老牌家电巨头深康佳延续卖卖卖模式 大规模甩卖资产意欲何为?

老牌家电巨头深康佳A(000016.SZ)延续卖卖卖模式。

8月2日晚，深康佳A公告称，拟将易平方公司70%股权及毅康公司11.70%股权在国有产权交易所公开挂牌转让。

长江商报记者粗略统计发现，2019年6月以来，深康佳A已经宣告出售的子(孙)公司多达15家。

如此大规模甩卖资产，深康佳A意欲何为?公司最新公告称，是为优化资产配置，推动下属公司资本化运作。

深康佳A产业众多，经过多年布局，公司除了白色家电业务外，还有多媒体业务、环保业务、半导体业务等产业集群。

不过，深康佳A的经营业绩多年不佳。2011年至2020年，公司实现的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)持续亏损，其中，2020年亏损金额达23.68亿元，今年一季度亏损3.89亿元，进一步扩大。

二级市场上，深康佳A整体上表现也不佳。截至今年8月3日，其市值为150.74亿元。今年一季度末，公司总资产为510.59亿元。

一口气卖两公司回血31亿

推动资本化运作，深康佳A再卖资产。

8月2日晚，深康佳A股发布14份公告，核心内容为处置资产，主要是出售易平方公司和毅康公司两家公司股权。

根据公告，深康佳A拟在国有产权交易所公开挂牌转让深圳市易平方网络科技有限公司(简称“易平方公司”)70%股权，预计挂牌底价将不低于28亿元。

深康佳A持有易平方公司95.78%股权，后者主要从事跨屏跨场景文娱系统服务，面向智能电视等多场景跨屏终端提供一系列内容与应用服务。

易平方公司于2018年底开始进行混合所有制改革，引进战略投资者阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(简称阿里巴巴)。目前，阿里巴巴持有易平方公司4.22%股权。

深康佳A表示，本次交易是为优化公司资产配置，推动下属公司资本化运作。

虽然目前尚未公开挂牌，且交易对方尚不确定，但深康佳A在公告中透露，公司控股股东华侨城集团有限公司(或其控股公司)可能参与易平方公司部分股权的摘牌，为潜在的关联交易方。

本次挂牌转让的另一项资产毅康科技有限公司(简称“毅康公司”)11.70%股权，预计挂牌底价将不低于3.06亿元。毅康公司主要从事环保项目的投资、建设及运营，业务涉及污水处理、中水回用、城市供水、湖泊及河道治理、污泥资源化利用、固废及工业危废处理、垃圾处理处置、生态环境修复等领域，为客户提供环保项目的整体解决方案。

毅康公司系深康佳A收购而来。公告显示，2018年5月，公司以6.89亿元的价格受让毅康公司51%股权。

一口气卖两家公司部分股权，深康佳A将至少回血31.06亿元。

长江商报记者发现，近年来，深康佳A频频处置资产。

wind数据显示，2019年6月11日，公司作价0.64亿元将滁州康佳科技公司51%股权出售给关联方华侨城资本。当年9月至11月，相继将滁州康金公司51%股权、海门康建40%股权、深圳康悦公司51%股权出售，合计作价约3.60亿元。

2020年，深康佳A又将南京康星公司34%股权、康佳投资51%股权、滁州康鑫公司51%股权、重庆程达18%股权及股东贷款等多家公司出售。

今年初以来，公司宣告出售烟台康云17%股权、康佳绿色公司39%股权、康新置业公司51%股权等公司。

综上，2019年6月以来，深康佳A宣告出售的公司至少有15家。

上述出售的标的公司，涉及房地产开发、消费品经销商、保健护理服务等多个行业。

长江商报记者查询公告发现，此前的公告中，深康佳A在解释出售对公司影响时提及，优化本公司资产配置，回收资金，增强资产流动性。

如果上述公告所提及的标的公司全部预期出售完毕，不完全统计，深康佳A将共计回血约53亿元。

产业再转型升级

大举甩卖资产，是深康佳A产业转型布局的需要，也是扭转经营不利局面的迫切要求。

作为深交所第16家上市公司，深康佳A为老牌家电巨头，以白色家电为主。上市初期，公司也取得了不错的经营业绩。

数据显示，1992年，公司实现营业收入12.13亿元、归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.91亿元。经过不间断增长，到1999年，公司营业收入达到101.27亿元，净利润4.98亿元，分别较1992年增长7.35倍、4.47倍。

进入二十一世纪，家电行业竞争更趋激烈，深康佳A在竞争中逐渐处于劣势。2020年，公司实现的营业收入、净利润分别为90.13亿元、2.25亿元，同比下降11%、54.80%。2001年，营业收入下滑至67.48亿元，净利润则首次出现亏损，亏损金额为7亿元。

此后的20年，虽然营业收入整体上呈增长趋势，2019年达到历史高点551.19亿元，但净利润波动频繁，且波动幅度较大。2009年至2011年，其净利润连续三年下滑，2015年亏损12.57亿元，同比下降2488.32%，2017年盈利50.57亿元，同比暴增5185.74%，2018年、2019年又接连下降91.87%、48.45%。2020年，公司实现营业收入503.52亿元，同比下降8.65%，净利润为4.78亿元，同比增长125.26%。今年一季度，净利润为0.73亿元，同比增长133.01%。

深康佳A净利润的大幅波动，主要是非经常性损益的影响，主要为投资收益。而这些投资收益，就是公司处置资产产生的。2017年，公司净利润历史性高达50.57亿元。当年，公司作价69.80亿元出售康侨佳城公司70%股权，作价2.24亿元出售昆康公司51%股权。这一年，公司的投资净收益达65.88亿元。

2018年至2020年，公司的投资净收益分别达9.27亿元、11.83亿元、24.33亿元。

实际上，深康佳A的主营业务盈利能力一直欠佳。2011年至2020年，公司扣非净利润持续亏损，其中，2019年、2020年两年合计亏损42.44亿元。今年一季度，公司扣非净利润依然为亏损，亏损金额为3.89亿元。

起家于白色家电，在竞争中处于劣势，深康佳A启动多元化转型策略，甚至是在探索中转型，在转型中探索。目前，公司主营业务除了白色家电外，还有多媒体、环保、移动互联网、PCB业务，此外还有投资业务等。

近年来，深康佳A大举向半导体领域转型，且投资不菲。去年11月、12月，公司分别在南昌及重庆投建两大半导体产业园，涉及资金总额超过300亿元。今年2月，公司又公告称，拟在西安国际港务区投建康佳智能家电总部、康佳丝路科技城、配套项目及半导体产业基金项目，这些项目总投资金额为200亿元，将分期进行。

据披露，2020年，在光电领域，深康佳A建成MicroLED全制程研发生产线，实现小批量试产，并发布了小间距MicroLED微晶屏、柔性显示屏、8KMicroLED商显屏、MicroLED手表等产品。存储领域，公司自主设计存储主控芯片产品实现量产及销售，并开发了近45款嵌入式硬件及固态硬盘产品实现上市销售。此外，公司还基本完成在存储产业“设计+封测+销售”环节的布局。

长江商报消息●长江商报记者魏度