铜期货价格最新预测 铜价会下跌吗？

全球最大铜矿智利Escondida铜矿的工人投票决定罢工，拒绝了铜矿所有者必和必拓集团提出的有关薪资要求的最终提议，此次罢工也将引发对全球铜供应的担忧。

该工会在当地时间周六晚间的一份声明中表示，在主要工会的2175名成员中，超过99%的人选择停止工作，并向必和必拓施压，要求其在未来三年签订一份更好的合同。智利的劳动法规定，在罢工开始之前，管理层可以选择至少利用五天的时间进行政府调解。

据公开资料显示，Escondida铜矿是智利最大的铜矿，同时也是全球最大的民营铜矿，供应着全球5%的铜(2017年的数据)。2017年，该铜矿曾罢工长达44天，造成铜供应中断、铜价大涨等，智利的经济也因此受到了不小的影响。因此，智利政府此次十分重视，表示将进行为期5到10天的调解谈判。

至于Andina铜矿，同样是出于不满薪资，7月29日，工会的835名成员以97.1%的投票结果否决了资方给出的合同提议，并表示若不能达成一致，将于8月3日起开始罢工。

据悉，Codelco是全球最大的铜生产商，也是智利规模最大的企业。2020年，Andina铜矿产量占Codelco总产量的11%，占智利全国总产量的3%。需要一提的是，今年上半年，Codelco的产量增长了7%，高于市场预期;二季度销量也大增79%，达到53.6亿美元。

回归到铜价，两大铜矿的罢工，对智利铜供应的影响不必多说，由于掌握着全球1/4的铜产量(2020年的数据)，智利铜供应出现问题，将在全球铜市场掀起“轩然大波”。需要一提的是，现阶段全球对铜的需求正不断上涨。行业报告指出，在全球朝着碳中和方向发展的情况下，新能源技术势必成为新趋势，而新能源汽车的建造、充电桩网络的建设等等，都需要用到铜，这意味着未来几十年铜的需求将迎来大爆发。

金瑞期货铜研究员龚鸣认为，近期矿端供应不确定性有所上升，短期市场亦存在转为交易基本面方面供应偏紧的可能。近期临近大矿劳资合同到期，劳工谈判密集，罢工消息增多，涉及矿量级较大，矿端供应不确定性有所上升。

一是全球最大铜矿Escondida工人投票决定罢工，拒绝了必和必拓集团提出的有关薪资要求的最终提议，此次罢工也将引发对全球铜供应的担忧。但据悉投票后政府将有5天调解期，实质进展有待观察。

二是Codelco旗下Andina铜矿的工人周四拒绝最终工资报价，最快可能下周二开始罢工。Andina铜矿在2020年生产18.4万吨铜，占Codelco铜产量的11%，占到智利总产量3%。

三是上周五秘鲁部分地区居民封锁，对Las Bambas发运产生干扰。

不过，中信建投期货有色金属分析师张维鑫认为，罢工影响短期对市场的冲击有限。LME库存自今年3月以来整体保持累库状态，目前与2020年5月的高点仅差3.7万吨。目前虽然欧洲经济数据表现良好，但Delta疫情的蔓延使得短期前景并不非常乐观，LME库存的拐点预计还需等待。在这种情况下，矿端的短期扰动难以对伦铜价格形成大的支撑。

与往年相比，精铜进口增速偏高，铜矿进口增速偏低，叠加国内产量增速，国内电解铜供应整体上是有较明显的增长。但是，国内显性库存自5月下旬以来持续下降，反映出的是供需的紧张。进入7月份以后，随着大厂检修，供应端偏弱，现铜升贴水持续走高，最高逼近400元/吨。高升水背景下，现货进口窗口已经打开。如果没有其他变化，进入8月份后，随着前期检修炼厂复产，现货进口窗口打开增大外贸铜流入，消费步入淡季，叠加国家抛储的影响，供需紧张的形势有望逐步缓解。

国投安信期货研究院吴江表示：

1、对铜价而言显然是利多，主要逻辑是罢工会减少全球供需体系中的铜精矿存量，使得总体趋紧的铜矿供需进一步紧绷。但目前铜产业链上游供需矛盾仍未显现极端矛盾(参考2016，2017年锌供应链上游紧张导致加工费持续压低，冶炼厂持续减产)，所以这样的冲击可能带来的价格波动亦相对有限。

2、从供需平衡的角度来看，该铜矿如果罢工持续一个月(乐观预期)，将带来10万吨级别的铜矿供应损失，占全球铜矿供需体系的0.4%左右，从对实际供需的影响来看，主要体现在对隐性铜矿库存的消化和对隐性铜库存的消化。

3、罢工有利于海外矿商进行铜精矿加工费谈判，可能成为铜精矿加工费反弹结束的重要催化剂，倾向于干散货加工费最高上到60-70美元见顶结束并回落，持续两到三年的铜矿偏紧格局不会有质的变化。

金瑞期货铜研究员龚鸣则认为，考虑铜基本面有一定韧性(消费有韧性，国内库存持续去库，迹象供应上废铜与矿此消彼涨)且美国就业目标尚未达成，宏观政策难见实质收紧，铜价预计持续高位振荡。由于经济复苏不确定性升高，政策掣肘于全球经济复苏不确定性升高，收紧放缓，振荡重心预计上移至70000—74000元/吨水平。如果短期矿端罢工事件持续发酵，价格有进一步上行的风险。不过铜品种长期供需逻辑未见明显改变，长期上涨不可持续。