生猪期货有望“熨平”价格波动风险 短期供需缺口还将持续

多年以来，生猪养殖企业处于“饥一顿、饱一顿”的生存状态，由于缺乏有效的风险管理工具，企业在每次价格波动中均不同程度地承受着风险;现在，这种生产经营风险波动局面或将有所改观。4月24日晚间，证监会发布了批准大商所上市生猪期货的通知，这预示我国生猪养殖产业将迎来一个有效的风险管理衍生品工具，同时，生猪期货也是业内首个活体交割的期货品种。

多位生猪养殖产业界人士告诉《证券日报》记者，今年生猪价格处于高位，进入二季度又迎来消费疲软阶段，生产加工企业再次迎来价格波动风险，企业迫切希望生猪期货能够早点推出，助力“熨平”价格波动风险。

有望“熨平”价格波动风险

“生猪期货的上市对于企业来说，相当于为企业提供了一条规避市场风险的途径。”正邦科技市场部总监李巍巍说，随着产业资金和投资资金的进入，生猪期货能够为市场价格进行指导，让企业对整个后市市场行情有大致的方向判断;能够在价格低迷时为企业一定程度上减少损失，锁定利润。同时，交割制度能够为企业提供一条稳定的出货渠道，主要体现在和大型屠宰企业合同定价方面。

据记者了解，在过去的生产经营中，由于缺乏对应的风险管理工具，生猪养殖企业只能借助成本端的风险管理工具，例如玉米期货、豆粕期货，以及对应的期权工具，但在价格波动风险上，仍然缺乏有效的工具，而生猪期货的推出，将有效破解此难题。

牧原股份相关业务负责人王瑞婷告诉《证券日报》记者，生猪期货的推出，有助于生产经营者调整生产计划，可以有效缓解“猪周期”对相关产业的影响，创造公平透明的生猪信息体系，有助于降低生猪价格的非理性涨跌，推动产业健康发展。企业通过套期保值操作，可以在期货市场规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本和销售收入，实现预期利润目标;同时，有利于促进生猪养殖行业标准化、规模化的进一步发展，提升行业食品安全。

记者在采访中发现，多数养殖企业表现出较高的意愿参与生猪期货，但同时也有一些建议和顾虑。

李巍巍表示，“参与生猪期货总担心套保头寸不够，进入交割月的量不足以保护实体生产成本。同时，合约设计应当充分考虑毛猪的品种、膘厚、体重、体型等因素，交割前的控料及沿途运输过程中的掉膘标准。也希望在生猪交割过程中可以给予政策支持，方便双方进行交割。”

也有养殖企业人士建议，政府和交易所可以投入部分资金鼓励养殖户参与“保险+期货”项目，帮助养殖户规避价格波动风险。

短期供需缺口还将持续

《证券日报》记者了解到，自非洲猪瘟疫情以来，我国生猪行业遭受较大损失，能够繁殖生育的母猪存栏量大幅下跌，加之新冠肺炎疫情的影响，供应缺口愈发明显。

与此同时，养殖大型企业快速补栏扩张，中小散户加速退出，区域性供应紧张局面更加明显;东北、华北、西北等北方区域补栏积极，而广东、广西、江西、湖北等南方省份滞后。

“生猪养殖生产经营面临较大挑战，非洲猪瘟疫情时有可能发生，对生产经营形成威胁，企业整体养殖成本抬升。”李巍巍向《证券日报》记者介绍，预期近两年生猪市场的供需还会出现矛盾。

日前，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会，海关总署相关负责人介绍说，我国一季度进口猪肉量为95.1万吨，增加1.7倍;进口牛肉51.3万吨，增加64.9%，而去年全年我国猪肉进口量也就210万吨。

分析人士指出，近年来我国猪肉进出口也呈现出稳步增长态势。可以预期，今年进口量还将有所提升。但是，由于我国猪肉进口量占比很小，对缓解国内猪肉价格有限，影响全年价格走势的主要因素还是看国内生猪复产的情况。

今年以来，在新冠肺炎病毒及猪瘟的“双疫情”影响下，一季度猪肉价格仍然处于高位，但进入二季度，由于传统消费淡季的影响，国内生猪价格似乎有下跌的迹象。

李巍巍向记者介绍，年后生猪价格上涨，主要受疫情影响，物流不畅加之屠宰场借机出冻肉推波助澜，一季度猪肉价格处于较高的状态;进入二季度市场秩序恢复正常，猪价价格下跌属于理性回归。

也有分析人士指出，由于市场需求整体仍略显“疲惫”，在消费淡季叠加疫情影响，猪肉价格相对处于高位，市场消费低迷;同时，随着饲料原料价格上涨，生猪养殖成本也有进一步上升趋势，养殖户持续压栏及养大猪的压力逐渐增大，预计在短期内，生猪价格将持续偏弱调整。