顺丰溢价要约收购嘉里物流股权进入倒计时阶段

来源：挖贝网时间：2021-08-27 14:07:54

随着中国最大的综合物流服务商顺丰控股(深：002352)以175亿港元要约收购嘉里物流(636.HK) 51.5%(按全面摊薄股本计算)股权进入倒计时阶段，通过部分互联网券商接纳要约的股东需要注意，必须要在8月27日完成。否则，错过机会将失去一次绝佳兑现机会。

据了解，通过券商持有嘉里物流股票的股东要及时联系客服或客户经理咨询有关要约接纳事项。目前，部分券商的要约接纳通道已经开放，股东可以尽早提交;而部分的互联网券商开放要约接纳的时间只有8月27日一天，股东需要格外注意。

要特别提醒的是，要约期快即将截止，部分券商的截止时间会早于9月2日。因此对于股东来说，接纳要约宜早不宜迟。

为了能让本次要约收购尽早达成，顺丰控股开出收购价格可以说非常厚道。

纵向对比，本次要约收购价格为26.08港元/股，与交易公告前最后交易日的连续30个交易日平均收盘价相比，溢价约56.22%;比截至最后交易日的连续60个交易日在港交所平均收盘价溢价约55.51%。

横向对比，按照嘉里物流2020年财务指标计算，收购要约价对应的市盈率为27倍，高于全球大部份物流股。

与全球知名投行目标价格相比，溢价同样可观，高出平均目标价64%。2020年11月，瑞银集团和摩根斯坦利给出嘉里物流的目标价分别为18.5港币/股、16.1港币/股。

反过来看，一旦本次要约收购失败，股东将失去一次高溢价变现的机会。

数据显示，嘉里物流近年来在港交所的股价一直在9-15港元/股震荡。2020年，即使受新冠疫情影响，物流需求激增及运费大幅提升，物流板块普遍受到资本追捧，嘉里物流当时的最高收盘价也仅为17.6港元/股。

由此推算，一旦本次交易失败，嘉里物流股价回到18港元以下的概率比较大。

另外，如果部分要约失败，嘉里物流将不会向现有股东分配特别股息，因为要约当中要求必须于截至9月2日的要约期内达到收购51.5%股份的条件后才能派发特别股息，如未能达到，将不会派发特别股息。

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