浙江华远分掉当年逾九成净利给控股股东 毛利率逐年下滑

在2021年实现业绩大增的背景下，姜肖斐及妻弟尤成武要带领浙江华远汽车科技股份有限公司(以下简称“浙江华远”)冲刺A股，深交所官网显示，浙江华远创业板IPO于近日获得受理。浙江华远报告期内业绩情况颇为亮丽，2021年实现归属净利润近2亿元，同比大涨逾3倍。不过，北京商报记者注意到，其中近1.5亿元是由非经常性损益贡献的。业绩暴增之下，浙江华远在申报IPO前进行了大手笔分红，2021年现金分红额高达1.88亿元，分掉了2021年逾九成归属净利润。值得注意的是，这1.88亿元全部由公司控股股东温州晨曦投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“温州晨曦”)享有。

逾七成净利润属于非经常性损益

在浙江华远2021年业绩暴增的背后，公司逾七成净利润属于非经常性损益。

招股书显示，浙江华远是一家专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售的高新技术企业，公司的主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。

报告期内，浙江华远营业收入、归属净利润不断增长，并于2021年业绩实现爆发式增长。财务数据显示，2019-2021年，浙江华远实现的营业收入分别约为2.74亿元、3.46亿元、4.54亿元;对应实现的归属净利润分别约为3018.73万元、4780.15万元、19993.56万元。

不过，浙江华远2021年净利增长却暗藏玄机。北京商报记者注意到，公司2021年扣非后净利润为5057.17万元，也就是说，公司近1.5亿元的净利润是由非经常性损益贡献的，占比约为74.71%。2019年、2020年，浙江华远扣非后净利润分别约为2080.83万元、3443.44万元。

投融资专家许小恒表示，非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。因而，扣非后净利润更能判断公司的真实盈利能力。

根据公司非经常性损益明细表，与2019年以及2020年相比，公司2021年非经常性损益在“其他符合非经常性损益定义的损益项目”中大幅增长，2019年、2020年分别为1.78万元、1.4万元，2021年为1.63亿元。北京商报记者注意到，2021年，浙江华远将原子公司温州华远100%股权进行转让，确认投资收益1.63亿元，这或许是公司2021年非经常性损益大幅增长的原因。

分掉当年逾九成净利给控股股东

在2021年净利大幅增长下，浙江华远于2021年进行了大手笔现金分红，分红额为1.88亿元，占当年归属净利润的比例约94%。

招股书显示，2019年、2020年，浙江华远均未进行过分红操作，但在2021年公司大手笔分红1.88亿元。上述利润分配事项分为两次进行。2021年6月24日，经浙江华远2020年度股东大会审议通过，公司向控股股东温州晨曦分配股利0.5亿元。2021年7月16日，经浙江华远2021年第二次临时股东大会审议通过，公司向控股股东温州晨曦分配股利1.38亿元。上述利润分配款项均已于2021年内支付完毕。

值得注意的是，这1.88亿元现金分红均分配给了浙江华远的控股股东温州晨曦。股权关系显示，温州晨曦持有浙江华远股份24499.8万股，持股比例为67.77%。浙江华远实际控制人为姜肖斐和尤成武，合计控制浙江华远68.46%的股权，尤成武系姜肖斐配偶之胞弟。其中，姜肖斐和尤成武通过温州晨曦控制浙江华远67.77%的股权;尤成武通过温州天玑间接控制浙江华远0.69%的股权。也就是说，本次现金分红几乎全进了公司实控人的口袋。

经济学家宋清辉表示，IPO前进行大手笔现金分红容易使市场产生突击分红的质疑，在后续的审核中，这其中的原因、合理性恐将被监管问询。

针对公司2021年进行分红的原因等问题，北京商报记者向浙江华远证券部发去采访函，对方回复称“公司的分红行为严格按照三会流程和公司章程进行，具体情况已在招股书中披露”。

毛利率逐年下滑

2019-2021年，浙江华远还存在着报告期内毛利率逐年下滑的情形。

招股书显示，2019-2021年，浙江华远综合毛利率分别为36.02%、33.7%、30.79%;主营业务毛利率分别为35.69%、35.56%、32.47%(已剔除与销售相关运输费用的影响)。不管是综合毛利率还是主营业务毛利率均出现逐年下滑。

据了解，浙江华远主营业务按产品结构分为紧固件与锁具，其中，紧固件产品毛利率下滑的原因为主要原材料线材受市场行情等影响，报告期内平均采购单价不断上涨;锁具毛利率下降主要受销售结构及成本上涨的影响。

浙江华远指出，公司采购的主要原材料为线材，报告期内公司采购线材的金额占原材料采购总额的比重分别为24.08%、28.3%和31.04%，占比逐年提升。同时，报告期内线材价格持续上涨，2019年初至2021年末普钢线材的价格指数上升了24.86%。

在招股书中，浙江华远也提示风险称，未来如果线材价格持续大幅度上涨，而公司不能合理安排采购计划、控制原材料成本或及时调整产品价格，会导致公司产品成本大幅上升和毛利率显著下降，发行人将存在经营业绩大幅下滑的风险。

本次创业板IPO，浙江华远拟募集资金3亿元，扣除发行费用后的净额将全部用于主营业务相关的项目，即年产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目。