光大证券：钾肥大合同价格大幅提升行业有望维持高景气

来源：光大证券研究时间：2022-02-21 08:59:11

2022年2月15日，中国进口钾肥联合谈判小组与国际钾肥供应商加拿大钾肥公司Canpotex达成一致，确定2022年度标准氯化钾进口价格为CFR590美元/吨，相较于2021年合同价格提高139%，合同有效期到2022年12月31日。2022年2月14日，印度同样与Canpotex签订了钾肥大合同，合同签订价格与中国持平，均为CFR590美元/吨。根据CFR590美元/吨的进口合同价格来看，60%粉状氯化钾的中国港口成本价约为4200~4250元/吨。根据iFinD数据，截至2022年2月18日，国内60%粉状氯化钾的港口进口均价为4085元/吨，国内自产氯化钾价格均价约为3990元/吨，略低于进口均价。而青海盐湖所产氯化钾价格则为3490元/吨，明显低于当前国内均价和进口均价。库存方面，自2020年Q2开始，国内氯化钾库存开始快速下降，进入2021年后国内钾肥库存持续维持在历史低位水平。

2022年春耕旺季来临，国内钾肥货源供应仍持续紧张，特别是东北地区，由于复合肥工厂节前原料储备并不充足，导致当前缺货情况较为严重。近期，满洲里再次出现疫情，一定程度上也影响了边贸口岸货源的运输。不过乐观地来看，伴随着钾肥大合同的签订，相关货源也将陆续补充。此外国内将继续进行国储钾肥的竞拍，也将一定程度缓解钾肥供应紧张的问题，然而可能会对钾肥价格的持续攀升造成一定的阻力。虽然钾肥供需情况及价格走势受多方面影响，但总体来看，在大合同高位价格的支撑下以及下游需求持续旺盛的助推下，钾肥行情仍有望维持高景气。

（文章来源：光大证券研究）