下半年股市将继续上涨 全球股市将面临回调？

随着全球股市不断刷新一个又一个纪录，全球大型投行的基金经理纷纷表示，习惯就好。

这是否意味着股市反弹还远未结束，期待市场反转的投资者不得不打消悲观焦虑。

贝莱德、道富环球市场、瑞银资产和摩根大通等机构预计，下半年股市将继续上涨，许多投资者越来越多地将目光投向美国以外的地区，寻求更多回报。

在全球范围内，尽管摩根士丹利全球指数(All-Country WorldIndex)今年已飙升12%，创下历史新高，但事实证明，在经济持续反弹的背景下，这一资产类别的吸引力仍旧难以抵挡。

尽管一些市场人士对估值暴跌的风险持谨慎态度，但预计企业盈利的大幅反弹和世界主要国家央行的强劲支持将维持反弹势头。

Natixis Investment Managers全球市场策略主管EstyDwek表示：“全球疫苗接种正在加速，且主要国家央行货币政策仍极为宽松，财政支持依然存在，预计企业盈利继续复苏，很难想象股市会出现非常负面的情况。”

显然，目前主要股市反弹的一个原因是，发达市场政府债券收益率依然低迷，信贷息差已收紧至逾10年来的最低水平，目前仍没有什么比股市更具吸引力的资产。

再加上大量被抑制的需求，随着经济封锁后的重新开放，需求还将持续爆发。如高盛策略师最近指出，在这场大流行期间，美国货币市场基金资产已飙升至创纪录的5.5万亿美元，表明仍有大量现金处于观望状态。

富达国际资本市场策略师卡斯滕•罗姆赫德(Carsten Roemheld)表示：“许多指标表明，目前市场仍有压倒性的流动性。”

Roemheld补充称，鉴于全球央行的大力支持，资金流将继续流入股市，不过从目前来看，回报预期可能要低得多。展望未来，投资者总体偏好周期股和价值股，这些股票将从经济反弹中受益最大。

就地域而言，许多专业投资者表示，他们更青睐欧洲和日本，后者的股票市场一直落后于美国。

尽管市场担心美联储将以比预期更快的速度收紧政策，但投资者仍认为央行不会很快加息，至少不会太快。

Janus Henderson Investors全球股票收益主管本·洛夫豪斯(BenLofthouse)表示：“目前，全球货币政策和财政政策仍较为宽松，实际上，利率开始上升还需要一段时间。”。

因此，在很多投资者看来，盈利增速的反弹也是推动股市反弹的关键。全球范围内，盈利预期已回升至疫情前的水平，近50%的标普500指数成份股公司在过去三个月上调了全年预期，为2010年以来的最高百分比水平之一。

值得一提的是，尽管病毒变异是一大风险，但发达国家在疫苗接种计划方面取得的进展让投资者风险情绪有所降低。

不过，考虑到重新开放的乐观情绪在很大程度上已被消化，要获得股票回报可能会更加困难。Principal globalInvestors首席全球策略师Seema Shah表示，投资者需要对自己选择的地区、行业和风格进行更多选择。

瑞银全球财富管理全球股票策略师克劳迪娅•潘塞里(ClaudiaPanseri)表示：“回顾过去，领先指标见顶并不意味着市场会下跌。当你担心经济增长时，当你相信货币政策会有一个强有力的紧缩或大的改变时，市场通常会下跌很多。而我认为，这两个条件仍不具备进行重大调整的条件。”

尽管估值过高可能被视为进一步上涨的障碍，但投资者并不太担心。摩根大通全球多资产策略师帕特里克•肖维茨(PatrikSchowitz)表示，尽管股票估值将进一步下降，但这是源于盈利增长速度快于股价而非市场疲软所推动。

贝莱德基本面股票联合首席投资官奈杰尔•博尔顿(NigelBolton)表示，“任何回调都将是买入机会，我们看到了非常强劲的盈利增长，不仅是反弹，而且这张反弹将持续到2022年，还将持续到2023年。”