世界视点！摩根士丹利华鑫基金葛飞：做好风控是固收投资的第一要义

来源：上海证券报·中国证券网时间：2022-09-06 15:41:36

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今年以来，随着权益市场波动，投资者风险偏好整体偏低，固收类产品俨然成为“香饽饽”。事实上，无论市场如何变化，稳健理财都是大多数投资者的追求。在市场上众多基金经理中，信用研究出身的摩根士丹利华鑫基金固收基金经理葛飞始终贯彻均衡稳健风格，他一直坚持将风险控制作为固收投资的第一要义，在此基础上加强深度研究，努力为投资者带来可持续的超额回报。

葛飞自北京大学经济学硕士毕业后便投身固收市场，积累了多年权威信用评级机构工作经验，他于2016年加入摩根士丹利华鑫基金，现任固定收益投资部信用研究主管兼基金经理，目前管理大摩双利增强、大摩多元收益等多只固收及“固收+”类基金。

在投资框架上，葛飞主要采用自上而下与自下而上相结合的方式。首先，他通过研判经济运行状况与利率观点，确定不同大类资产的性价比，进行大类资产配置。葛飞在过去十多年的信用研究经历中接触了大量不同的行业和企业，帮助他在把握宏观政策和周期上形成了独特的角度，更善于过滤过于高频的信号，把握实质性的机会。其次，他会通过分析企业基本面与财务质量，确定债券的风险收益比、可转债的溢价率，以及个股的盈利前景与估值的匹配度等，深入挖掘个券和个股机会。

针对未来的市场环境，葛飞对下半年债市整体持中性偏乐观态度，他认为，信用债上着重把握能够穿越周期的主体，利率债上可以关注交易较为活跃的长久期利率债，转债上将考虑低价的转债为主。

权益市场方面，葛飞表示，由于板块之间行情切换比较频繁，波动较大，下半年应采取较为均衡的配置。其中，稳增长板块的确定性较高，地产、金融等行业在周期下行阶段竞争格局将逐渐改善。此外，也可以适当捕捉家电、电子等制造业行业的投资机会。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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