景顺长城基本面欠佳 因何重仓?

每日互动(300766.SZ)员工“虚增利润6600万元”看似告一段落，但细想仍有多处疑点，其中一点则是基本面不佳、股价疲弱的公司为何能获得景顺长城股票投资部投资副总监兼基金经理杨锐文近乎独家的宠爱?

据Choice数据，截至2020年三季度末，市场有6只基金重仓每日互动，其中有5只来自景顺长城基金，分别为景顺长城成长领航混合、景顺长城创新成长混合、景顺长城公司治理混合、景顺长城环保优势股票、景顺长城优选混合。另外1只为鹏华弘尚混合，但仅持有该公司30万股。

第一财经记者注意到，上述来自景顺长城的5只基金均由杨锐文管理，截至三季度末，合计持有每日互动2093.74万股，持股总市值达6.36亿元。

景顺长城5只基金“抱团”每日互动

2019年3月每日互动上市，景顺长城环保优势股票当年半年报、年报所有股票投资明细中均没有出现每日互动;2020年一季度末，景顺长城环保优势股票前十大重仓股依旧不见每日互动。但截至2020年上半年末，每日互动突然跻身景顺长城环保优势股票第十大重仓股，持股数量为396.11万股，持股市值1.51亿元。随后，该基金进一步加仓每日互动，截至三季度末，景顺长城环保优势股票持有每日互动581.96万股，持股市值1.77亿元，持股市值占基金净值比为3.8%，重仓股中位居第八名。

景顺长城环保优势股票基金成立于2016年3月15日，从成立之初至今，一直由杨锐文负责管理。该基金的投资目标为持续深度挖掘具有环保优势的上市公司，分享其在中国经济增长的大背景下的绿色、高效可持续增长。

类似的操作还发生在景顺长城优选混合基金上，截至2020年上半年末，每日互动骤然变为景顺长城优选混合第十大重仓股，持有该股数量为412.43万股;截至三季度末，景顺长城优选混合持有每日互动股份升至538.79万股，持股市值1.64亿元，持股市值占基金净值比为3.34%，位居重仓股第八名。此外，景顺长城创新成长混合基金财报显示，截至今年上半年，每日互动已进入该基金股票名单，位居重仓股第13名，持股数量322.97万股，之后继续加仓至三季度末的407.9万股，占据景顺长城创新成长混合基金第八大重仓股之位。

另外，景顺长城公司治理混合基金、景顺长城成长领航混合基金均从今年第三季度开始买入并重仓每日互动。

记者查阅每日互动披露的投资者关系活动记录表发现，从2019年上市起至今，景顺长城仅有一位名为王开展的非基金经理人士在2020年7月8日-9日、9月1日分别以现场、电话会议的方式对上市公司进行调研。

值得一提的是，景顺长城创新成长混合基金成立于2019年10月17日，发行份额62.63亿份，2020年起份额开始缩水，截至三季度末，该基金份额为23.77亿份。半年报显示，该基金95%以上的份额持有人为个人投资者。

而景顺长城公司治理混合基金管理规模已从2019年末的1.08亿元减少至今年三季度末的0.6亿元，份额同期从0.81亿份缩减至0.38亿份。该基金机构色彩浓厚，2017年中报至2018年中报，机构持有份额比例均在75%以上，但2018年年报显示，机构已全部退出;2019年，机构再次进入，截至年底，机构持有份额占比6成以上，但2020年中报机构再次无影无踪。

基本面欠佳，因何重仓?

杨锐文“大举杀入”的每日互动质地如何?

上市以来，每日互动业绩连续下滑，财报显示，2019年公司营业收收入为5.38亿元，小幅减少0.18%，扣非后归母净利润1.02亿元，同比降幅55.35%。2020年前三季度，每日互动实现营业收入3.76亿元，同比增加2.42%;扣非后归母净利润0.79亿元，同比减少19.92%。

形成鲜明反差的是上市前，每日互动业绩连续实现大幅增长。招股说明书显示，2016年-2018年，公司营业收入分别为1.77亿元、3.33亿元和5.39亿元，2017年、2018年同比增长88.22%、61.97%;同期扣非后归母净利润分别为0.3亿元、1.29亿元和2.28亿元，2017年、2018年分别增长325.71%、76.26%。

股价方面，每日互动股价上市后经历多个涨停板，于2019年4月23日达到历史高点，随后不断下挫至今。今年4月至6月上旬，公司股价徘徊在27元-29元附近，之后一个月，截至7月10日，股价上涨态势明显，最高触及45.47元。短暂高光时刻后便是一路下跌，截至9月30日，两个半月的时间内，每日互动股价跌幅超过28%。12月15日、16日，每日互动股价两天累计下跌超30%，并正式进入“10元股时代”。

12月14日晚间，每日互动发布公告称，公司在近日开展的应收账款催收中，发现员工李某涉嫌虚增销售合同侵害公司利益并涉嫌违法犯罪，保守预计，上述事项对公司2019年、2020年前三季度净利润最大影响分别为-3746.51万元、-2858.19万元，合计超6600万元，这也成为公司股价大跌的导火索。

事实上，每日互动此前因应收账款一事就吃过亏。2019年12月，公司全资孙公司杭州云盟的代理业务客户上海欢兽实业有限公司(下称“上海欢兽”)经营严重恶化，杭州云盟根据预期信用损失对上海欢兽应收账款7300多万元全额计提减值损失，经审定确认，该事项对公司净利润影响为5507.47万元，占当年营业收入比重约10%。

不仅如此，公司2019年IPO募资5.25亿元，如今募投项目仍在建设中，所募资金尚未使用完。今年9月25日晚，每日互动就抛出定增方案，拟募集资金不超过11亿元。