新三板要约业务上线填补要约收购制度空白

来源：证券日报时间：2019-09-04 14:35:30

9月2日，全国股转系统要约业务正式上线运行，进一步完善新三板市场功能，规范市场主体的要约收购和回购行为。业内人士表示，新三板市场实行以自愿要约收购为核心的制度安排，要约业务的落地为收购政策打下“制度补丁”，在交易制度上再一次向A股市场看齐。

全国股转公司表示，要约业务的正式上线，为投资者和挂牌公司提供了更加多元化的收购和回购方式选择。股转公司支持有相关需求的市场主体，通过要约方式进行收购或回购，更有效率地实现股权结构调整、控制权转让等市场需求。

值得一提的是，全国股转公司在今年6月份发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司要约收购业务指引》、《关于实施要约回购制度的公告》。在相关规则制定发布的同时，全国股转公司会同中国结算开展要约业务技术开发工作，并指导证券公司等市场各方主体积极做好技术准备、人员培训等配套工作。

“经过近3个月的技术准备，新三板要约业务制度终于正式上线，让新三板在交易制度上再一次向A股市场看齐。其中，要约业务是新三板股份回购三大方式中最后落地的具体政策，同时要约收购填补了新三板收购的政策空白。”资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南9月2日对《证券日报》记者表示。

某券商人士表示，相对于上市公司实行强制要约收购制度，新三板实行以自愿要约收购为核心的制度安排。要约收购是由收购人按照同等价格、同一比例等相同的要约条件，面向公司全体股东公开发出购买其所持有股份的收购方式。

据了解，各券商在今年8月中下旬已进行要约业务第一次全网测试，目前相关技术开发测试均已按期完成，各项配套工作也已按计划准备就绪。

全国股转系统要约业务的正式上线，能为市场各方开展要约业务提供规则支撑和技术实现手段。中国国际科技促进会理事布娜新9月2日在接受《证券日报》记者采访时表示，未来，在股转系统疏导和监管要约业务中，可通过一系列技术手段保证市场完善运行，兼顾投资者和企业发展的双方面考量。

在布娜新看来，要约业务对新三板市场而言是一种正常的收购和回购方式选择。从以往经验来看，如何有效完成股权结构调整、控制权转让关乎企业发展壮大，是一个重要课题。要约业务的上线适逢其时，伴随全市场并购重组业务的升温，上市公司对新三板企业并购需求会继续加强。因此，及时衔接法律法规，厘清权利义务，完善制度规章是市场各方的关切。

下一步，全国股转公司表示，未来还将联合中国结算有序组织要约业务的开展，不断丰富市场功能、完善市场服务，促进市场规范健康发展。(刘伟杰)