两融余额“四连升” 拉锯整理待补量

资金仍是后市关键

根据数据，上周28个申万一级行业中，共有27个行业板块获得融资净买入。其中，电子、非银金融、汽车、通信和计算机这五个行业板块的融资净买入金额居前。分别获得净买入31.77亿元、21.96亿元、21.29亿元、19.81亿元和18.98亿元。而从上周融资净买入额前五位的标的来看，京东方A、北京城建、中国平安、赣锋锂业和中兴通讯五只个股居前，净流入金额分别为6.13亿元、5.30亿元、5.15亿元、4.82亿元和4.59亿元。

一方面，上周主力资金净流出居前的板块中是有色金属、通信、化工、非银金融、汽车这五个板块，而融资净买入居前的板块中，同样出现通信、非银金融、汽车三个行业。另一方面，两市成交量也呈现出缩量态势。此外，从上周的实际交易来看，申万一级行业中，融资净买入居前的电子、非银金融、汽车、通信和计算机这五个行业板块的涨（跌）幅分别为1.85%、0.41%、2.36%、-0.34%和2.90%。分析人士表示，由于盘面热点过于频繁的切换，“赚钱效应”相对较差，观望气氛仍未彻底消散，当前市场大体上仍处于存量资金环境腾挪上行的范畴，站在当前时点对资金情况的观察仍是关键。

针对后市，中金公司指出，三季度不同风格的指数出现持续的反弹，以大盘股为代表的上证50和沪深300指数进一步创出2016年以来的新高，而创业板指数在出现较大幅度的下跌后也迎来较大幅度反弹。往未来看，中金公司认为，在基本面和估值提升的驱动下，股指或仍有上行空间。

上周市场呈现分化格局，沪弱深强，指数并无明确趋同格局。伴随节后消息面偏利多预期的回升，近期市场情绪处于相对维稳阶段，指数虽无较多表现，不过个股机会明显增多，预计本周沪指仍有延续性推升。操作上，不妨跟随热点变化，在持股比重相对集中的前提下，持仓比重提至六成。

盘面显示，上周市场轻指数、重个股的结构性行情不断深化。板块轮动较快依然是上周市场主要特征，医疗器械、白酒和无线充电概念处于活跃板块前列，有色、钢铁和银行板块表现乏力，说明场内资金的切换频率，仍在低风险和阶段性机会中寻找可做热点，这使得市场整体上行节奏较为缓慢，但盘面中个股又不失活跃表现。同时，上周小盘股的活跃度明显加快，创业板、中小板综指接连反弹，尤其创业板综指上周快速突破200天线压制，趋势性反弹仍有延续。唯一美中不足的是，沪指临近关口蓄势整固，量能配合略显欠缺，这对冲关潜力的释放会有压制。

进入本周，政策面偏暖预期还会持续，本周初需重点关注三季度宏观数据的公布。考虑三季度金融数据超预期公布，部分消除前期市场高位震荡的不稳干扰，限售股解禁数量的环比减弱，以及题材股的交错活跃，都将带给市场新的活跃热点。在此阶段，权重股整体的护盘作用同样不可缺失。

结合技术走势观察，沪指日K线呈现拉锯阳线的小平台格局，指数休整蓄势迹象明显，沪指周初跳空高开，不仅形态上形成明确的短期压力，也在技术上构成了回探补缺的可能，短线股指盘中振幅或将扩大。周K线显示，沪指缩量阴线收复五周均线，指数突破格局确立的有效性，需要在本周市场的持续上涨过程中才能加以验证。在刚刚形成突破的现阶段市场，指数上行、下探皆有可能，而两市热点过于快速完成切换，对于量能的沉淀堆积明显不利。因而，本周市场或将重演冲高回落，个股表现更为突出，操作策略方面，对于持仓品种的调配仍有必要，获利丰厚的滞涨个股以锁定利润为主，季报预增的低估值品种不妨耐心持有。