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首批试点的基金投顾现状如何?

来源：财经新媒体时间：2021-06-28 10:38:13

基金投顾迎来新的“入局者”。

据《中国基金报》报道，又一批机构获准试点开展基金投顾业务。其中包括博时、广发、招商、工银瑞信、兴证全球、汇添富、银华、华安、交银施罗德在内的多家基金公司，以及中信证券、东方、安信、兴业、国信证券等部分证券公司。

2019年10月，基金投资顾问业务试点正式启动，拉开卖方投顾向买方投顾转型的序幕。此前，有18家机构获得基金投顾试点资格，包括5家基金公司、7家券商、3家第三方销售平台和3家银行。

国内基金投顾推出的初衷，主要是为了改善公募行业两大痛点：一是基金赚钱，基民不赚钱;二是基金公司和渠道“重新发轻持营”。

一年多过去，首批试点的基金投顾现状如何?和海外成熟市场有何不同?

华泰证券金工组在研报中指出，当前各类机构在投顾业务的不同环节上有着较为明显的优劣势差异。

基金公司的投研能力和品牌认可度颇具优势，但投顾服务经验和渠道能力仍待提升，因此采用将智能投顾品牌输出到第三方销售平台的形式来规避短板。

券商在投研能力、投顾能力、渠道能力无明显不足，但优势也不够鲜明。银行客户群体庞大，理财顾问体系成熟，但权益投研能力仍有提升空间。

第三方平台客户数量较多但投研能力较弱，因此采用直接从外部机构引进投顾策略的形式规避劣势。

海外成熟市场的投顾业务起源于20世30-40年代，在近一个世纪的发展中经历了从混乱到规范，从卖方到买方，从线下传统投顾到线上智能投顾与线下人工投顾相结合，2020年底，SEC注册投资顾问所管理的监管资产规模已达97.2万亿美元。

基金投顾已成为美国投资者购买基金的主要渠道，在退休计划之外投资共同基金的家庭中，约50%的家庭通过基金投顾购买基金。

在收费模式上，国内公募基金以管理费为主，费率随着策略风险的下降而递减，而美国管理费率是随着规模增加而递减。

另一大不同在于，基金投顾在美国以人工投顾为主，智能投顾为辅;国内目前以智能投顾为主，人工投顾为辅。

根据海外经验，基金投顾的成功，三分靠“投”，七分靠“顾”。美国的客户更换投顾的原因，65%是服务，只有35%是业绩。在顾问服务上，投资者更看重情感因素。

对于基金投顾的发展前景，平安证券基金研究团队判断，中短期来看，基金投顾业务将持续处于蓝海。随着各类型具备不同禀赋的机构获批开展基金投顾，整体的业务形态将有望更多元化发展，市场会迅速进入激烈竞争期。

依据基金投顾试点机构一年的发展速度，平安证券基金研究团队预计，2021年基金投顾总规模可以突破1000亿元，用户数超过500万。投顾投顾机构将会出现管理规模超300亿元的投顾服务，单一策略的服务规模会超100亿元。

2020年，受益于市场行情，基金投顾试点机构的策略组合均取得正收益。如何从策略组合同质化中脱颖而出，是基金投顾机构面临的重要挑战。

华泰证券金工组认为，未来各家基金投顾之间的竞争终将回归投资能力和服务水平的竞争，两项能力决定机构是否能与投资者之间建立起共赢信赖关系和客户黏性。各参与方在投顾业务中的优劣势各不相同，机构可在政策红利期内补足短板并培养核心竞争力，提前抢占市场份额。

《财经》新媒体文丨蒋金丽编辑丨蒋诗舟

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