白酒行业高景气度持续:上海贵酒股份跑出黑马本色

今年上半年,A股白酒上市公司实现营收1595.8亿元,同比增长21.25%;净利润578.7亿元,同比增长20.9%。申港证券研报称,疫情影响下,白酒行业自2020年第二季度以来延续复苏向上趋势,淡季酒企挺价下产品结构走高,优势企业费用摊薄和淡季投放节奏调整等带动行业维持较高景气度。

其中,作为创新型白酒企业的上海贵酒股份(上交所股票代码:600696;股票简称:岩石股份)上半年业绩表现亮眼。根据公司2021年半年度报告,上海贵酒股份上半年营收同比大涨近9倍,净利润同比上涨738%,实现了跨越式增长。

事实上,除了业绩外,上海贵酒的盈利能力与盈利质量也在持续提升。更值得关注的是,当前,上海贵酒股份的产品矩阵已日趋完善,且公司正持续打造产供销一体化的发展模式,这无疑将为公司未来的持续高成长奠定坚实的基础。

上海贵酒股份业绩大涨背后:产品矩阵日趋完善

上海贵酒股份总部位于上海浦东陆家嘴,业务涵盖白酒投资并购、生产、销售以及数字科技等多领域的综合性产业模式,是一家全产业链创新型集团公司。

2020年是上海贵酒股份持续聚焦酒类主业的重要一年。这一年,上海贵酒股份实现营业收入7971.77万元,实现净利润802.19万元。其中,酒类销售业务实现收入5878.96万元,同比增长1035.28%。

今年以来,上海贵酒股份持续聚焦白酒产业发展,酒类主营业务地位愈发凸显。半年报显示,上半年,公司酒类业务销售收入为2.17亿元,与上年同期相比增加2124.39%,占公司总收入的95.6%,占比进一步提高。

不仅主营业务实现了快速发展,上海贵酒股份整体盈利能力与盈利质量也在不断提升。以净利率为例,半年报显示,今年上半年,公司净利率为16.70%,与2020年全年相比,提升了6.85个百分点。

此外,上海贵酒今年上半年的盈利质量也极高。以经营活动产生的现金流量净额为例,今年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为1.66亿元,同比上涨23.75%。

上海贵酒股份业绩大涨,且盈利能力与盈利质量提升的背后,离不开公司产品矩阵的日趋完善。今年以来,上海贵酒股份的酒类业务向纵深推进。目前公司产品品牌包括“青澄黄”贵酿系列、君道贵酿系列、贵酒匠系列和十七光年系列等,满足中高端消费、大众消费等多元化的消费需求。上海贵酒股份称,公司已基本实现产品价格梯度建设并形成品牌金字塔,重点打造中高端酱香型白酒品牌的新格局。

创新酒类商业模式:产供销一体化大幅提升竞争力

除了产品矩阵日趋完善外,上海贵酒股份创新型的商业模式,也是其高速成长的重要动力。

银河证券研报称,白酒行业进入新一轮发展周期,行业竞争将是系统与系统竞争,企业供应链和生态链必须补足短板,战略产品线组合与市场联合作战时代已经到来。上海贵酒股份作为行业后起之秀,通过大力创新,走出了适合自身的发展之路。

近年来,上海贵酒股份加大商业模式创新,不断拓展白酒销售业务,成立上海贵酒科技、上海事聚贸易等公司,已先后形成自有品牌和营销模式。其中,贵酒科技是全渠道酒类数字化智能营销管理服务平台,通过“贵酒匠会员店商城”、“贵酒匠采购系统”和“贵酒匠销售管理系统”等平台和渠道,实现数字化赋能新零售。上海贵酒股份半年度业绩报告显示,截至2021年6月底,贵酒匠赋能的经销店已达到1271户。

这其中,每一种商业模式都是一个独立完整,且极具竞争力的营销单元。以贵酒匠为例,贵酒匠是上海贵酒股份着力打造的数字化酒水零售品牌,由上海贵酒股份全资子公司上海贵酒科技有限公司提供技术、营销、运营等多方赋能。依托上海贵酒股份优质的资源和专业运营支持,打通酒水新零售全链路,贯穿线上线下消费场景,以产品、营销、数字化“三位一体”的赋能,帮助传统烟酒店进行货源采购、门店形象、整合营销、消费体验的全方位升级,让传统烟酒门店可以轻松降低经营成本、提升营收利润,让消费者能以便捷的方式、实惠的价格体验到高品质好酒。

除了创新营销体系外,上海贵酒股份还持续完善产供销一体化的酒类产业链整体建设。去年以来,上海贵酒股份收购了章贡酒业25%的股权,随后又获得了控股股东注入的高酱酒业52%股权,目前,上海贵酒股份已打造为白酒销售网络与高酱酒业白酒生产及储备能力结合形成优势互补,并成为产、供、销一体化的白酒企业。

上海贵酒股份称,公司将以产业整合为动能,持续促进产业升级和商业模式创新,打造白酒采、产、供、存、销全流程标准化、品质化和智能化,形成线上与线下营销闭环,推动全国布局,精耕区域市场,满足新财智人士对高品质白酒的体验和消费需求。

新财智消费群体迅速扩大:酒行业或迎来新洗牌

更值得关注的是,当前新财智消费群体正在快速扩大。

目前,高端白酒的消费主体已由政务及商务消费转变为个人消费与商务消费为主,由于消费主体的变化,白酒行业也正酝酿新一轮变革。

事实上,近几十年以来,中国的白酒行业格局已经历了多轮变革。1979年至1988年,中国逐渐放宽酒类专卖制度,地方政府推动投资兴建白酒厂,行业产量快速增长,中国白酒行业进入供给扩张阶段。在这个时期,汾酒凭借规模优势,占据龙头地位。

1989至1999年,政府开始放开价格管制,名酒逐渐涌现,当时,五粮液规模和利润均处于领先地位,成为中国新的白酒龙头企业。

2000年以来,随着中国经济快速发展,政商务消费场景增多,中国白酒行业迎来黄金十年时间,在此期间,茅台从产品价格、利润等各方面超越五粮液,成为中国白酒新的行业龙头。

近年来,随着消费升级和用户主权的日益强势,消费者的心理和消费行为产生了新的变化。银河证券研报称,面对新的商业环境,白酒企业需要适应形势,从重点发展渠道运营转变到以客户为核心的运营模式。白酒企业需要吸引的新消费客户群体应该属于可支配收入较高的新中产人群家庭,消费能力强,更加关注产品品质和品牌形象,体现其更加理性、持续和健康的追求。

以上海贵酒股份为例,自2019年以来,公司不仅实现酒业销售收入的快速增长,其在产品端也紧跟消费升级需要,凭借酱香白酒优势持续聚焦中高端市场,为新财智消费人群带来独特的消费体验。

而面对行业新变化,上海贵酒股份也正创新商业模式,为行业注入更多动能。在今年3月26日举办的战略发布会上,上海贵酒股份正式发布全新的战略规划——“HUGE奇迹之光·大有可为”,并表示,将紧跟美好生活及消费升级的趋势,积极整合上下游产业链以及国内外优势资源,努力打造成为一家拥有一系列卓越品牌、具有行业重要影响力的国际化、综合性酒业集团。

在消费升级、消费主体加速变化、行业酝酿深刻变革之际,上海贵酒股份创新商业模式,打造产供销一体化的产业链体系优势或将持续放大!

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