公司简介

公司主要从事投资、建设、经营和管理沪宁高速公路江苏段及其他江苏省境内的收费路桥，并发展公路沿线的客运及其它辅助服务业。除沪宁高速公路江苏段外，公司还拥有宁沪二级公路江苏段、锡澄高速公路、广靖高速公路、宁连高速公路南京段等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。目前管理的公路里程已超过700公里，是国内公路行业中资产规模最大的上市公司之一。除收费路桥业务外，公司还积极拓展相关的多元化业务领域，作为公司非主营业务的重要组成部分，沪宁高速沿线服务区的经营与开发为公司带来较为稳定的盈利贡献，初步形成了服务区餐饮、加油、汽修、广告、住宿、商品零售等业务发展体系。

经营范围

石油制品零售，汽车维修，住宿、餐饮、食品销售，书报刊零售、出租(以上均限批准的分支机构经营)。一般经营项目：高速公路建设和维护管理，按章对通过车辆收费;物资储存;技术咨询;百货、纺织品、日用杂品、五金、交电、化工产品(危险化学品除外)、汽车零配件、摩托车零配件的销售;设备租赁，房屋租赁、场地租赁。

基本资料

经营评述

2016年是“十三五”开局之年，本集团围绕十三五规划的“一主两翼”战略，在投资优质路桥新建项目、主业规模良性扩张的基础上，通过股权投资，以及对金融、类金融、新兴产业领域的投资尝试，优化辅业的发展。同时，公司在经营模式转型与经营效益提升方面探求新的手段与方式，服务区改革取得实质性突破，实现了持续稳健的经营发展。

一是主业规模进一步扩张。公司抓住发展机会继续整合苏南路网内优质路桥项目，通过积极争取成为五峰山公路大桥及南北接线新建项目的省级出资主体，进一步巩固在苏南路网的主导地位，五峰山项目地理区位优势突出，该项目投资对集团主业发展具有重要的战略意义和经济价值。

二是辅业发展加大探索力度。公司为宁沪投资增资9亿元，通过股权投资的方式，尝试介入金融、类金融、新兴产业领域;本报告期宁沪投资参与国创开元二期基金认购，通过与国内知名投资机构交流合作的机会，拓展投资视野，提升投资能力，为未来公司业务的转型发展拓展项目空间;洛德基金公司抢抓机遇，扩大规模并完成了房地产母基金设立，已累计发行4只地产基金，基金管理规模达到8亿元，其中外部资金占到81%;地产业务开发稳步推进，本报告期内项目销售取得不俗表现，对集团收入和利润增长作出贡献。

三是经营模式转型实现突破。本报告期公司确定了服务区经营模式改革方案，通过自主经营和“外包+监管”的模式，推动6个服务区经营效益和服务水平的全面提升。

四是投资效果充分显现。公司于2015年吸收合并的宁常镇溧公司项目和锡宜公司项目，通过发挥区域路网规模优势和公司低成本低融资优势，运营状况良好，成长趋势明显，逐步成为集团的重要利润来源;公司于2013年投资10亿元参股的江苏银行于2016年发行上市，按照目前的二级市场股票价格，公司股权投资综合收益取得大幅度增长。

核心题材

要点一：所属板块　AH股 长江三角 高速公路 沪港通 沪股通 江苏板块 融资融券 上证380

要点二：经营范围　石油制品零售，汽车维修，住宿、餐饮、食品销售，书报刊零售、出租(以上均限批准的分支机构经营)。一般经营项目：高速公路建设和维护管理，按章对通过车辆收费;物资储存;技术咨询;百货、纺织品、日用杂品、五金、交电、化工产品(危险化学品除外)、汽车零配件、摩托车零配件的销售;设备租赁，房屋租赁、场地租赁。

要点三：投资、建设、经营和管理沪宁高速　公司的核心业务是收费路桥的投资、建设、营运和管理，除沪宁高速外，公司还拥有宁常高速、镇溧高速、锡宜高速、宁连公路南京段、锡澄高速、广靖高速、江阴大桥以及苏嘉杭等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。截至2015年12月31日，本公司拥有或参股的公路里程已超过820公里，总资产约人民币364.76亿元，是中国公路行业中资产规模最大的上市公司之一。本公司的经营区域位于中国经济最具活力的地区之———长江三角洲，公司所拥有或参股路桥项目是连接江苏省东西及南北陆路交通大走廊，活跃的经济带来了交通的繁忙。本公司核心资产沪宁高速江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京6个大中城市，已成为国内最繁忙的高速公路之一。

要点四：收费公路行业　虽然经济增速放缓将会影响到交通需求特别是货运需求，但公路运输在经济增速放缓时仍相对具有刚性，特别是在客运需求方面，随着高速公路网络的逐步完善、社会汽车保有量的不断增加以及居民消费升级，公路客运需求将逐步释放，高速公路运输对于其他交通运输方式的竞争力也在逐步加强。虽然绿色通道和重大节假日小型客车免费通行政策对收费公路运营企业的影响仍将继续存在，但近年来行业政策环境已基本趋于稳定。伴随着社会的发展和经济的转型，收费公路行业在通行效率、服务品质、维护保养、环境保护等诸多方面也面临着更高的要求和挑战。预计政策导向、社会舆论、公众诉求与收费公路行业的变革将相互影响和促进，促使行业发展要加快创新升级的步伐。

要点五：领先的营运管理能力　公司在高速公路营运管理领域积累了丰富的经验，形成了一些高速公路运营管理体系及信息化手段，公众认同的品牌价值，为公司专业运营管理更长高速公路线路赢得了优势。

要点六：较强的投资管理能力　公司在高速公路领域具有较多的投资研究经验，投资项目收益情况良好。为公司将来整合现有优质路桥资产，以PPP模式参与投资、建设和运营收费路桥项目并获得收益，奠定了较好的基础。

要点七：良好的融资管理能力　公司是国内最早一批上市的高速公路运营管理公司之一，同时是在A股、H股上市的四家高速公路运营管理公司之一，具备两地资本市场融资的良好平台。同时，公司一直维持高等级的信用评级，融资渠道通畅，融资成本低。

要点八：扩建完工　　公司经营的沪宁高速公路由原来的四车道拓展为八车道并全面开放货车通行。公司对沪宁高速公路经营期从2027年延长至2032年。公司还拥有宁沪二级公路江苏段，锡澄高速公路，广靖高速公路，宁连高速公路南京段，江阴长江公路大桥以及苏嘉杭高速公路等收费路桥全部或部分权益。管理的公路里程已超过700公里，是我国公路行业中资产规模最大的上市公司之一。

要点九：参股银行　公司初始投资100万元持有江苏银行2亿股(占1.92%)。2015年中报披露，该股权期末账面价值10亿元;初始投资23.4万元持有江苏金融租赁有限公司9.97%股权，该股权期末账面价值27.08万元。

要点十：收购公路资产　2015年3月，股东大会同意公司以评估值5.02亿元收购宁常镇溧100%股权，承接宁常镇溧的全部有息债务后，依法对宁常镇溧实施债转股。宁常镇溧主要运营管理宁常高速公路及镇溧高速公路。宁常镇溧2014年1-9月亏损2.4亿元。交易对手方交通控股承诺，宁常镇溧息税前利润2015年不低于2.3亿元，2016年不低于2.69亿元，2017年不低于3亿元。