价格创9年新高 铝价何以持续大涨?

随着铝价持续上涨，铝业的盈利水平正在大幅攀升。

长江有色金属网数据显示，截至4月20日，铝价已升至18130元/吨，创下了9年多新高，较年初已累计上涨超16%。

电解铝利润也不断创出新高。据光大证券测算，截至上周，电解铝税前利润为3498元/吨，环比前一周增加18.73%，刷新8年来的新高。

国金证券认为，在碳中和制约下，电解铝产能总量难以突破上限，新增产能投放可能被限制或延迟。需求方面，预计今年房屋交付量将继续增加，对电解铝需求形成支撑;在汽车电动化和轻量化趋势下，铝用量将持续增加。短期内，行业供给偏紧的局面仍将延续，预计电解铝价格仍将保持强势运行，利润有望维持在高位。

铝价何以持续大涨?

南华期货金属分析师薛娜对上海证券报记者表示，宏观面上，欧美等央行继续实施宽松刺激政策，商品市场整体表现较强。消息面上，市场传闻称新疆铝锭限产，涉及到以年度级别限制产量，虽然该传闻尚未得到证实，但在碳中和政策背景下，各地陆续出台限制电解铝产能的措施是大概率事情。

虽然新疆铝锭限产传闻尚未证实，但各地限制电解铝产能的政策举措仍相继出台。例如，宁夏近期通知严控电解铝违规新增产能，河南也宣布推动工业企业大气污染物实现全面达标排放。

铝的下游主要是房地产、汽车等行业。卓创资讯分析师郑春蕾表示，国内市场需求向好，对铝价形成较好的支撑，铝期货、现货库存也呈现“去库存”态势。经过一段时间的调整，下游厂家开始适应铝价的高位运行，接货意愿有所提高，现货市场活跃度提升。

以房地产行业需求为例，据卓创资讯测算，1月至3月，国内房地产市场用铝量为573.42万吨，较去年同期上涨6.95%，较1月至2月上涨8.59%。

库存方面，万得数据显示，截至4月19日，国内电解铝库存量为116万吨，4月以来库存持续下降，降幅达7%。

展望后市，薛娜表示，供给端减量的预期将继续刺激多头资金抬升铝价，但是随着铝价快速走高，下游备货节奏恐被拉长且相对谨慎，从而不利于铝价在产业链顺畅传导。

上市铝企业绩“争奇斗艳”

铝价不断上行，而原料氧化铝价格持续低迷，是铝业盈利“水涨船高”的主要原因。

广发证券表示，产业链上下游供需差异促使行业利润维持高位。数据显示，2021年一季度电解铝含税均价为16248.79元/吨，同比上涨22.3%;而氧化铝含税均价为2363.75元/吨，同比下跌5.76%。这使得电解铝行业利润在一季度同比大幅走阔，助力行业公司业绩同比大幅增长。

截至21日收盘，已有5家上市铝企披露了一季度业绩，均实现了一季度归母净利润同比翻倍，最高翻了16倍。

神火股份

神火股份4月15日公告称，一季度实现归母净利润5亿元，同比增长1468.63%。

神火股份是国内较为完善的煤电铝材一体化企业，拥有电解铝产能170万吨。该公司表示，报告期内，公司电解铝产品销量、价格均同比大幅度增加，电解铝业务盈利能力大幅增强。随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司电解铝产品销量增加14.49万吨，电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%。

天山铝业

天山铝业一季度实现归母净利润8.19亿元，同比增长302.35%。该公司表示，报告期内，铝锭市场价格同比大幅上涨21%，公司自产铝锭销量同比增加2万吨，加之公司稳定的低电力成本及低成本自产阳极，公司自产铝锭毛利率进一步提高，盈利大幅提升。

该公司还在近期披露了新产能投产情况，其中，靖西天桂氧化铝项目- 250万吨氧化铝项目一期80万吨已投产，二、三期合计170万吨预计于2021年内投产。天展新材超高纯铝项目-现有超高纯铝产能1.5万吨，新增1.5万吨产能预计于2021年内投产。

和胜股份

铝合金制造商和胜股份一季度实现归母净利润3634.38万元，同比增长1661.82%。

和胜股份表示，公司一季度业绩较去年同期有较大增长，主要受益于汽车行业及消费类电子行业市场持续复苏，公司订单充足，收入增加所致。

此外，绝大多数上市铝企都发布了一季度业绩预告，业绩表现普遍亮眼。