公募REITs将首先在基础设施领域开闸

来源:21世纪经济报道时间:2020-05-07 09:03:41

在公募REITs业务上最有优势的是有大型券商股东背景或旗下子公司有成熟ABS经验的公司,或是有公募基金资格的券商资管公司。

公募REITs终于来了!

4月30日晚,中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》。同时,中国证监会就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿,简称《指引》)公开征求意见。

REITs被称为“不动产金融王冠上的宝石”,有巨大的潜在市场。参照美国公募REITs市场占GDP规模的比例,中国公募RETIs市场未来可达6万亿元。有基金业内人士预计,公募REITs试点阶段可能达到千亿级别。

21世纪经济报道记者采访了十多家基金公司,对于公募REITs,一些基金公司已跃跃欲试,而另一些基金公司仍在观望。

跃跃欲试

公募REITs将首先在基础设施领域开闸。

《指引》中的公开募集基础设施证券投资基金(简称基础设施基金)是指,80%以上基金资产投资于单一基础设施资产支持证券,通过资产支持证券和项目公司等特殊目的载体穿透取得基础设施项目完全所有权或特许经营权,同时积极运营管理基础设施项目以获取稳定现金流,并将90%以上可供分配利润按要求分配给投资者的封闭式基金产品。

“简单说是‘ABS产品+公募’,在交易所市场流通,像买公募一样买REITs产品。比如一个公司拥有收费公路的收益权,把这个公司的股权拆分成基金卖,属于权益型基金。”一位业内人士解释。

此前中国市场虽未推出REITs制度,但基于市场的迫切需求,市场机构通过债权性质的类REITs模式进行探索,目前深沪两交易所合计发行的类REITs产品发行规模约4000亿元。

“公募RETIs有稳定收益。预计收益区间在5%-8%左右,估计很多机构会去配这样的资产。”一位业内人士表示,“目前存量基建项目平均回报率80%的项目,REIT回报率会落在6%-12%之间,市场接受度没问题。”

有分析人士认为,公募REITs试点破冰,扩大了公募产品的投资范围,并且由于REITs是有稳定长期回报的低风险产品,首批公募REITs可望获得机构投资者追捧。

不少基金公司已经跃跃欲试。

“我们肯定会参与公募REITs这项大战略,想象空间很大。公司的投研部门此前就在做这方面研究准备,包括人员储备。”一家北京的基金公司人士说。

“我们公司准备去争取REITs业务,产品部门正在准备产品,但目前还没设立部门和招兵买马。”一家大型基金公司人士表示。

一家有公募资格的证券公司资管子公司的相关人士则表示,此前及五一小长假都在忙着为基础设施REITs业务做组织架构、部门设置、制度设定、系统对接等方面的工作。

还没有做准备的基金公司也表示:“这两天相关部门正要专门开会研究REITs业务。”

“从目前来看,很多基金公司都希望获得首批管理人资格。”格上财富研究员张婷说。

不过,记者采访发现,大部分基金公司的产品部表示,目前对公募RETIs尚无计划,毕竟《指引》征求意见稿刚落地。

也有基金公司望而却步,相关人士坦承,“我们公司估计不会太有兴趣。REITs基金与传统概念的证券投资基金业务差别太大了,REITs基金做不动产投资,基金公司需要履行基础设施项目运营管理职责,我们不具备这方面经验,也没有相应的人才储备,最重要是担心基础设施的公募RETIs回报不理想,我们先观望。”

一位基金公司人士认为,在公募REITs业务上最有优势的并不是大型基金公司,而是有大型券商股东背景或旗下子公司有成熟ABS经验的公司,或者是有公募基金资格的券商资管公司。

挑战仍存

欲戴王冠必承其重,基金公司布局公募REITs也面临挑战。

张婷指出,“首先,好项目很难找,实力较强或者具备一定经验的股东方支持的基金公司更具备优势;其次,《指引》要求,基金公司需要设立独立的基建设施基金投资管理部门,需要配备3名及以上的人员。此外,从文件来看,会优先聚焦在重点发达地区,比如京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等等,这需要有经验的人员进行产品设计以及甄别。”

上投摩根基金认为,基础设施REITs落地的关键要看具体项目资质。只有运营成熟且具备稳定收益的优质项目才能吸引大量散户参与,低回报或公益类基建仍将仰赖举债完成。

那么,哪些资产适合发行基础设施公募REITs?

