海康威视中报利润短期承压 外资、机构二季度纷纷加仓

海康威视(002415)近日发布2022年中报，上半年公司净利润同比下降11.14%。在上半年疫情反复、需求端疲软以及逆全球化趋势加速等宏观因素影响下，机构认为业绩符合预期，公司持续增加国内外营销网络投入、人员扩张以及加大研发投入，导致销售、管理和研发费用增加。

中报净利润首次下降

中报显示，2022年上半年，公司实现营业收入372.58亿元，同比增长9.9%;实现净利润57.59亿元，同比下降11.14%;实现扣非净利润56.46亿元，同比下降9.25%。

自2010年上市以来，海康威视中报净利润首次出现下降。“受疫情防控及地方财政紧张影响，政府、地产及金融等主要行业在安防及数字化转型上的支出出现较大幅度收缩。”华泰证券研究员黄乐平认为，“长期来看，海康管理团队能够很快调整产品和业务结构，找到逆全球化下稳健增长的路径。虽然短期国内疫情相对二季度有所好转，但社融、PMI等宏观指标显示经济增速依旧乏力。下调海康威视2022年、2023年和2024年度净利润预测至161亿元、181亿元和206亿元，预计公司2022年下半年利润同比持平，总体弱复苏。”

2022年上半年，公司经营性现金流-21.58亿元，同比下降209.97%。其中，销售费用45.37亿元，同比增长8.25%，管理费用12亿元，同比增长36.28%。安信证券分析师马良认为：“公司管理费用大幅上升主要是公司业务规模扩张以及人员增长所致。另外，公司研发费用46.75亿元，同比增长20.56%，公司保持技术研发投入，巩固发展智能技术。随着疫情影响的降低以及宏观经济逐步改善，公司盈利能力中长期向好。”

外资、机构二季度纷纷加仓

今年上半年，海康威视的海外业务和创新业务增长依旧强劲。其中，公司境外业务实现营收117.1亿元，同比增长24%，其中境外主业实现营收96.9亿元，同比增长19%。

“受益于海外市场对视频和物联网设备的需求持续释放，公司凭借较强竞争力获得较好的增长。”从业务结构上来看，华创证券分析师王文龙认为，“公司智能家居和存储业务等toc业务增速略有放缓，增速分别为5%、7%，但机器人、汽车电子、热成像等具备工业属性的tob业务仍保持强劲增长，同比增速分别为45%、49%、64%。”

值得关注的是，目前海康威视子公司萤石网络分拆上市工作正在有序推进。萤石网络首次公开发行股票并在科创板上市申请获科创板上市委员会审核通过，海康机器人分拆上市预案获得公司董事会审议通过，分拆完成后，海康机器人仍为公司控股子公司。

对此，国元证券分析师耿军军认为：“通过本次分拆，公司将海康机器人打造成为公司下属从事机器视觉和移动机器人业务的独立上市平台，并充分借力资本市场进一步加大海康机器人在机器视觉和移动机器人领域的研发投入，提升海康机器人盈利能力和综合竞争力。”

另据公司中报披露的前十大流通股股东持股情况显示，张坤管理的易方达蓝筹精选于二季度退出海康威视前十大股东，此前的2021年年报显示，易方达蓝筹精选曾增加持股量。而私募基金经理冯柳管理的高毅邻山1号远望基金在二季度对公司加仓1.88亿股，当前持股总数量增加到近4亿股，占公司总股本的4.34%，位列海康威视第四大流通股东。另外，申万宏源、香港中央结算均为公司二季度新进股东。