新基金净值出现明显分化 超8000亿增量资金等待入市

今年以来，新基金发行持续火爆。Choice数据显示，以基金成立日来计算，今年以来新基金发行规模接近7600亿元。股票型基金和混合型基金依然是发行的重头戏，募集规模超7100亿元，占新基金整体发行规模的九成以上。

“抢购”热潮之下，新发基金建仓动态成为市场关注的热点。据了解，趁着近期的市场调整，新基金加快了建仓步伐，不过不同基金之间的建仓节奏不一。

此外据测算，除了已经打出的“子弹”，后续或仍有超8000亿元资金等待入市。据天风证券测算，考虑到基金经理投资偏好具有持续性，这些资金或更青睐医药、食品饮料、基础化工等领域。

新基金净值出现明显分化

从今年新成立的基金净值来看，已呈现出较为明显的分化。

具体来看，截至2月19日，如创金合信港股通量化股票、恒越内需驱动混合、中欧悦享生活混合、景顺长城泰保三个月定开混合型发起式等基金净值收益均超过7%。结合基金经理采访及过往投资经历来看，投向多为港股、消费领域。此外有超70只基金成立来收益率超1%。

但也有新基金“出师不利”。截至2月19日，超50只新基金净值为负，其中3只基金收益率跌超1%，跌幅最大的新基金净值回撤为3.22%。

这种分化或与新基金建仓节奏不一有关。有基金经理表示：“趁着春节前调整那几天，火速加了仓，主要是顺周期板块。”但也有基金经理表示，自己习惯于均匀建仓，不太受时点影响，但2月份的建仓节奏比1月份稍快。

以同在2月9日成立的汇添富成长精选和鹏华品质优选为例，汇添富成长精选的净值在2月10日即出现明显波动，截至2月19日，累计净值为0.9932。但鹏华品质优选混合的净值在2月19日才出现变化，目前为1.0003。据业内人士推测，鹏华品质优选可能在上周刚开始小幅加仓。

此外，据业内人士透露，由于新基金在建仓期不受基金合同规定的仓位约束，仓位灵活性较大，基金经理操作也会更加灵活，一般会先积累安全垫，使得净值不会出现太大偏移。当收益率在-0.3%到0.3%之间，可大概率判断该基金已建仓的规模还不是很大。

Choice数据显示，截至2月19日，今年以来成立的接近300只基金中，75只基金净值收益率在-0.3%-0.3%之间，其中39只基金净值收益率在-0.1%-0.1%之间。

就建仓节奏来看，据天风证券测算，截至2月18日，有263只新发基金处于建仓期，其中预估30.42%的新发基金建仓比例不足5%，且多数为规模较大的产品。仅19.39%的新发基金建仓比例超过95%，且绝大多数为指数型产品和处于建仓后期的产品。

业内人士提到，规模较大的基金，建仓一般相对激进，这与资金使用效率有关。相比较而言，规模较小的基金可能更加从容。

就尚未建仓的资金情况来看，天风证券预计，新发基金仍有5655亿元资金未完成建仓。

超8000亿增量资金等待入市

据记者粗略统计，除了尚未完成建仓的新发基金外，预计还有3431亿元规模的权益基金待运作、正在发行、或待发行。按照75%的权益仓位计算，后续会有超过2500亿元资金入市。加上新发基金未建仓的部分，共有超8000亿元资金等待入市。

具体来看，2月18日后，又有7只基金陆续开始运作，预计将为权益市场带来30亿元增量资金。有3只权益类基金提前完成募集工作，分别为景顺长城新能源、鹏华中证细分化工产业主题ETF和华夏中证动漫游戏ETF，它们均达到募集上限，预计共带来90亿元资金增量。

同时，有28只权益类基金正在募集，其中有3只基金设定了募集上限。乐观假设下，假定限额募集的基金可以按上限募满，剩余基金平均募集规模为10亿元，则正在募集的权益类基金规模预估为460亿元。

接下来，仍有57只权益类基金即将开始募集。其中，有35只基金存在募集上限，合计募集规模将达到2631亿元。假定限额募集的基金可以按上限募满，剩余基金平均募集规模为10亿元，则即将发行的权益类基金规模预估为2851亿元。

这些资金投向何方?

考虑到基金经理投资偏好具有持续性，天风证券对权益类基金未来投资方向进行了预估。

在行业资金分布方面，随着上述基金的发行和建仓，预计给部分行业带来较大增量资金，主要集中在医药、食品饮料、基础化工、电力设备及新能源等行业。

具体来看，新基金或为医药行业带来超300亿元增量资金，为食品饮料、基础化工、电力设备及新能源行业分别带来255亿元、200亿元、160亿元增量资金。

从个股来看，贵州茅台、五粮液、中国中免、宁德时代、万华化学、长春高新等龙头品种仍有望成为新基金的重点去处。