创业板两大估值指标接近历史底部 来看看哪些板块最受青睐!

来源:当代财经网时间:2017-11-15 11:27:31

伴随业绩整体回暖及估值接近历史底部,创业板重新获得不少基金的青睐。数据显示,截至11月13日,7月中旬以来成长风格基金平均净值增长率为12.74%。与此同时,创业板的最新市盈率和市净率指标已接近历史底部。在业内人士看来,创业板的投资价值已逐渐显现,在今年剩下的两个月及明年的投资布局中,成长股可以作为重点考虑方向。

成长风格基金业绩明显回升

2015年6月,创业板指数突破4000点大关,此后便开始剧烈回调。截至11月14日,创业板指数为1896点,较最高点跌50%以上。在此过程中,曾经扎堆持有成长股的基金陆续撤离。据东方证券统计,截至三季度末,公募基金的创业板持仓占比仅为12.91%,环比下降0.78%,创下2013年第四季度以来的基金创业板仓位配置最低值。

不过,7月中旬以来,低迷的创业板走出一波漂亮的反弹行情。资讯数据显示,截至11月14日,创业板指数近4个月累计上涨16%。与此同时,成长风格基金的业绩也明显回升。据统计,目前市场上以成长股为主要投资标的的偏股型基金共有137只,这些基金7月中旬以来的平均净值增长率达到12.74%。其中,易方达新兴成长灵活配置、上投摩根成长动力、国泰成长优选等多只基金的涨幅均超过20%。

三季报数据显示,上述基金均持有较大比例的创业板个股。以易方达新兴成长灵活配置为例,截至三季度末,该基金十大重仓股中有沃森生物、先导智能、南大光电和赢合科技4只创业板股票。基金经理宋昆表示,考虑到新能源、新能源汽车等行业不仅符合未来社会和科技的发展趋势,而且有利于拉动国内经济增长、促进经济转型,三季度继续对这两个产业链中的优质公司进行了布局。

冬播时点或已临近

虽然尚未出现明显的看多信号,但在今年剩下的两个月及明年的投资布局中,不少基金公司已开始将成长股作为重点考虑方向。

“随着创业板持续调整,其投资价值也逐渐显现。从历史估值水平来看,目前创业板指数最新市盈率和市净率指标已经接近历史底部,具备较好的安全边际。”华夏创业板ETF拟任基金经理徐猛表示。在他看来,IPO常态化对中小盘股票的负面影响也已经基本消化,而减持新规平滑了对市场的冲击,加上部分创业板公司之前公布的半年报业绩亮丽,这一系列利好因素使创业板重获市场关注。

北京一位基金经理表示,创业板公司的业绩从2016年一季度高点,一直跌至今年上半年末。与之相反的是,主板公司的业绩从2016年二季度低点开始显著提升。这一巨大反差是今年A股市场呈现抱团大蓝筹现象的主要原因之一。

不过,现在的情况已经发生改变。上述基金经理表示,创业板、中小板的业绩增速从2017年三季度开始明显回升,而创业板的盈利改善使得今年四季度的行情不会过于悲观。伴随投资机会的扩散,整个市场会朝着更加健康和良性的方向发展。

九泰基金宏观策略研究组组长王义发认为,创业板表现好转,既与整体市场环境转暖有关,也与创业板经过近两个季度的调整后估值更为合理分不开。

增量资金入场迹象明显

近期A股市场仍旧延续了年初以来个股涨跌分化、白马蓝筹板块整体继续保持强势的格局,而值得注意的是,来自两融余额、公募基金发行、机构投资者潜在资金头寸变化等方面的情况也进一步显示,在市场外部流动性环境整体偏暖的情况下,增量资金入场的迹象,正愈发明显。

具体来看,在两融余额方面,截至本周一(11月13日),沪深两市两融余额在经过连续6个交易日的增长后,目前已达到10269亿元的近两年来新高,两融余额占A股流通市值的比例则上升至2.22%。

市场成交量方面,截至11月14日,上海市场单边成交也连续多达10个交易日保持在2000亿元以上,11月以来的日均成交金额较9、10月份出现显著增长。

而在新基金发行方面,近期中欧恒利、嘉实价值精选、东方红睿玺等多只偏股型基金、混合基金出现“爆款热发”,也在很大程度上彰显出A股场外投资者风险偏好的显著提升。在此之中,多只公募基金产品短短几天内就募集到超过50亿元、甚至100亿元的资金。

对此,作为最早一批从公募“转私”的私募基金人士,上海汇利资产总经理何震向中国证券报(ID:xhszzb)记者表示

从相关基金产品的发行情况来看,近期A股市场整体正呈现出“增量资金入市加快”的格局。虽然社会资金的增量入场目前相对还不十分明显,但国内银行高净值客户对于股票资产的投入,已经有非常明显的增长。

从历史纵向对比来看,当前A股市场的场外资金入场态势,大致可以类比于2006年年初的时期。而在当时,A股的一轮完整牛市才刚刚进入到中场。

二线白马蓝筹被私募普遍看好

对于近期市场增量资金入场的推动因素,以及其可能对A股市场带来的直接影响,上海泓信投资董事长、投资总监尹克向中国证券报(ID:xhszzb)记者表示,虽然今年市场整体表现并不算非常强势,但许多投资机构的投资收益率普遍要好于市场,进而吸引了场外资金的关注。而近期基金的热卖,也正是市场情绪转向乐观这一积极变化的体现。

尹克进一步表示,随着一线蓝筹估值的快速上升,增量资金也会向其他估值相对有吸引力的品种上扩散,未来更看好二线蓝筹股。

一方面,对于以沪深300为代表的一线蓝筹,目前估值已经修复完成了很多;

另一方面,随着部分打新资金的离场,也会对一线蓝筹股带来比较大的压力。

此外,房地产行业景气周期的尾部风险,可能会对未来金融股板块带来较为明显的负面影响。

综合以上三方面因素,考虑到以中证500为代表的二线蓝筹股业绩增速保持在良好水平,估值也处于历史低位,预计后期将会有不错的表现。

与此同时,何震也表示,二线白马、二线蓝筹应当会在本轮新增资金入场上明显受益。

一方面,以食品饮料、酿酒为代表的部分一线白马蓝筹,经过年内一段长时期的推升之后,目前估值已经偏贵;

另一方面,从博弈角度来看,类似白酒等相关年内涨幅已经较大的白马板块,在资金吸引力上也会相对偏弱。

在此背景下,在景气度、业绩等方面继续向好的行业中的二线蓝筹、二线白马,以及细分行业的龙头上市公司,将有望受到增量资金青睐。

而对于年底前的A股市场进一步走向,何震进一步表示,虽然年底前白马蓝筹整体会面临一定获利抛压,但增量资金的持续入场,仍将会支持市场保持偏强震荡。年底之前主要股指涨跌幅度预计都相对不大,而个股分化的特征可能还将延续。

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