榨菜涨价仍增收不增利！涪陵榨菜全年分红近6亿 还要拿62亿现金理财

3月17日晚间，榨菜行业龙头涪陵榨菜(002507.SZ)发布2021年年度报告。

在经历了原料青菜头涨价的不利因素后，2021年涪陵榨菜不断通过品牌高端化，拓展下沉渠道，产品提价等方式改善困境，不过从效果来看短期业绩增收不增利。

去年公司营业收入25.19亿元，同比增长10.82%；归属于上市公司股东的净利润7.42亿元，同比减少4.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.94亿元，同比减少8.49%。

对于净利润的下滑，涪陵榨菜在年报中表示，公司主要原材料青菜头及榨菜半成品受市场供需影响，2021年度价格分别同比上涨约80%和42%，造成公司2021年主营业务成本同比上涨约13%。

调价未能挽回毛利

财务数据显示，公司食品加工收入25.16亿元，占总营收比重99.91%，毛利率52.33%，下滑5.95%，其中单一榨菜收入22.26亿元，毛利率54.80%，下滑5.01%。

对此，2021年11月，涪陵榨菜宣布，自当月12日起，对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等。

提价后，涪陵榨菜在第四季度利润增长明显，不过，这并没能改善涪陵榨菜的全年利润的下滑。

值得一提的是，在提价覆盖毛利率影响的同时，2021年涪陵榨菜在渠道扩张和品牌打造上也加大的投入力度，自2019年起，涪陵榨菜砸下重金开始做渠道下沉。财报显示，2020年，涪陵榨菜新增经销商的数量为858家，同比增长47.93%。2021年末，经销商数量进一步增长至3030家，同比增14%。

此外，在宣传策略上也出现了明显的变化，报告期内，公司销售费用达到4.75亿元，同比增长29.07%，其中，市场推广费由1.72亿元萎缩到9540.38万元。

同期，公司品牌宣传费支出2.40亿元，占销售费用的50.57%，相比2020年的210万元左右，猛涨11324.05%，其中新媒体(互联网公关)支出7801.70万元，梯媒支出8416.38万元，央视宣传7350.32万元。

涪陵榨菜表示，报告期公司投入2.55亿元进行品牌打造工作，乌江品牌热度崛起，因品牌宣传带动销量增长有一定滞后性，宣传效果将逐步释放，未来公司将在品牌宣传方面进行量入为出的持续投入。

近8成净利润分红

在新一年的经营策略中，公司指出2022年面临战略高质量快速发展与销售瓶颈的矛盾，为解决当前困境，公司将以“销售突破，实现增长”为首要战略任务，从转换产品发展模式，建大销售体制两大方向进行目标任务落实。值得关注的是，公司提到将“狠抓榨菜调价、健康、拉新三大增长点。”

国盛证券研报显示，根据公司披露，2022年鲜菜头收购已经开启，目前以均价800元/吨收购，预计收购完成后均价同比2021年有明显改善；2021年公司加大广告宣传投入之下盈利有所承压，2022年销售费用率同比下行也将进一步释放利润端弹性。长期来看，随着三四线城市的继续深挖、电商覆盖力度加大以及萝卜泡菜等品类扩张，公司成长空间较高。

另一方面，尽管业绩不显，但涪陵榨菜延续了大方分红的传统。根据年报显示，公司拟以8.88亿总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.5元(含税)，总共分红3.11亿元。

界面新闻记者注意到，加上此前半年报分红2.66亿元(含税)，2021年涪陵榨菜分红达到5.77亿元，占当年净利润的77.76%。

值得一提的是，从财务数据来看，涪陵榨菜并不差钱。2021年末其资产负债率为7.51%，资产总计77.49亿元，负债为5.81亿元，账上拥有的货币资金为30.86亿元，不存在任何短期借款和长期借款。

此外，2021年，涪陵榨菜完成近33亿定增募资， 用于榨菜绿色智能化生产基地(一期)及智能信息系统项目建设。具体包括：40.7万吨原料窖池、原料加工车间及设备，20万吨榨菜生产车间及设备，园区智能物流中心，及数字化智能工厂平台、数字化智能营销平台、大数据智能办公平台等。

截止到2021年年末，上述募资账户余额仍超过32亿元。为提高资金使用效率，涪陵榨菜近日公告表示，经过董事会审议通过，拟对不超过32亿元的部分暂时闲置募集资金和不超过人民币30亿元的闲置自有资金投资于安全性高、流动性好、有保本约定的理财产品。

（文章来源：界面新闻）