首批科创板定开基金上市大跌 投资这类产品仍需谨慎

1月28日，易方达科创板两年定期开放混合、汇添富科创板两年定期开放混合、南方科创板三年定期开放混合3只科创板定开基金上市。昨日A股迎来调整，科创板定开基金的首秀也以大跌收场，3只基金跌幅分别达9.99%、12.21%、12.12%，且贴水率不低。业内人士认为，尽管科创板定开基金出现了一定的折价，但投资这类产品仍需谨慎。

一般而言，市场处于震荡时更容易引起场内基金折价。Choice数据显示，若以前一日净值计算贴水率，1月28日南方科创板三年定期开放混合、汇添富科创板两年定期开放混合贴水率超过12%，易方达科创板两年定期开放混合贴水率也达9.94%。

对于科创板定开基金开场“打折”的现象，基煜基金研究团队认为，昨日这些定开基金大跌有两方面原因：一是，科创板整体估值本就较高，存在一定调整需求;二是，近期经济基本面边际趋稳，逆回购整体缩量，投资者担心流动性缓慢收紧可能压制A股估值空间，叠加美股市场下跌的影响，就出现了昨日科创板定开基金上市即大跌的情况。

有第三方基金研究机构人士补充道，科创板定开基金本身就属于高波动产品，基金场内的贴水率也会因为波动而加大。考虑到部分科技板块当前的高估值，这类产品的折价也可能更高一些。除此之外，基金的封闭期越长，相应折价会越高，这是对封闭式基金流动性不足的补偿。

至于场内科创板定开基金能否购买，格上理财首席策略师张婷认为，理论上讲，如果投资者选择购买后持有至到期，那么在二级市场折价买入，相比直接申购的性价比确实会高一些，毕竟有一定的折价“安全垫”。但需要注意的是，如果买入后市场表现不好，仍可能承担较大的风险。不过，若折价率较高，且基金经理能力也强，买入就是不错的选择。Choice数据显示，截至1月27日，首批6只科创板定开基金今年以来全部获得正收益，且部分产品涨幅已超过10%，同类排名均在前26%。

基煜基金研究团队提示，投资该类基金产品时，主要还是要考虑科创板的投资价值。科创板定开基金投资了一批符合经济转型方向的创新型公司，具有长期配置价值，但科创板标的整体波动相对较高，投资者需要管理好波动预期。

从上市公告书来看，与去年四季度末相比，上述3只基金近期均不同程度提升了股票仓位。其中，截至1月21日，易方达科创板两年定期开放混合的股票仓位提升至74.35%;汇添富科创板两年定开混合、南方科创板三年定期开放混合的仓位更分别升至80.04%、90.25%。

部分科创板定开基金的基金经理表示，较为看好今年科创板的投资机会。博时科创板三年定开混合基金经理肖瑞瑾表示，他留意到科创板上市公司的两个显著变化：一是，2020年科创板累计新增145家新上市公司，上市公司整体数量提升至215家，总市值提升至3.5万亿元。科创板主动权益投资的深度和广度显著提升，更有利于实现研究驱动的超额投资收益。二是，从偏股型基金重仓股口径看，2020年三季报数据显示，机构投资者的科创板配置比例仅为2.3%，仍处于较低水平。长期来看，机构投资者仍将继续增配科创板。因此，科创板主动权益投资将是2021年具备显著吸引力的投资方向。

1月29日，首批6只科创板定开基金中的博时科创板三年定期开放混合、富国科创板两年定期开放混合也将上市交易，届时投资者可继续关注这类产品的上市表现。