沪指有望重上3400点 定向降准刺激机构加仓

定向降准促成“开门红”

马澄称，A股历年来有“国庆行情”，以往10年中有8次节后是上涨的。此前，过去十年指数月度涨跌表现统计数据表明，A股市场具有显著的“红十月”效应。与此同时，包括海通、兴业、安信等券商在内的多家卖方机构也集体看好10月A股行情。

如安信策略就认为，十月A股市场从经济预期、流动性预期、风险偏好层面看都非常有利，继续看好十月行情，预计上证指数将再创2016年1月以来新高，建议投资者积极“拥抱红十月”。

9月30日下午，央行发布了《中国人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策的通知》，有机构预计本次“定向降准”释放流动性约在6000亿元-7000亿元规模。

招商基金人士表示此次定向降准的优惠，且部分银行可能在2017年四季度通过调整信贷投放结构以在明年新政实施之前提升享受定向降准优惠的档次，会进一步提升此次定向降准新政释放的流动性规模。

国金证券首席策略分析师李立峰认为，“红十月”对于 A 股市场来说，大概率是成立的。其中，部分原因归结于十月属于“年末季初”窗口期，在经济相对平稳的前提下，央行对流动性管理采取“削峰填谷”的方式，市场的预期相对平稳。

对于定向降准的影响，华商基金策略分析师张博炜则认为，在此次国务院常务会议之前，市场对于降准的预期较低。也正是由于预期差的存在，央行及时跟进后，港股金融地产走势强劲，市场表现已经反映出即便延迟降准，央行快速落地的行为明显超过市场预期。由于港股已然先动，受短期情绪影响，A股随之上扬的概率较大。

他表示，整体上，对于银行板块的态度仍然相对乐观，预计10月仍为市场风险偏好较高政策环境较好的月份，有望成为整个四季度较好的投资时间窗口。

不过，信普资本投资总监毛君岳表示，定向降准短期内会刺激市场兴奋，但股市能否走牛，还是要依靠经济面走好。“今日，大盘受外围刺激高开，主要力量是银行、地产，但银行、地产龙头代表工商银行（601398.SH）和万科A（000002.SZ）全天回落幅度比较大，这不是一个好现象。”

重阳投资人士也称，央行节前对定向降准标准进行了完善和优化，有利于缓解2018年春节前的流动性压力。但是，由此理解为货币政策转向和因此引发的股市“宽松牛”可能并不合适。当前经济仍然稳中偏强，房地产调控仍在加码，与2014年货币政策的转向期显著不同，货币政策并不具备转向条件。

关注估值成长匹配度

在操作策略方面，李双全直言，未来市场的投资，要看公司的估值和成长之间的匹配程度。

“不管是价值还是成长，到最后都会体现在公司的市值或者股价上。”李双全表示。“对于市值大的行业龙头，市场会看你的估值和成长性之间的匹配；对于市值小一点的公司，则会看是不是真的能走出好业绩。”

李双全称，四季度将继续保持相对稳定的仓位、自下而上精选个股，希望藉此能找到真正具有成长性的公司，通过长期持有的方式来分享公司成长的收益，最终在公司的市值和基金的净值上有所体现。

对于红十月的投资逻辑，好买基金研究中心有关负责人认为，“红十月是大概率，但需要均衡配置，回归选股。在组合上进行‘哑铃’配置，低估值建议关注金融地产、回调后的消费板块，主题建议继续关注环保、国企改革和周期股的二次上车机会。”

马澄透露，其主要配置方向是中小创底部有补涨需求的绩优个股。“特别是前期有资金明显持续耕耘且三季报、年报业绩大幅预增的个股，同时今年上半年上涨较多的家电消费类个股在近期得到充分的调整，这也是我们布局的方向之一，再者会提前布局有高送转预期的次新股。”

不过，对于一些涨幅过大的板块，马澄表示谨慎。“节前持续火爆的新能源整车板块我们中长期将继续看多，但短期涨幅较大，故不作配置。另外，今年上涨较多的银行、保险大金融和三季度上涨较多的钢铁、有色、煤炭短期也不作重仓配置。”

毛君岳则看好未来以科技为基础的金融行业，“金融科技是一个很有潜力的方向，可以重点关注。”