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桥水掌门人达利欧：建立多元化的投资组合

来源：华尔街见闻时间：2020-10-07 20:33:24

身为全球最大对冲基金掌门人的达利欧(Ray Dalio)曾多次表达对中国的乐观投资态度。近日，他在接受采访时，用“平衡”来形容他的中国投资策略。

达利欧本周三表示，要想打入中国市场，首先要建立多元化的投资组合。

达利欧说：“多元化的投资组合意味着我们需要在中国实现正确的资产平衡，我们称之为‘全天候策略’，在这种策略中，我们可以在不降低预期收益的情况下实现一定程度上的投资组合平衡。”

全天候策略是经典的“四宫格”：在对经济环境进行四分的前提下，全天候策略将资产类别与其适应的市场环境一一对应：

在经济上升期，股票、商品、公司信用债、新兴市场债券将有较好表现;在经济下降期，普通债券和通胀联系债券表现较好;在通胀上升期，通胀联系债券、商品、新兴市场债券表现较好;在通胀下降期，股票、普通债券表现较好。

达利欧认为，随着美元和其它主要储备货币走软，人民币在中国境外的使用频率将会增加。其根本原因在于中国的利率极具吸引力，同时中国资本市场的发展也有助于人民币汇率升值。

在过去的六个月中，人民币走强，在岸人民币兑美元已经升至6.80以下，分析师认为人民币升值是由于美元走软的同时，中国经济复苏较快导致的。

在经济数据改善和新冠病毒新病例增长速度较低的支持下，中国股市的主要指数今年都在维持涨势。

达利欧同时也表示他所采取的这些战略，也将随着时间的推移而改变。

在过去达利欧在接受采访时被问到为什么对中国市场持巨大信心时，达利欧表示：

首先，我认为中国和世界其他地区的在科技创新上的发展有目共睹。科技创新是我看好中国的原因之一。

同时中国市场多元化也是很重要的一点。当一些老牌的发达国家比如美国和欧洲各国存在货币政策、政治分裂等问题的时候，中国就脱颖而出了。

此外，中国的生产率是非常高的。经济周期有起有落，甚至有时我们会面临债务问题、经济问题等等，但只要在利率未触及零，并且财政政策和货币政策协调作用的情况下，那么这些经济问题是可以很好地被管理甚至解决的。而中国具备了上述所说的、解决这些难题的条件。

截至8月，桥水旗舰基金Pure Alpha II下跌了18.6%。

截至2020年7月，桥水中国在岸基金年化总回报率为22%，与同期沪深300指数增幅相当。最大回撤发生在今年4月份-5月份期间，为-3.5%。

前三季度国内生产总值870269亿元同比增长3.0%