沪深盘前流动性才是王道 短期走势需谨慎

当代财经网2月7日讯 A股鸡年遭遇「开门黑」，昨（6）日终于扳回一城。受中央一号文件提振，农业改革板块起舞，带动市场情绪回暖，沪综指昨天市升0.54％，创业板指重回1900点整数关口。惟量能依然低迷，两市共成交3292亿元（人民币，下同）。

分析指出，2月仍然是难得的反弹窗口期，逆回购利率上调对于股市流动性的影响有限，A股核心变量仍然是宏观经济企业和企业盈利改善的持续性。此外，瑞银对短期走势看法谨慎，认为中国政府金融去杠杆的步伐，将影响市场偏好，并令A股承压。

虽然人民币中间价昨下跌50点，但市场主流观点认为，中短期美元继续上行空间有限，将为非美货币带来喘息之机，人民币贬值压力的预期将阶段性减弱。加上美元指数持续偏弱，且客盘结汇有所增加，官方即期收市价价上涨103点，收报6.8637;离岸CNH持续高于在岸逾500点，助力缓和在岸贬值压力。另外，当日人行再度暂停了公开市场操作，并公告称，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处较较高水平。

市场情绪回暖，昨日沪指与创业板指小幅高开，深成指则略下行。中央一号文件再次聚焦“三农”问题，将深入推进农业供给侧结构性改革，作为农业农村工作的主线， A股农业板块乘势冲高，堪称“人气指标”的次新股亦迅速跟进，做多情绪明显占据上风。截至6日收市，沪综指报3156点，涨16点或0.54％;深成指报10078点，涨73点或0.74％;创业板指报1900点，涨23点或1.26％。两市共成交3292亿元，其中沪市成交1501亿元，深市成交1791亿元。

园林工程，保险，汽车，国际贸易，材料行业，农牧饲渔，农药兽药等板块升幅居前;船舶制造，民航机场，钢铁，有色金属，贵金属，石油，煤炭采选，银行等少数板跌。

东方财富选择数据显示，过去10年的2月份，沪综指7次上涨，3次下跌，上涨概率达7成，平均涨幅2.1％。即便如此，受制于国际，国内较多的不确定因素，网友对2月走势并不特别乐观。调查显示，只有34.6％网友认为2月A股会上涨; 44.3％认为会下跌;另外21.1％表示会盘整。

香港“文汇报”引述国信证券分析师郦彬指出，2月仍然是难得的反弹窗口期，逆回购利率上调对于股市流动性的影响有限，A股核心变量仍然是宏观经济企业和企业的持续性。

此外，瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表的最新的A股策略报告指出，中国政府金融去杠杆的步伐，将影响市场偏好，并令A股承压，瑞银对短期走势持谨慎看法中。

高峰表示，去年底以来政府逐步加强金融风险防控，同时，宏观环境和市场也出现了一些预期之外的变化和新的关注点，包括债市波动导致利率阶段性走高，PPI大幅攀升，混改预期升温，中美关系面临考验等。

具体来看，近期混改主题的上涨主要受消消面和预期推动，缺乏基本面支撑，历史经验表明，被情绪放大的炒作行情，很可能随着情绪的骤然消退迎来拐点，建议投资者参与。

this external，PPI上升将侵蚀部分制造业毛利，估算家电产品提价幅度将不足以完全覆盖成本上升，而汽车，服装受影响相对较小。他并预计，中美贸易关系不会显恶性，但新一届美国政府可能实施一定程度的贸易保护措施，影响行业仍集中于钢铁，有色，橡胶，机电等美中贸易赤字较大，此前已受到针对性打击的领域。

高挺强调，金融监管加强是近期股市重要下行风险之一，料未来一段时间里，政府将延续去年以来股市，楼市，银行间，债市去杠杆的步伐，进一步防控金融风险，这将影响市场风险偏好，对A股形成一定的压制，因此短期瑞银对A股走势持谨慎看法。

报告还提到，包括险资在内的机构投资者将继续主导市场的投资风格，大盘蓝筹将继续跑赢小盘成长，因为以创业板为代表的成长股面临业绩低于预期，而估值推荐银行，以及需求端稳定增长，成本端上升压力较小的食品饮料，医药和汽车股。