近七成猪企销售收入猛增 这是否意味着猪周期拐点来了?

近日，多家上市猪企披露7月份生猪销售简报，牧原股份、唐人神、东瑞股份等猪企当月销量和收入指标出现明显改善迹象。其中，牧原股份、唐人神和东瑞股份销售收入同比增长翻倍，金新农同比增长约七成。

这是否意味着猪周期拐点来了?“猪价下半年有望进入上行阶段，猪企经营边际效益将得以改善，叠加下半年消费旺季来临，预计养猪板块景气度会进一步抬升。”业内人士称。

7月份生猪销售数据整体向好

截至8月8日，8家上市猪企披露7月份生猪销售数据。

从数据上看，牧原股份7月份生猪销售收入104.91亿元，环比增19.8%，同比增长101.5%;生猪销量459.4万头，同比上升52.57%，环比减少12.97%。

在销售价格方面，牧原股份提到，7月份，该公司商品猪价格整体呈现震荡趋势，商品猪销售均价21.33元/公斤，比2022年6月份上升29.04%。另外，值得注意的是，牧原股份7月份销售收入突破百亿元。

唐人神、东瑞股份相关数据也十分亮眼。

唐人神7月生猪销量18.21万头，同比上升109.31%，环比上升11.51%;实现销售收入合计3.4亿元，同比上升106.75%，环比上升20.50%。唐人神表示，生猪产能逐步释放，肥猪及仔猪出栏增加，叠加生猪价格企稳上行，推动业绩明显改善;东瑞股份7月份销售生猪4.21万头，同比76.89%;销售收入1.08亿元，同比增长103.77%，环比上升57.52%。

同时，温氏股份、金新农、立华股份、正虹科技4家猪企的销售收入和销售量分别实现40%以上和20%以上的增长。仅大北农一家的这两项指标增长为负。

大多数猪企亏损逐渐收窄

随着今年3月以来猪价的回升，上市猪企在二季度的盈利情况正在改善。

猪企亏损收窄占大头。牧原股份预计今年上半年归母净利亏损63亿元~69亿元，同比下降166.13%~172.43%，而公司一季度归母净利亏损51.8亿元。这意味，其第二季度亏损幅度明显收窄。牧原股份表示，报告期内，公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，同时生猪价格较去年同期大幅下降，导致公司2022年上半年经营业绩较去年同期明显下降。

金新农公告称，预计今年1—6月亏损1.65亿元～1.95亿元，同比下降514.54%～589.91%。不过，金新农同时表示，今年第二季度以来，生猪市场价格有所恢复并出现上涨，公司养殖业务亏损收窄，公司第二季度净利润预计亏损1645万元～4645万元，并在6月份扭亏为盈。

不过，也有生猪企业在上半年实现盈利的。天邦食品发布2022年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润5.8亿元至6.5亿元，同比上升189.16%至199.92%，扣非后归母净利润-7.3亿元至-8.0亿元。

但天邦食品表示：“公司上半年净利润扭亏为盈，主要贡献来自转让子公司51%股权产生的投资收益13.94亿元。上半年猪价整体处于低位，饲料价格处于高位，公司的生猪养殖业务亏损，导致扣非后归母净利润为负。但从趋势来看，随着第二季度猪价逐步回升、公司生猪产能企稳回升，第二季度亏损已较第一季度大幅收窄。”

另外，头部生猪企业温氏股份在二季度实现盈利，释放出较好的信号。8月4日其公布业绩快报显示，今年上半年营收315.44亿元，归母净利为亏损35.17亿元，同比下降40.80%。但值得注意的是，温氏股份第二季度已经实现盈利。一季报显示，该公司一季度归属净利润亏损37.63亿元，由此测算二季度盈利2.46亿元。这也意味着公司自2021年第二季度以来，时隔一年首次实现季度盈利。

事实上，生猪企业养殖业务进一步好转，得益于经营环境会优于上半年。数据显示，今年7月全国生猪均价22.21元/公斤，环比增长30.13%，同比增长40.51%。

预计未来行情将进一步抬升

一半海水，一半火焰。近期，市场爆出头部猪企“代养户断料”的事件，不过也有传出逆势扩张生猪规模的“孤勇者”。这一反差现象，也引起行业思考：猪周期的拐点来了吗?

国家发改委新闻发言人近日在发布会上表示，未来一段时间，由于国内生猪基础产能已调减一定幅度，随着下半年猪肉消费逐步增加，生猪价格可望总体回升。

记者注意到，8月份以来，先后有国联证券、财通证券、东兴证券、浙商证券、开源证券等20余家券商发布行业研究报告，认定养猪板块已经迎来明显边际改善，预计未来行情将进一步抬升。

“7月初猪价达到24元/公斤高点，此后有所回落。截至8月7日，外三元生猪均价为21.93元。当下生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道，开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的企业业绩有更高弹性，有望此阶段享受行业红利。”国联证券分析称。

财通证券认为，预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。经过7月下旬短期调整后，本周猪价震荡企稳。随产能下降传导，三季度供给仍然偏紧，预计猪价整体维持上涨趋势。当前行业盈利水平较好，散户及规模养殖户补栏积极性有所提升，需持续关注。而东兴证券认为，7~8月份是前期二次育肥猪相对集中出栏的时段，目前猪价不具备进一步上涨的动力，但由于出栏量整体减少，猪价将有望维持震荡走势。维持下半年猪价好于上半年、明年猪价好于今年的整体判断，叠加部分企业降本增效措施的持续完善，企业业绩有望迎来大幅反转。

不过，有机构对后市仍持谨慎态度。惠誉认为，虽然生猪价格能够保持坚挺，但上行空间可能有限，一方面生猪产能保持稳定且居高不下，6月全国生猪存栏量继续增长，能繁母猪存栏量维持在高于政府4100万头的目标水平之上;另一方面，鉴于政府力求防止生猪价格出现大幅波动，一旦价格过度上涨将会强力干预。

而卓创资讯分析师则认为，8月份猪肉市场供应端大概率增量，而需求端持续偏弱，生猪市场的利空因素增多，因此卓创资讯预计8月国内瘦肉型生猪市场交易价格或震荡下滑，月底因需求利多有反弹可能，但月均价或难及7月。