中国加息对人民币有利 对债券市场不利

当代财经网2月9日讯 如果中国有多速经济——不同地区在不同的利率执行，也可以制作一个多速率的方法来收紧货币政策。

上星期二央行继续收紧国家的货币市场的活动，它拉开了去年晚些时候，这段时间不提供反向回购协议的三分之一天，从体系中抽离资金。同时，证据显示，一月银行新增贷款接近，可能已经超过了--一个月的记录，据熟悉此事的人。

通过收紧货币市场利率而不是提高贷款基准利率或发行严格命令银行控制信贷，中国人民银行行。一方面，政策制定者试图遏制金融市场的杠杆作用，减少投机行为。另一方面，共产党的领导是阻碍生长在经济已扩大的增速在二十年警惕。

​

对于投资者来说，可能会有两种直接外卖。首先，杠杆率的降低将加剧债券市场的痛苦，债券市场已经步入四分之一个月的亏损期。第二，更高的货币市场利率可能有助于缓解人民币下行压力，外汇储备星期二数据显示，自2011以来，首次跌破了3兆美元。

“中国人民银行正在发出一个明确的信号，即它想控制杠杆，但不损害经济增长，这就是为什么它提高了短期贷款成本，而不是基准利率，”新加坡海外华人银行的经济学家Tommy Xie说。

美国公司的广大中国债券指数银行下跌百分之3.1在截至一月的三个月里，自2013以来首次连续三个月下降。在政府债券市场，10年期国债收益率飙升至17个月的百分之3.49个星期一，根据公司的数据，继续爬上创纪录的低8。

“中国人民银行决定从金融系统拉资金，债券市场现在没有太多的机会，”孟翔娟说，在上海的申万宏源集团有限公司债券分析师。“加息是影响市场的情绪。”

经济增长稳定的证据给了中国人民银行信心，开始收紧螺丝钉，当涉及到企业杠杆。随着制造业向生产者价格指数的信号传递，中国央行提高了其用于银行的中期贷款利率和反向回购协议。

“这是中国开始紧缩周期的远足，其新开发的货币市场利率的第一次，而传统的银行贷款和存款基准利率不变，”Harrison Hu，首席中国经济学家在西敏寺大市场，星期一在一份报告中写道。“政策的效果确实是不平衡的，即抑制金融风险，而不是抑制实体经济。”

通过在货币市场的打压之下，监管机构估计新贷款上升上个月的一系列可能超过一月的2016的记录——读到这里。

随着中国央行提高短期利率，与美联储相比，今年的紧缩政策预计将继续减少。去年两者之间的差距促成了二十年来最大的人民币年跌幅。

中国当局不太可能使用回购协议SAP现金本月从金融系统因为到期逆回购自然会流失资金和人民币头寸下降将使流动性趋紧，根据10 14交易者通过彭博新闻调查。

中国的货币下滑后的数据表明，国家的外汇储备--世界上最大的-跌至2兆9980亿美元星期二兑美元下跌，尽管仍在六个月最小。

“中国终于融合与美国货币政策。这反过来又有助于缓解人民币对美元的贬值压力，“胡写道。