裕兴股份差异化发展两产品市占率领先 两因素助推净利倍增

来源:长江商报时间:2021-10-08 10:34:50

创业板公司裕兴股份(300305.SZ)盈利能力明显提升。

9月29日晚间,裕兴股份发布业绩预告,公司预计今年前三季度盈利1.86亿元-2.04亿元,同比翻倍。

2012年,裕兴股份登陆深交所,上市以来,公司经营业绩缺乏亮色,今年前三季度则表现为爆发之势。即便是预告的业绩下限,也超过此前任一年度。

推动裕兴股份业绩创历史的,是公司订单饱满,新产品产销量大幅增长。此外,公司积极降本增效,提高运营效率。

长江商报记者发现,经过20年布局,裕兴股份已经成长为国内功能聚酯薄膜领军企业之一,具有明显竞争力。而公司得以出类拔萃,源于其差异化发展。目前,公司两产品市占率行业领先。

二级市场上,今年以来,裕兴股份表现突出。截至9月30日,其股价为16.07元/股,年内已接翻倍。

两因素助推净利倍增

市场行情向好,裕兴股份抓住机会实现了经营业绩大幅增长。

根据业绩预告,今年前三季度,裕兴股份预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1.86亿元至2.04亿元,去年同期为8849.55万元,同比增长110%~130%。

半年报显示,今年上半年,公司实现营业收入6.46亿元,同比增长60.42%,净利润1.28亿元,同比增长131.43%,扣除非经常损益的净利润(简称扣非净利润)为1.21亿元,同比增幅为165.94%。

从单个季度看,今年一二季度,公司实现的营业收入分别为3.11亿元、3.34亿元,同比增长50.10%、71.37%,均为高速增长。同期净利润分别为0.65亿元、0.63亿元,同比增长133.88%、128.94%,扣非净利润0.61亿元、0.60亿元,同比增长187.32%、147.25%,均为倍增。

对比发现,今年三季度,公司预计盈利0.58亿元至0.75亿元,上年同期为0.33亿元,同比增长74.18%至127.60%,如果实际净利润达到预告上限,净利润也将翻倍增长。

长江商报记者发现,无论是单季度还是整体前三季度,裕兴股份的净利润、扣非净利润同比增幅均大幅高于营业收入。

针对今年前三季度亮丽业绩,公司解释称,主要源于两个方面的原因。其一,是公司订单量充足,特色膜和新产品产销量有较大幅度增长。其二是持续开展降本增效工作,提高整体经营效率,

由于裕兴股份尚未披露正式三季报,以今年半年报数据看,上半年,公司营业收入大幅增长,主要得益于六、七号生产线投产后,聚酯薄膜销量增加。上半年,公司功能聚酯薄膜销售收入达5.70亿元,同比增长51.69%,毛利率30.01%,同比上升6.24个百分点。

从三项费用看,尽管营业收入同比增长逾60%,但三项费用并没有大幅增长。今年上半年,公司销售费用、管理费用、财务费用分别为0.01亿元、0.22亿元、-0.04亿元,上年同期为0.06亿元、0.21亿元、-0.04亿元。对比发现,财务费用无变化,管理费用微增0.01亿元,销售费用有大幅下降,其中,根据新收入准则,将与销售合同履约相关的运输费用831万元计入营业成本,还原这笔运输费用,仍有明显下降。

备受的关注还有,上市以来,今年前三季度,裕兴股份经营业绩最为亮丽。不仅仅是与去年同期相比实现了翻倍增长,更为重要的是,公司预计的前三季度净利润,即便是下限,也均超过此前任一年度净利润(预计扣非净利润也是如此),而且,几年,公司净利润属于渐进式增长。

2019年、2020年,公司实现的净利润分别为0.94亿元、1.56亿元,同比增长23.82%、65.52%。

综合产能释放、降本增效等措施,市场预计,裕兴股份未来的经营业绩或可持续。

上市后无股权再融资负债率12.16%

裕兴股份今年以来经营业绩大幅增长,与其产能释放有关。

2020年,裕兴股份在解释经营业绩快速增长原因时表示,公司新投建的两条生产线于第三季度竣工投产,聚酯薄膜产销量增加,营业收入较上年同期有所增长。受益于特色膜和新产品产销量增长,下半年聚酯薄膜市场需求增加,公司产品毛利率有较大幅度提升。

在今年半年报中,公司解释其营业收入大幅增长时称,公司披露今年前三季度业绩预告时亦表示,六、七号生产线投产后,聚酯薄膜销量增加。今年前三季度,公司称其订单量充足,特色膜和新产品产销量有较大幅度增长。

年来,裕兴股份投建的项目有,年产2万吨光学级聚酯基膜项目、年产5000万方米光学用离型及保护膜项目、年产25000吨功能聚酯薄膜项目、年产5亿米高端功能聚酯薄膜生产线建设项目,这些项目均为自建,项目进度分别为100%、70%、100%、7%。2020年,分别投入资金0.55亿元、8.91万元、0.72亿元、111.27万元,两个项目建设已经完成。今年上半年,年产5000万方米光学用离型及保护膜项目、年产5亿米高端功能聚酯薄膜生产线建设项目分别投入资金0.11亿元、0.56亿元,合计为0.67亿元。

密集投入资金进行项目建设,裕兴股份的财务状况十分健康。截至今年6月底,公司资产负债率低至12.16%。公司货资金3.13亿元,长短期债务为0.86亿,资金较为充足。今年上半年,公司财务费用为-0.04亿元。

让人意外的是,流动充足的裕兴股份不仅未实施大规模再融资,而且基本上未实施再融资。

2012年,裕兴股份登陆A股市场,IPO募资8.40亿元。上市至今,公司未再实施股权再融资,包括增发、配股、优先股、发行可转债,甚至是债券等,均未通过这些融资方式进行融资。

wind数据显示,上市以来,公司累计新增短期借款0.09亿元,累计新增长期借款-1.15亿元,合计间接融资(按增量负债计算)为-1.06亿元。这意味着,整体而言,上市以来,公司也未进行间接再融资。

裕兴股份所处行业为塑料薄膜制造业。聚酯薄膜作为一种可持续发展的高分子材料,属于国家加快培育和重点发展的战略新兴产业之一。公司主要业务为中厚型特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销售,是国内规模最大的中厚型特种功能聚酯薄膜生产企业之一。

裕兴股份称,其已经掌握新能源、电子、电气、光学、纺织机械等工业领域用功能聚酯厚膜研发和生产的核心技术,已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。

值得一提的是,裕兴股份坚持错位发展。公司称,其生产出多品种、高能的差异化聚酯薄膜产品,太阳能背材基膜、电气绝缘厚膜、彩色离型保护基膜、综丝基膜成为细分行业的龙头。其中,太阳能背材基膜、综丝基膜保持细分行业市占率领先水,电气绝缘材料用膜和消费电子材料用膜市占率稳步提升。

(长江商报消息●长江商报记者沈右荣)

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