20余新基金上报 同质化怪圈再现

Wind数据显示，3月以来，截至4月19日，已有南方基建驱动混合型基金、博时中证基建交易型开放式指数基金、长盛新基建主题股票型基金等9只“新基建”主题基金上报。

4月20日，国家发改委新闻发布会上，官方首次明确了“新基建”的范围，包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。

发布会指出，新型基础设施的内涵、外延并非一成不变，未来将加强顶层设计，研究出台推动新型基础设施发展有关指导意见，同时加快5G网络等建设，超前部署创新基础设施。

事实上，嗅觉灵敏的资本市场早已闻风而动，时代周报记者注意到，在科创主题降温后，偏股基金新品的申报热点，就已开始转向霸屏热搜榜的“新基建”概念。

Wind数据显示，3月以来，截至4月19日，已有南方基建驱动混合型基金、博时中证基建交易型开放式指数基金、长盛新基建主题股票型基金等9只“新基建”主题基金上报。

“不同于传统基建仅仅具有逆周期对冲经济下滑作用，新基建主要新增部分在于以5G基站为代表的偏科技的基础设施投资，是未来的产业发展方向。”对于基金公司热衷布局新基建主题的原因，4月16日，博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建对时代周报记者表示。

20日，嘉实基金相关负责人也告诉记者，公司对先进制造领域一直长期追踪，此次对于新基建涌现的投资机遇非常看好。在其看来，国家在新基建方面的投入，正对应了下一轮经济转型需求， 即发力于科技端的基础设施建设，未来将成为推动经济发展的新动能。

不过，也有市场人士提出质疑，无论是新基建还是此前被热炒的科创基金，实际上都有“泛科技”成分，短时间内基金公司扎堆涌入，虽有一致看好市场投资价值的因素，但背后打概念牌的意图也很明显，容易再度陷入同质化发行的怪圈。

20余新基金上报

“科技类基金卖不动了，最近也不再是渠道力推的重点，根源还是科技股回调，市场热情不高。”4月19日，华南一位券商机构客户经理告诉时代周报记者。

除渠道反馈外，公开信息也显示，4月16日，大成基金旗下大成科技创新混合基金延长募集，该基金于4月1日开始发行，原定于16日结束募集，但最新将募集期限延长至4月24日。

据时代周报记者不完全统计，包括大成科技创新混合基金在内，今年3月以来，已有平安科技创新3年封闭混合、民生加银科技创新3年封闭混合和浦银安盛科技创新优选三年封闭混合等至少4只科创基金宣布延长募集期限。

俨然，这与春节假期前后，科创基金刚刚上架就被抢购一空的火爆场景大相径庭。

“目前科技类基金明星效应还是存在的，不过经历了此前连续几次配售比例过低后，好多客户已不愿意去追。更重要的是，最近股票二级市场科创主题概念降温明显。”上述券商机构客户经理表示。

就在科技类基金退烧期间，“新基建”主题基金却开启一波申报高峰，似有接棒权益爆款之势。

据时代周报记者梳理，截至4月19日，近一个月里，已有8家公募基金公司上报了9只“新基建”主题基金。最近的为4月14日，南方基金申报了一只基建驱动混合。

总体上，各基金公司迄今为止上报的新基建基金已超过20只，如果说3月份上报的还是以被动型基金为主，那么至4月份，主动型基金也加入进来，并渐成主流。

除南方基金外，申报主动管理类“新基建”主题基金的还有长盛基金的新基建主题股票型基金、浙商基金的智选核心基建混合，以及中融基金的新基建混合基金。指数型基金方面，则多以跟踪中证基建和国证新基指数的ETF为主。

“2020年三大运营商资本开支预算合计3348亿元，与5G相关的资本开支预算为1803亿元。新基建作为未来中国经济转型升级的基础，具有长期性和持续性，更具有长期投资价值。”杨振建分析表示。

海富通公募权益投资部总监周雪军也认为，随着全面复工复产的推进，经济在缓慢恢复，资本市场也正处于缓慢修复进程中。新基建提上日程，5G产业链有望推进建设速度，业绩预计将按照建设顺序兑现。

相较于前述两位投研人士，鹏华先进制造基金经理袁航则对老基建和新基建的投资价值均表示看好。

4月20日，袁航对时代周报记者指出，“政策在逆周期调节上，会将传统基 建作为固定投资的基本盘，而新基建则提供了一个增量。投资标的上，传统基建主要是工程机械以及建材这样类型的公司，受益于新基建的主要是通信，电子设备行业”。

同质化怪圈再现

此番基金公司新产品蜂拥布局新基建主题是单纯的市场化行为，还是有监管在默默推动?

4月17日，一家已上报新基建产品的基金公司人士向时代周报记者透露，“公司很早之前就已经申报，看好这一领域，想赶着新基建的热潮提早布局”。

同日，北京另一家基金公司市场部负责人对时代周报记者表示，“并非监管推动，就是正常发行产品”。

然而，被视为市场化产品定位的“新基建”基金，从基金名称看就可以发现，依然具有较为明显的同质特征。时代周报记者梳理发现，以“中证基建交易型开放式指数基金”命名的新产品就有4只，分别被嘉实、银华、鹏华、博时家大型公募基金公司申报。可以预见，如果后期步入发行阶段，时间趋近，将无可避免地面临竞品同质化压力。

回望今年3月初，在发行市场受到爆炒的科技类基金，就因发行密度过于集中，遭到监管层出手规范，部分产品申报审批节奏明显放缓。时代周报记者注意到，早在1月19日，华宝基金申报的中证电子50交易型开放式指数基金，截至目前仍未获批，最新状态为2月27日获得第一次反馈意见。

“确实有追热点的成分在。长期以来基金公司发行产品都有这个现象，热点主题基金好卖，这也是基金公司增加规模的最有效办法，同时也细化了产品布局。”4月17日，上海一家基金公司产品部负责人坦言。

长量基金资深研究员王骅随后也对时代周报记者分析表示，“发行同质化，一方面是公募基金在某个时点对某个市场预期趋于一致，看到热点大家都会很自然地扑上去;另一方面，银行还是新发基金的主要战场，一家银行托管一只产品，但多家实力相当的银行出现竞争就需要同时出现多只同类基金” 。

王骅指出，公募基金投资策略比较透明，特别是指数型基金，即使一家基金公司领先一步发行全新概念的产品，但招募说明书上投资策略清晰可见，复制起来也非常容易。

时代周报记者注意到，疫情防控阶段催生的“宅经济”概念，也在被公募基金迅速“冠名”。

以在线消费主题为例，4月7日和4月10日，工银瑞信、南方基金就相继上报了中证线上消费主题交易型开放式指数基金和国证在线消费交易型开放式指数基金。

4月18日，上海证券基金评价研究中心研究员杨晗分析指出，“新基建和消费主题都是近期二级市场热点，基金公司布局该类产品首先是从投资价值的角度出发，同时考虑到热点主题较易获得投资者青睐。不过，作为一个并不广域的主题，也容易造成基金行业产品同质化严重，若后期主题热点降温，可能会造成资金大额赎回、产品清盘等”。