实时焦点：500亿全球磷肥龙头半年报同比翻倍 仍需警惕磷矿石价格下滑风险

总市值超500亿元的全球磷肥龙头云天化盘后公告，预计2022年半年度归母净利润34.5亿元左右，同比增加119.47%左右。

Q1净利16.46亿元，据此计算，预计Q2净利18.04亿元，环比增长9.6%，刷新2022年第一季度创下的单季净利历史新高。

(相关资料图)

截至今日收盘，6个月以内共有16家机构对云天化的2022年度业绩作出预测，其中归母净利预估均值为52.94亿元。盘后公布实际半年报预测值为34.5亿元，占机构预测均值的比列为65.17%，超出二分之一，超出机构预期。

谈起业绩增长的原因，云天化公告披露，公司聚甲醛、黄磷、饲钙产品价格同比上涨，非肥产品盈利能力和占比进一步提升。公司充分发挥“磷矿—磷酸”、合成氨等原料高度自给的一体化优势，同时加强对煤炭、硫磺等大宗外购原料进行战略采购和储备，有效对冲了原料价格上涨的影响。

公开资料显示，云天化主营业务为肥料及现代农业、磷矿采选等，主要产品有磷酸一铵、磷酸二铵、尿素、磷矿石、聚甲醛、锂离子电池隔膜等。

市场数据显示，磷矿石价格从2021年1月开始便持续走高，尤其进入2022年以来磷矿采购困难，叠加国内外宏观局势，价格一路上扬。截至6月30日，30%品位磷矿石市场最新报价1100元/吨，较6月初涨幅约为20%；与去年1月初不到400元相比，涨幅已超过220%。

招商证券化工团队在5月5日发布的研报中表示，云天化拥有国内最大的磷矿石开采能力，磷资源储备丰富，凭借拥有磷矿石、合成氨等超高自给率的原材料等资源的全产业链一体化优势，成本显著低于行业内平均水平。

中信证券王喆在5月19日发布的研报中表示，云天化为全球磷肥巨头。公司拥有磷矿石储量8亿吨左右，磷矿石年产能力1450万吨/年；云天化化肥总产能881万吨，包括基础磷肥产能约555万吨/年，其中磷酸一铵70万吨，磷酸二铵445万吨，磷矿自给率约为80%。

据悉，聚甲醛为云天化非肥板块业务。目前，云天化拥有聚甲醛产能9万吨/年，产品规模国内第一。 招商化工团队表示，当前国内聚甲醛的产能为41万吨/年，能够正式生产聚甲醛的企业仅有八家，市场集中度较高。

2021年受原料端甲醇价格上涨及供应市场紧平衡影响，国内聚甲醛(POM)价格持续走高，云天化POM价格也从2021年年初13000元/吨左右，上涨至2022年4月份的24000元/吨。

此外，云天化内蒙金新化工煤矿资源充足，年产量为300万吨，其中150万吨煤矿资源自用，150万吨外卖。云南地区的产品具有化肥用气补贴优惠，受天然气价格提升影响较小，同时产品可以享受云南地方的低价水电。

同时，云天化在新材料及新能源板块正加快建设50万吨/年磷酸铁及其配套项目，合资建设5000吨六氟磷酸锂等项目，精细化工产业集群战略布局加快落地。

隆众资讯磷化工相关分析师对财联社记者分析，下半年7月份磷矿石价格可能保持企稳，但是现在磷肥行情不好，价格一直下滑，据传现在采取配额制，出口量可能减少，行情下滑对磷矿石的需求、信心方面没有太好的支撑，矿石方面会有下滑的风险。

磷肥方面，上述行业分析师表示，磷肥价格最近一直下降，开工也在减少，磷肥二胺价格下滑比一铵明显，现在出厂价在4600元/吨或以下。另外，磷酸一铵价格最近也在下降，目前55%粉末磷酸一铵湖北出厂是4300元/吨。

关于磷酸铁产能过剩问题，分析师表示，磷酸铁产能过剩只是时间问题，今年表现还不明显，具体也要看到明年下半年，内部调研数据显示，1月份磷酸铁产能还在46.6万吨，截至6月30日，产能达到97.6万吨，半年产能翻倍，增长速度很快。

拉长时间看，云天化股价自2020年9月低点至去年9月创下的历史新高累计最大涨幅达661.75%。

（文章来源：财联社）