公司简介

公司是一家主要从事电力、热力产品的生产和销售的电力公司。公司的主要产品是电力和热力。截至2010年，公司是上海地区最大的电力生产企业。

经营范围

电力、热力产品的生产和销售。

基本资料

A股代码 600021
A股简称 上海电力

证券类别 上交所主板A股

所属行业 电力行业

总经理 王怀明

法人代表 王运丹

董秘 夏梅兴

董事长 王运丹

证券事务代表 邹忆

独立董事 于新阳，徐允人，朱祚云，赵葆仁，李孝如，唐忆文

经营评述

1、经营效益保持稳定。面对煤电上网电价下调、电量下降、煤价上涨等不利因素，公司管理层积极应对，外拓市场、内强管理，全年完成发电量 346.40 亿千瓦时，供热量 1471.53 万吉焦;实现归属于母公司净利润 9.16 亿元，同比减少 31.22%;归属于母公司每股净资产 4.81 元，同比增长 0.32%，基本每股收益 0.43 元，加权平均净资产收益率 8.77%;扣除非经常性损益后，实现归属于母公司净利润 8.39 亿元，同比减少 18.12%。2016 年，公司因煤电上网电价下降、煤价短期内巨幅上涨、发电利用小时数持续下降等诸多不利因素，造成公司减少收益 12.20 亿元，如还原上述因素按可比口径计算，公司实现利润增长 18.80%。2、经营质量进一步改善。海外、供热、新能源、电站服务业等板块的利润水平持续增长，公司业务结构进一步优化，整体抗风险能力进一步提升。海外项目完成利润总额 3.59 亿元、净利润3.02 亿元，同比分别增长 87.68%、89.29%。供热完成利润 3.68 亿元，同比增长 14.95%。新能源完成利润 1.17 亿元，同比增长 263.07%。电站服务业完成利润 2.38 亿元，同比增长 29.23%。3、经营管控能力进一步提升。深化对标管理和精益管理，突出抓好燃料、成本费用等关键要素，经营管控能力进一步提高。一是以精益燃料管理为抓手，寻求降控燃料成本的最优方案。2016年，在沪电厂全年掺烧经济煤种 50.13%，同比提高 4.87 个百分点，有效平衡了燃料成本的上涨。二是加强财务费用控制，通过债务优化，发行超短融、私募债等举措，全年综合筹资成本 4.13%，同比降低 0.67 个百分点， 节约财务费用 2.27 亿元。三是加强物资采购和库存管理，基建生产工程集中采购成本节约率为 16.8%，同比上升 5 个百分点。

核心题材

要点一：所属板块　HS300_ 长江三角 电力行业 国企改革 核能核电 沪股通 融资融券 上海板块 上证180_ 太阳能 新能源 证金持股

要点二：经营范围　电力、热力产品的生产和销售。

要点三：发电业务　公司致力于能源高效利用、清洁能源、新能源、现代电力服务业以及循环经济等领域的发展。通过不断开拓、改革和创新，公司业务涵盖高效燃煤火力发电、燃气发电和风电、太阳能发电及分布式供能等新能源为一体的现代能源企业;产业布局遍及全国，并逐步向海外开拓。公司主营业务包括发电、供热、电力服务等领域。