鹏华基金运作了国内首只公募REITs。其认为,遴选适合发行公募REITs的基础资产要遵循三个原则:一是为较好匹配投资人的权益投资风险溢价要求,基础资产需具备较高收益率;二是基础资产须具备长期、稳定的现金流;三是基础资产市场化运作,且权益无瑕疵、可转移和法律隔离。

根据上述原则,鹏华基金表示,适合开展公募REITs的大类基础设施有:5G基站、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车停车场/充电桩、大数据中心、产业园区、工业物流园区等。

此外,目前公募REITs还有一些问题待解决。

“REITs在美国得到迅速而持续的发展,主要得益于其税收政策的驱动,税收优惠成为了REITs发展的核心驱动力。目前REITs试点通知并未提及税收优惠及双重征税的问题,预计未来将得到进一步解决。”鹏华基金指出。

相关阅读

推荐阅读

多措并举  湖北就业有保障

多措并举 湖北就业有保障

  河北省清河县是华北地区重要的汽车零部件生产制造基地。近期,清河县积极组织企业复工复产,优先吸纳当地未能及时外出务工的劳动力就业 更多

2020-05-06 09:55:32
外资来华热情不减  加码中国市场

外资来华热情不减 加码中国市场

  4月23日,在辽宁省鞍山经济开发区,德科斯米尔(鞍山)线束系统有限公司的工人在车间内生产汽车线束。  新华社记者 姚剑锋摄  4月 更多

2020-05-05 16:54:10
坚持房主不炒总基调  稳健发展舞台更大

坚持房主不炒总基调 稳健发展舞台更大

  近日,北京市海淀区西北旺镇的共有产权住房永靓家园项目已有序复工,建设者们在施工现场紧锣密鼓地施工作业。图为建设者在进行屋面防水 更多

2020-05-05 16:50:54
推动汽车消费升级 引导和激发潜在需求

推动汽车消费升级 引导和激发潜在需求

  日前,在位于山西综改示范区晋中开发区新能源汽车产业园的一家新能源专用汽车企业生产车间内,工人在做好疫情防控的同时加紧生产新能源 更多

2020-05-04 17:05:28
百亿消费券促线下消费

百亿消费券促线下消费

  近来,浙江省义乌市采取一系列精密智控举措,复工复产效率得到有效提升,经营户和采购商对市场预期持续向好。图为义乌国际商贸城一玩具 更多

2020-05-03 21:24:47
挖掘机开动 复工达产不远了

挖掘机开动 复工达产不远了

  3月份,工程机械装备供销回暖,国内主要工程机械制造商开足马力确保供应。图为上海临港奉贤产业园区内,三一重机股份有限公司的工人在挖 更多

2020-04-30 09:49:08
稳面积就是稳民生  稳政策就是稳生产

稳面积就是稳民生 稳政策就是稳生产

  今春,海南省三亚市天涯区妙山村的农民在田间插秧。  陈文武摄(人民图片)山岚朦胧,雨丝飘飘。悄悄抽穗的麦苗挂着雨珠,葱绿滴翠; 更多

2020-04-29 09:46:08
汽车消费有望迎来小高峰  “组合拳”显神通

汽车消费有望迎来小高峰 “组合拳”显神通

  近日,由中铁八局承建的贵州宝能汽车产业园项目复工率已达到100%。该项目规划产能年产30万台新能源汽车,建成后将成为贵州最大的新能源 更多

2020-04-29 09:30:55
+ 点击查看更多精彩
各地侨企铆足干劲 释放着攒了数月的能量
    近期,侨企益海嘉里(哈尔滨)粮油食品工业有限公司面粉车间日夜...
2小时带货6100万元湖北商品!快手直播带货助力湖北重启
    夏丹喊你下单了,一起为湖北拼单、立马‘夏丹’,无法&...
商业银行正式进入金融期货市场
    谢卫群 摄商业银行今天(4月10日)正式进入中国金融期货市场。首批...
“新基建” 究竟新在哪儿?
    在广西南宁东站,工作人员运用5G体温检测系统对进站旅客进行测温...
“报复性涨价”要来了?海底捞、西贝先后提价
    盼望着,盼望着,春天来了,海底捞的堂食开放了。正当一众食客大...
江苏省美术馆陆续推出新展览  线上线下齐发力
      江苏省美术馆感悟生活——2019江苏省美术馆艺术家作品展开幕...