老牌妖股盘中“抢镜” 下半年仍看好低估值蓝筹

权重台柱地位难撼

突破3300点后，8月29日行情表明，市场的天平依然向权重蓝筹偏斜。

“后市大盘还会继续震荡上行，市场不会形成权重搭台、概念唱戏的局面。”刘光桓指出，这是因为，一是本轮行情是以上证50为主流的权重股价值投资行情，失去上证50权重这些中流砥柱，大盘别说突破3300点，恐怕早就回撤到3000点了；二是目前市场做多的主流资金是国家队、北上资金、公募基金、养老金、保险、QFII等机构资金，这些资金基本上都是以价值投资为主，不会轻易参与概念股的炒作，目前在这些资金带动下，市场价值投资理念正在形成好的市场风气；三是监管层对市场投机之风仍然在加大打击力度，通过一年多对市场乱象的治理后，“高送转”、恶炒概念股等市场乱象得到了打击，市场投机之风明显受到抑制，价值投资理念也在深入人心。

“不排除概念股适当出来唱唱戏的可能，但不会再像以前形成主流。周二次新股嘉泽新能闪崩跳水，带动整个次新股板跳水，其风险可见一斑，因此投资者不可盲目介入妖股与次新股的炒作，投资还是要看行业、看业绩、看估值。”刘光桓说。

基金半年报显示，备受关注的五只国家队基金上半年表现优异，大幅跑赢上证综指。总体来看，这五只基金偏爱大盘蓝筹股，主要重仓银行、消费类板块。展望后市，国家队基金普遍认为下半年结构性行情将持续，看好低估值蓝筹、供给侧改革超预期的个股。

具体来看，五只国家队基金在上半年均取得正收益。报告期内，嘉实新机遇基金份额净值增长率最高，达到11.13%；南方消费活力、华夏新经济、招商丰庆、易方达瑞惠的份额净值增长率分别为8.50%、8.47%、8.38%和6.71%。相比之下，上证综指同期涨幅仅2.86%。

从重仓股来看，国家队基金偏爱大盘蓝筹股，这与上半年的行情特点十分契合。其中，嘉实新机遇主要重仓消费、金融板块，前五大重仓股为格力电器、美的集团、伊利股份、兴业银行和新华保险。南方消费活力、华夏新经济也青睐银行、消费类股票，其中南方消费活力的前五大重仓股为农业银行、中国人寿、交通银行、贵州茅台和伊利股份，华夏新经济的前五大重仓股为浦发银行、招商银行、兴业银行、伊利股份和华侨城A。此外，招商丰庆的前五大重仓股为大秦铁路、工商银行、中兴通讯、中国神华、民生银行，易方达瑞惠前五大重仓股为格力电器、中国银行、工商银行、万科A、交通银行。

对于上半年表现，上半年净值最大回撤控制在4%以内的南方消费活力分析，低估值价值股的配置策略在震荡市中的优势得到了体现。该基金表示，下一步仍重点配置低估值蓝筹个股。总体上看，市场风险有限，且能提供阶段性和结构性机会。从中长期看，权益市场整体估值基本回归历史平均水平，配置价值凸显。

华夏新经济也认为，虽然下半年经济继续向上的动能不足，但国内市场竞争和供给侧结构性改革促使行业内集中度提高，龙头股的净资产收益率逐步提升，预计股市在下半年大幅向下的风险不大，存在结构性行情。

嘉实新机遇同样保持谨慎乐观的态度，并指出三大投资机会：一是传统行业中供给侧改革有望超预期的细分领域，如水泥、电解铝等行业，同时金融去杆杠可视为金融行业的供给侧改革，这些领域中的龙头有望出现超预期的盈利改善；二是大消费领域中基本面持续超预期的细分领域龙头；三是新兴成长行业中估值已跌至合理水平、行业成长性较好的细分领域龙头，如网络安全行业、汽车电动化与智能化、大健康等。