要点四：电力行业　根据中电联报告，2015年，受宏观经济尤其是工业生产下行、产业结构调整、工业转型升级以及气温等因素影响，全社会用电量同比增长 0.5%、增速同比回落3.3个百分点，第二产业用电量同比下降1.4%、40年来首次负增长。固定资产投资特别是房地产投资增速持续放缓，导致黑色金属冶炼和建材行业用电同比分别下降9.3%和6.7%，两行业用电下降合计下拉全社会用电量增速1.3个百分点，是第二产业用电量下降、全社会用电量低速增长的主要原因;两行业带动全社会用电增速放缓的影响明显超过其对经济和工业增加值放缓产生的影响，这是全社会用电增速回落幅度大于经济和工业增加值增速回落幅度的主要原因。四大高耗能行业用电量比重同比降低1.2个百分点，第三产业和城乡居民生活用电比重同比分别提高0.8个和0.6个百分点、分别拉动全社会用电量增长0.9和0.6个百分点，反映出国家经济结构调整效果明显，工业转型升级步伐加快，拉动用电增长的主要动力正在从传统高耗能产业向新兴产业、服务业和生活用电转换，电力消费结构在不断调整。全年新增发电装机容量创历史最高水平，年底发电装机达到15.1亿千瓦、供应能力充足，非化石能源发展迅速、年底非化石能源发电装机比重提高到35.0%;火电发电量负增长、利用小时降至4329小时。全国电力供需进一步宽松、部分地区富余。展望2016年，预计宏观经济增速总体将呈现稳中缓降态势，电力消费增速将维持低速增长;全年新增装机1亿千瓦左右，预计年底发电装机容量将达到16.1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机比重进一步提高至36%左右;全国电力供应能力总体富余、部分地区过剩。火电设备利用小时进一步降至4000小时左右，加之燃煤发电上网电价下调、部分省份大用户直接交易操作过程中降价幅度较大，都将是大幅压缩煤电企业利润的因素。

要点五：电源结构和布局优势　在加快煤电低碳高效发展的基础上，公司大力发展风电、太阳能发电等可再生新能源产业，大力提高可再生能源的发电比重，资产结构日益优化。截至2015年底，公司控股装机容量为936.27万千瓦，清洁能源占装机规模的30.79%，60万千瓦以上装机容量占总煤电装机容量70.9%。公司产业辐射全国，上海漕泾电厂、安徽田集电厂、江苏阚山电厂等已经成为当地名牌发电企业，公司的新能源项目覆盖江苏、安徽、内蒙古等地区，电力服务市场已经开拓到山西、新疆、内蒙古等地。海外发展布局全球，其中日本光伏项目投产，成为中国企业在G7国家第一个实现投产并盈利的项目;参股马耳他能源公司和控股德利马拉三期电站， 成为公司在欧洲的第一个落地项目;公司还承接了伊拉克、土耳其等国家开展电站运维业务，并不断延伸海外能源服务范围。

要点六：持续发展优势　公司顺应低碳经济、新能源产业发展趋势，紧密结合国家能源、产业政策导向，按照“做精上海、做优国内、做强海外”的发展思路，大力实施“一二三四”发展举措。积极有序做好国内发展项目。上海前滩能源中心项目实现开工。哈密燃机一期工程建设取得了积极进展，二期获得核准。公司的新能源发展覆盖江苏、安徽、浙江、新疆、内蒙古、广西等省市，电力服务市场已经开拓到山西、新疆、内蒙古、江苏、浙江、福建、广东等地。2015年，公司新增生产能力60.51万千瓦，核准规模114.9万千瓦，开工规模57.98万千瓦。以在海外再造一个上海电力为目标，积极开拓海外市场。土耳其大型燃煤发电项目通过土耳其政府的核准，成为目前中国企业在该国最大的投资项目。坦桑尼亚燃气电站完成可研审批，正式获得项目开发权。埃及煤电、莫桑比克煤电以及黑山新能源项目等也取得了积极进展。

要点七：技术和人才优势　公司坚持“科技兴企”，充分发挥科技创新在公司发展中的支撑和保障作用，重点围绕高效清洁发电、节能环保和新能源三大技术领域，积极开展以企业为主导的产学研技术合作。公司所属淮沪电力田集二期获得国家优质工程金质奖，3号机组获得全国火电600MW级超超临界湿冷机组竞赛一等奖第一名、国资委600MW超超临界等级最优供电煤耗奖等称号。公司所属漕泾电厂全面完成超低排放改造，成为上海市首家达燃机排放标准并消除烟囱冒白烟的煤电厂。公司加强职业发展“双通道”建设，对首批评聘的26位“双通道”技术专家、技术带头人实施动态考核。生产人员中高级工及以上高技能人才占比59.76%。在国家电投的各类技术比武中，获得2项团体第一、4项个人第一，7人荣获中央技术能手和电力行业技术能手称号。

