四季度全球股市形式或一片大好 关注大盘的几种走法

而对于美元，机构的预期就展现了分歧。

盛宝银行表示，美元必将继续下跌，尽管第四季度不会出现今年多数时间里出现的单边下跌。期待已久的“特朗普交易”可能最终部分兑现，并在边际上推升美元，因为特朗普和国会正致力于2018年税收改革与适度刺激性财政措施，但这无法与对2016年大选后横扫一切的“特朗普交易”的预期相提并论。

盛宝银行指出，一个被低估的美元负面因素是不断增长的美国预算赤字，在美联储推出量化紧缩的情况下，赤字会进一步恶化——因为美国是一个双赤字国家，谁会在去美元化世界中为这些赤字融资？目前亚洲和石油出口国持有世界最多的外汇储备，他们也不再增加外汇储备，而且他们不想持有美元的意愿也越来越强烈。

当然也有机构提醒投资者，需警惕美元的绝地反击。

布朗兄弟哈里曼分析师称，先前市场对美国看法过于悲观，眼下市场已经重新评估其看法，债券收益率正在升高，因此美元买盘可能持续一段时间。

高盛也在一份报告中称，尽管美元此前因特朗普而持续走跌，但美元尚未进入下跌周期。该投行认为，接下来有助于美元走势趋稳的因素有：美国可能在2018年实施减税、以及欧洲资本流入预期会放缓。

欧股：表现或超美股

相比美股，华尔街或许更看好欧洲股市。

据彭博社，尽管欧元区经济复苏强劲，企业获利不断增加，但欧元区股市今年迄今的表现却明显逊于美股，这在很大程度上受到了欧元强势的负面影响。

不过，随着近期德国大选的组阁疑云和美联储的鹰派言论，欧元兑美元已开始掉头回落，这令今年年底前欧股可能重新开始跑赢于美股！

今年以来，欧洲Stoxx 50指数上涨了8%，低于标准普尔500指数12%的涨幅。Makor Capital Markets策略师Stephane Barbier de la Serre表示，欧洲股市当前正处于最佳状态，此前欧元的上涨是市场唯一真正的逆风，但欧元升势现在可能正处于完全逆转的状态之下，后市甚至可能会跌至1.14-1.15美元。随着欧元汇率方面的“逆风”正在变成“顺风”，投资者显然可以期待欧股在年底前走出亮眼表现。

瑞银策略师Lefteris Farmakis表示，“从利差角度看欧元此前显然有所被高估，欧元的回调很可能才刚刚开始。”

据彭博的一项调查显示，1.20关口目前正被市场人士视作欧元汇率的“痛苦阈值”，若欧元高于该水平将开始对欧洲企业收益产生负面影响。有股票策略师曾表示，若在此水平上欧元每升值10%，将对欧企收益率造成3%-6%不等的损失。

值得一提的是，从估值角度看，目前欧洲股市也要比美股更为具有吸引力。相对于美国股票来说，现在的欧洲股票是自1976年以来最便宜的，市净率几乎只有美股的一半。

Pictet资产管理公司欧洲股票联席主管Tomas Pinto表示，在经历了数年的危机之后，欧洲市场复苏现在可谓是万事俱备：就业市场趋势的改善，消费者信心的回暖，以及经常账户的盈余都证明了这一点。显然，欧洲股市有迈开大步迎头追赶的潜力。

港股：建议超配

而对于港股，在创出10年新高后，大行机构们表达了乐观预期。受内地和海外资金持续涌入提振，香港恒生指数今年第三季度累计涨幅达到14.1%，领跑全球主要股指。自2月触及年内低点18279点以来，恒生指数累计涨幅接近30%。

高盛董事总经理刘劲津表示，近期给出“超配”的建议，主要是从基本面和流动性的角度来看，港股潜在回报要好于亚太区整体市场。

刘劲津指出，流动性是港股走强非常重要的推动力。高盛的研究显示，人民币汇率变化与港股通资金流入量的相关性很高，许多投资者通过港股通到香港买股票，以分散汇率风险。考虑到人民币面临贬值压力，预计香港市场流动性充裕的状况将持续。

从经济基本面看，刘劲津预计短期内地宏观经济表现应该不错，未来一到两个月经济数据应该比较乐观。除基本面和流动性外，从估值角度看，虽然港股估值水平有所上升，但相比于其他海外市场而言仍较便宜。

在行业板块方面，高盛将IT板块上调至“超配”，电信板块下调至“中性配置”。高盛分析师建议增持软件和服务板块，特别是内地互联网股票，以及消费零售和服务板块，包括内地零售业、美国上市的电商股票和澳门博彩股等。

至于美联储潜在加息可能给新兴市场带来的冲击，刘劲津认为新兴市场美元债规模较高，不可否认某些企业面临的汇率风险上升，但总体而言新兴市场特别是亚洲新兴市场的经济基本面改善不少，韩国、东南亚等经济体经常项目为正，财政赤字也有好转，因此受美元升值的影响不会像以前那么大。