金科地产被质疑玩“猫腻” 债务端存风险

挡住了融创中国给前CEO开出近3000万的年薪，金科股份身价百亿的实控人黄红云却因3.7亿的“离婚分手费”成为了被执行人。

5月23日，金科地产发布公告证实，实控人黄红云因3.7亿元的财产纠纷，被其前妻告上法庭，立案日期为2021年5月20日。如今金科股份实控人黄红云和前妻对薄公堂，讨要3.7亿离婚费，黄红云真的这么缺钱吗?

当初，黄红云与妻子陶虹遐属于和平离婚，且离婚之时正赶上股权争夺战，双方还签订一致人行动，在外部力量逐渐退出后，黄红云与陶虹遐之间的股权分割纠纷终于公之于众。

时至今日，妻子讨要离婚费，这背后发生了什么?又藏着哪些不为人知的秘密?

3.7亿“分手费”变22亿!黄红云或失控制权?

2017年3月，金科实控人黄先生与陶女士经友好协商办理离婚手续、解除婚姻关系后，黄先生和陶女士还是签署了上市公司《一致行动人协议》。

但是实控人离婚也要分割财产，而黄老板一拖便是4年没执行。5月20日，重庆老牌房企金科的黄老板收到了“前夫人”的一纸“被执行人”通告。

中国执行公开信息网显示，黄红云当前位列被执行人，执行标的3.7亿元，立案事件2021年5月20日。该事件被媒体报道后，5月23日，金科股份就此事件发出公告中首次披露，黄红云被执行与离婚事件有关。

5月31日，金科股份再次发出澄清公告称，“黄红云被列被执行人”事件始自2017年与前妻陶虹遐离婚后涉及的股权分割引起的分歧。

经法院调解，2018年7月20日，陶虹遐持有的金科控股49%股权所对应的金科股份3.72亿股股份被过户至陶虹遐指定主体。目前，相关股票分拆、过户手续尚未完成。

作为金科股份实控人，黄红云的资金并不充裕。今年5月5日，黄红云将其质押给国信证券股份有限公司的股份，延期半年购回。截至目前，金科控股股东及其一致行动人未来半年内到期的质押股份累计数量为21750.43万股，占其所持股份比例为13.58%，占公司总股本比例为4.07%，所对应融资余额为7.37亿元。

6月3日收盘，金科股份股价5.96元/股，据此计算，3.72亿股股票约合人民币价值22.2亿元。也即是说，黄红云与前妻之间的财产纠纷远不止被法院强制执行的3.7亿元。

黄红云的财富积累主要来自于金科股份，不过，他的财富正大量缩水。从去年开始，公司股价一再下跌，初步估算，从去年8月至昨日，股价跌幅超40%，市值已蒸发近300亿元。

不过从目前流露的消息看，这次价值涉及的分手费，对于金科系实控人黄红云而言，确有压力，更大的压力不是金额上的，而是来自对金科系公司的控制权。

据2021年第一季度财报信息显示，金科股份第一大股东为重庆市金科投资控股(集团)有限责任公司，持股14.2%，红星家具集团控股子公司广东弘敏持股11%，黄红云则位居第三大股东，持股10.98%，陶虹遐持股2.49%。黄红云和陶虹遐合计持有第一大股东金科控股100%股权。

分家不清， “遗祸”无穷

公开资料显示，金科创始人黄红云，1966年出生在重庆培林，20岁时候在当地一家建筑公司当学徒，4年后成为了成了这家建筑公司的工程处处长，1998年黄红云下海在重庆租了一间办公室创立了金科股份。

2008年后，金科开始走出重庆市场，开启了全国性的扩张之路，陆续进入四川、北京、江苏等多个城市，随后不到两年时间里金科销售收入突破百亿。

2011年金科股份借壳ST东源在深交所上市，上市之初，黄红云、陶虹遐夫妇直接或通过金科控股间接持有公司约48.27%股份。2016年8月，黄红云辞去了金科股份董事长职位，但并未明确其辞职的原因。

值得一提的是，2015年11月，被业内称之为“敢死队队长”的泽熙投资实控人徐翔被抓，自此“徐翔案”浮出。

2016年底，正在青岛审理的徐翔案，被媒体曝出其与13家上市公司高管有牵连，其中就包括金科股份及已退市的中弘股份。

嗅觉敏锐的黄红云辞去了包括董事长在内的上市公司所有职务，将风险与上市公司切割。

2016年9月，融创中国以40亿元认购金科股份非公开发行股票9.07亿股，占后者扩大后总股本16.96%，拉开了孙宏斌与黄红云长达4年的控制权争夺战的序幕。

2018年10月，融创及其子公司持有金科27.67%股权，超过黄红云家族成为金科第一大股东。

这时候，黄红云对金科股份的控制权岌岌可危，如果没有援军，势必要是失去公司的控制权就在双方股权斗争白热化之时，已是前妻的陶虹遐站在了黄红云这边，签署了一致行动协议，得益于前妻股份的神助攻，黄红云持有的总股份终于超越了孙宏斌，达到了26.24%，取得了金科股份的股份上的优势。

迟迟无法拿下金科控制权的融创，最终，这场股权之争在2020年4月以融创退出，浮盈约50亿元，黄红云成功保住金科股份实控人之位终结。

对于黄红云来说，继鏖战融创之后，这又是一个紧张时刻。上述股权一旦完成分割，黄红云所持公司股权将将缩水，或有丧失公司控制权的风险。

不过，从历史经验看，夫妻分家分不清，对公司的影响深远，前一阵李国庆和俞渝的“公章”闹剧，还历历在目。视频行业曾经的领军者土豆网，就因创始人离婚纠纷而错失上市机遇，进而导致竞争失利。

被质疑玩“猫腻” 债务端存风险

从0到1打造一家上市公司并不容易，但是金科这几年真的是一直自己折腾自己，黄红云出了事儿之后也只是减少曝光密度，但是偏偏事与愿违，最近金科股份也被质疑玩“明股实债”的游戏。

财报数据显示，2020年金科股份实现销售2234.9亿，同比增长约20%;实现营业收入877亿元人民币,同比增长29.41%;实现净利润97亿元,同比增长52.66%,其中归属于上市公司股东的净利润70.30亿元,同比增长23.86%。

虽然在2020年交出了一份营收、净利润双增长，地产融资“零踩线”的完美年报，但背后却隐藏着巨额债务风险，所谓的“零踩线”更被外界质疑是“明股实债”玩猫腻。

《每日财报》注意到，2016年，金科股份负债合计867.2亿元;到了2020年末，公司负债飙升至3076.59亿元。

截至2020年末，金科股份的有息负债达837.7亿元，短期借款直接从2019年的30.6亿元飙升至2020年的104.7亿元。

2020年年中，金科股份还是全部踩中了“三道红线”，尤其是其净负债率高达124.62%。

但到了2020年末，金科股份剔除预收款后的资产负债率是69.85%，净负债率是75.07%，现金短债比为1.34倍，实现了“三道红线”全部转绿。

这神奇的“财技”引来了质疑。有分析认为，金科股份的少数股东权益占净资产的比例达105.16%，但少数股东损益占净利润的比例仅为38.03%，有非常明显的“明股实债”特征。

另外，金科股份还有一个风险点，就是过高的对外担保。2020年末，公司对外担保余额为873.10亿，占净资产比例236.47%，且100%是对资产负债率70%以上的公司提供对外担保。

前车之鉴还历历在目，从债务角度看，金科股份有点危险。

撰文/吕明侠

出品/每日财报