可能改变石油生产政策，但是他更加激进的外交政策立场可能会在某种程度上给国际油价带来地缘政治风险，如采取更为激进的政策对付伊朗。预计短期内海湾地区爆发战争的可能性较小，但这一事件可能导致中东地区长期宗教矛盾的恶化，刺激欧佩克成员国内部的脆弱紧张关系，削弱旨在支撑油价的限产协议的执行力度，对油价带来一定利空。