年末投资情绪谨慎乐观 主力巨震洗盘透露惊人暗示

中国股市在每年年末或者年初的不确定性因素诸多，这使得部分人士的投资情绪趋于谨慎。但长期来看，业内对于A股持乐观态度的俨然成了主流。

实际上，一些公募基金早在三季报中已经对年末的市场环境进行了展望。国泰基金称，展望2017年四季度，宏观经济较难大幅超市场预期，但其对市场维持谨慎乐观的判断，因为业绩确定性强的个股或将在年底迎来估值切换的行情。所以，组合操作上，仍旧把握确定性强的结构性机会，即上市公司盈利增长推动的市值增长的投资机会。继续持有业绩维持较高增速的优质成长股并择机增持，并积极挖掘新标的，为下一年投资布局。看好电子、光伏、新能源汽车、轻工、家电、医药等子行业。

国开证券分析师孙征称，月底前建议保持谨慎思路控制仓位，个股整体调整风险增加。谨慎关注建材、通信、光伏等行业龙头的短期表现，中期继续关注估值和业绩匹配度好的“核心资产”在调整中的机会，关注业绩增长确定性较强的电子元器件、LED等行业龙头。继续关注跨年度主题的人工智能、5G、半导体、汽车电子、上海自贸港等。

龙马股步入十字路口后的走向尚且不知，但在龙马股之外，一些专业人士提出了新的增长亮点。前海开源首席经济学家杨德龙提出一个新的概念——“新白马股”，他认为明年这些新白马股将有很大的成绩。他解释称，此类股票属于新兴行业中的成长股，例如近期已经有所表现的人工智能、5G、新能源汽车、国产芯片等题材。“后续这些新兴产业的龙头股有望走出较好的行情。这些新兴产业已初具规模，考虑到中国巨大的市场需求，将来必将走出几家比较优秀的公司。”

而招商证券策略团队提出了“斑马股”的概念。符合这样概念的股票为：市值相对较小（80亿至500亿），基本面及市场知名度尚可，在行业或者竞争领域拥有一定地位；但是又没有白马股那么“白”，基本面或者短期业绩存在一定问题，或者估值相对较贵，导致机构配置存在一定争议，配置比例相对较低的股票。

招商证券称，目前可以四赛道备战斑马股：第一，中高端消费。伴随人均GDP突破8000美元，房屋投机需求受到压制，居民的消费潜力有望持续提升，中高端消费有望迎来持续增长，上述领域出现“斑马股”概率较高。第二，科技创新。创新是当前中国经济发展的重要理念，创新驱动也成为中国重要的经济增长点。当前是以人工智能、物联网为代表的平台型技术即将落地的前夜，科技革命有望迎来新一轮爆发。各类型科技股均有实现快速增长的环境。第三，制造升级。在相对传统的制造领域，随着去产能和全球产能的转移，很多领域上市公司已经处在中国甚至全世界领先的水平，行业集中度持续提升。随着企业盈利改善，制造业投资需求回升，部分相对传统的制造领域也有望诞生小白马。第四，绿色中国。它认为，明年投资增速大概率下滑，园林环保类基建有望保持较高增速。对地方财政和PPP规范以及金融监管落地后，若利率能稳步下行，园林环保PPP类上市公司的压制因素将会解除。

2017年以来的A股行情实际上也是分化的行情，在大盘蓝筹跃进的同时大批中小市值股票纷纷回落。在赵鹏飞看来，在未来布局中“好公司不问出处”，不管它处于哪一行业、不管大小，只要是符合前面所提的选股框架的都会是好的股票，蓝筹中有好股票，创业板中同样也有出类拔萃的公司。

肖世俊称，经济企稳，业绩驱动的结构性慢牛行情的主趋势未止，宏观经济整体平稳与韧性支撑强，且上市公司盈利改善业绩回升、通胀温和反弹但货币政策中性基调边际改善、风险偏好缓慢提升，预计业绩驱动的指数震荡缓升、结构性慢牛行情有望延续，市场短期震荡盘整不足虑。