要点八：获控股股东注入30亿元电力资产　2016年12月11日公告，公司以发行股份以及支付现金方式向公司控股股东国家电投收购其持有的江苏公司100%股权，预估值为30.1亿元。其中，上海电力以现金支付方式向国家电投支付的对价为3.12亿元，占总交易对价的10.37%;剩余部分公司拟以10.09元/股的价格向国家电投发行26739.38万股，最终发行股份数量将根据交易价格进行调整。公司股票将于12月12日开市起复牌。

要点九：拟收购海外电力公司　2016年10月30日公告，公司将以现金方式收购KES能源公司持有的巴基斯坦KE公司18，335，542，678股，即66.40%股份。本次交易的可支付对价为17.70亿美元，并视标的公司经营情况给予交易对方或其指定方奖励金合计不超过0.27亿美元。标的公司是从事发、输、配售电业务的垂直一体化上市公司，拥有卡拉奇及其毗邻地区的发电、输电及配电业务许可。通过本次交易，上市公司的产业布局将自发电向输配电领域延伸，有利于完善产业布局，发挥产业联动效应。

要点十：正在竞购巴基斯坦KE公司股权　2016年8月22日公告，证实公司正在竞购巴基斯坦K-Electric公司(以下简称“KE公司”)的控股权。上海电力正与协鑫(集团)控股有限公司(以下简称“协鑫集团”)共同竞标巴基斯坦K-Electric公司(以下简称“KE公司”)的控股权。KE公司是资产主要位于巴基斯坦卡拉奇的电力上市公司。截至2015年6月30日，KE公司总资产约36.12亿美元;2015财年总收入约18.78亿美元，实现净利润约2.8亿美元。

要点十一：战略合作加码新能源项目　2016年2月22日晚间公告称，公司近日与远景能源(江苏)有限公司(简称“远景能源”)签署战略合作协议，拟在风电、光伏等新能源领域展开全面合作，远景能源作为智能风机设备供应商、智慧风场解决方案服务商，将发挥其全球领先的新能源技术和资源优势，积极参与公司国内和国际新能源项目，为公司项目提供卓越性能的发电设备及新能源全生命周期化管理，降低项目建设成本与风险，加快开发周期，提升资产运行效率。同时，在新能源领域筛选并投资引领前沿技术方向、兼具创新与高成长潜质的科技公司，涵盖领域如智能充电桩、储能技术、智慧城市、智能电网技术等。

要点十二：拟开发黑山南部风电项目　2015年12月12日公司公告，拟通过国际可再生能源公司与英国基金公司Vestigo、中国风机商远景能源按70：20：10的比例组建联合体公司，共同开发黑山南部风电项目，项目规划装机容量46MW。

要点十三：发电业务　发电业务是公司核心业务。截至2015年底，公司控股装机容量936.27万千瓦，其中：煤电648万千瓦、占比69.21%，气电206.88万千瓦、占比22.10%，风电42.19 万千瓦、占比4.50%，光伏发电39.20万千瓦，占比4.19%。清洁能源占装机规模30.79%。2015年1-12月，公司发电业务实现营收135.9亿元，同比增长5.14%。

要点十四：热力业务　热力业务是公司的重要业务，售热业务集中于上海地区，收入主要来自公司所属漕泾热电、吴泾热电厂、外高桥发电等电厂，主要服务对象为重点工业企业以及电厂所在地区居民。公司在上海市公共热力市场占有率为56.3%，所属漕泾热电有国内最大的燃气蒸汽联合循环热电联供机组，其供热量、供热参数等均在业内领先。2015年1-12月，公司热力业务实现营收13.6亿元，同比增长28.90%。

要点十五：电力服务业务　公司所属工程公司取得在欧盟EPC总承包资质，运营公司取得了对外劳务合作经营资格，具有承接国内电力行业核心业务O&M能力。全资子公司明华电力是上海市高新技术企业，2015年该公司实现净利润5733.65万元。

要点十六：控股股东情况　公司控股股东为国家电力投资集团公司，截至2016年3月末，集团持股比为43.02%。2015年6月1日，公司接到电力投资集团关于联合重组进展的通知：经国务院批准，中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司重组成立国家电力投资集团公司。