申万银行下跌0.99% 浙商证券高喊"兴业和平安是出厂价LV"

11月30日收盘，申万银行下跌0.99%、非银金融行业上涨0.27%。盘中，两个板块最高分别冲涨至4.10%和4.41%。

一度在早盘上涨到7月前高的大金融板块，上演了“PUA式跳水”。当日上午，有券商分析师借着大金融板块大涨，喊出“要买银行股的LV，兴业和平安是出厂价LV”。不料午盘跳水，这让早上慷慨激昂的观点有些“打脸”。

浙商证券“大象起舞”、“买银行的LV”、“骑驴找马、驴会变马”的一系列华丽比喻，饱含激情，在早盘大金融板块大涨的时候，可谓赚足了眼球。

浙商证券银行团队早上在客户群里发表了如下内容，话术和表达有着浓浓的荐股画风：

重要观点再说三遍!

抓紧上车还来得及_【错过了早餐，不要再饿过午饭】

大象要起舞!!!任何回调都是买入机会!不回调也要找机会买!

挤干水分的银行更性感，十二月的银行会颠覆很多人的想象!

以五句话总结我昨晚银行路演的核心观点：

1、这将是一轮完全可媲美2012和2014年重大级别的行情!

2、骑驴找马，驴会变马!

3、错过了早餐，不要再饿过午饭!

4、大象要起舞，大行启动不是行情尾声，是新开局!

5、现价买入优秀银行和滞涨银行平衡配置：

优秀银行：买银行股的LV，兴业和平安是出厂价LV

低估值、滞涨银行：

四大行——建行、工行;

城商行——长沙、南京;

股份制——浦发、光大。

其强烈推荐银行股的逻辑，可从其11月29日晚间发布的《大象要起舞——兼评2020年三季度货政报告》研报中管窥一斑。

该研报认为，贷款利率上行拐点趋势确立，新增推荐国有行。大行启动不是行情尾声，而是开新局。

浙商银行团队称，经济在复苏+拐点在验证+估值在低位+仓位在底部，继续重点推荐银行板块投资机会。选股方面，未来十年的银行好比过去十年的水泥，大浪淘沙K型分化。新增推荐国有行，主要是国有行作为资金净融出方，受益于市场利率上行，息差提升动力充足，且估值性价比高，优选建行/工行、邮储。A股继续推荐优质股份行，包括兴业、平安、光大、招行，精品城商行推荐长沙和南京银行。港股首选四大行和邮储。

该份报告核心逻辑如下：

1、货币政策常态化。①经济发展：货政报告中，展望未来经济发展时，央行提出全年经济正增长是大概率事件，经济向好的基本面没有改变。②货币政策：展望货币政策时，央行提出稳健的货币政策将更加灵活适度，且会尽可能长时间实施正常的货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定，搞好“跨周期政策”设计。预计经济修复下超常规货币工具将逐步退出，整体货币环境将边际趋紧，2021年银行资产和贷款增速较2020年边际下降，银行议价能力提升。

2、贷款利率见拐点。9月新发放贷款加权利率较6月边际上升6bp，超预期。细分项来看，除住房贷款利率以外，各项贷款利率均环比提升，一般贷款利率、票据融资利率分别提升5bp、38bp，判断主要归因于货币微幅收紧、贷款增速走平背景下银行议价能力上升。展望未来，LPR转换于今年基本完成(截至8月末，转换进度达92.4%)，剔除明年Q1按揭贷款重定价短暂影响，随着经济修复以及货币政策回归常态，贷款利率有望温和上升，带动息差企稳回升。

3、贷款利率迎来拐点，叠加经济恢复下，实际资产质量好转，银行基本面有望持续改善。展望全年，维持银行业累计净利润增速有望回0%的判断，对应Q4单季利润增速近40%。贷款利率上升，整体银行都受益;考虑利率回升额外有利于资金净融出方，大行是典型代表，因此推荐国有行。