经济基本面的稳中向好资本市场国际吸引力提升

来源：证券日报时间：2020-05-11 09:27:36

摩根士丹利建议超配A股、4月北向资金创年内新高、一季报显示QFII增仓明显……，近期外资的系列行动印证了中国资本市场对全球资本的吸引力在不断提升。

根据一季报数据显示，沪深两市共有356家A股上市公司的前十大流通股股东中出现QFII身影，其中，有167只A股为今年一季度QFII的“新宠”。另外，今年4月份，北向资金累计净流入532.58亿元，创年内净流入新高。

“其他因素不足以动摇对中国股票的超配评级，建议超配A股。”摩根士丹利这一说法颇具代表性。外资看好A股，可谓有言有行。

笔者认为，当前吸引外资的因素主要体现在三个方面：一是中国经济长期向好的趋势未变;二是资本市场不断扩大的开放步伐;三是不断提升的上市公司质量和稳中有增的业绩表现。

首先，经济基本面的稳中向好是资本市场投资的“定海神针”。

虽然一季度突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济发展带来前所未有的冲击，但是，我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变。

因为中国经济具有强大的自我修复能力，我们有高效的金融体系和强大的财税系统：目前政府已推出了一系列帮助企业解困的政策，例如银保监会的专项贷款政策、财政部专项拨款政策以及有关的减免税政策，这些政策精准链接了企业需求，发挥着积极的作用。所以，疫情对经济的影响是短暂的、局部的、可对冲的，不会改变我国经济长期向好的基本趋势。

经济的稳定和韧性是我国资本市场健康运行的基础，也是外资来之前首先要考虑的重要因素。

其次，更加开放的金融市场让外资进入中国资本市场通道顺畅。

当前，资本市场对外开放诸多举措正逐步有序落实，取消证券公司、基金管理公司、期货公司外资股比限制;深化境内外市场互联互通，稳扎稳打做好境内外交易所合作项目;加大期货市场开放力度，扩大特定品种范围，推进交易所债券市场对外开放等。

5月7日，央行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

多元化的投资渠道为外资带来了难得的投资机遇，随着资本市场对外开放力度的不断加大，会有越来越多的海外资金加快布局资本市场。

第三，上市公司质量是支撑资本市场的支柱和基石，没有好的上市公司，就不可能有好的资本市场。

资本市场是实体经济的“晴雨表”，这个功能主要是通过上市公司质量来体现。从长期看，决定市场成色和发展走势的，不仅有经济基本面，还有上市公司质量。

不断提高的上市公司质量也是吸引外资的重要因素。根据2019年的年报显示，3726家上市公司营业收入共计50.66万亿元。其中，沪市主板全年共实现营业收入37.21万亿元，同比增长9%;深市公司营业总收入为13.3万亿元，同比增长10.2%。

在内外部经济环境复杂多变，经济结构深度调整的背景下，上市公司仍实现了业绩的进一步增长，体现了上市公司质量的不断提升。

笔者认为，在当前全球金融市场动荡加剧的背景下，中国经济的韧性十足进而为中国资本市场稳定运行提供了强大保障，国际吸引力将持续增强是应有之义。(安宁)