中银:美经济回稳过早加息不利 全年加息两次机会高

当代财经网2月21日讯 美国加息预期不断升温，不少分析认为最快下个月就会加息。但中银香港首席经济学家鄂志寰昨日撰文指出，美国的经济增长仍处于回稳阶段，过早加息并不利于美国的经济现况，甚或有可能阻碍其增长势头，再加上欧盟在未来三个月将接连出现多个重大事件，故认为联储局并没有必要急于在三月加息，六月加息较为合理。

美经济回稳 过早加息不利

鄂志寰指出，美国货币政策正常化进程仍将受通胀和劳动力市场状况影响，保持渐进的加息步伐。由于新政府的经济刺激方案尚未公佈，特朗普新政对美国经济的影响仍存在较大的不确定性。即使政府能在未来数周内提交相关细节，可以预料由国会审议至落实执行的过程需时不短，所以短期内对提振经济的作用相对有限。

欧将接连多项大事添风险

金融市场一向走在经济数据之前，美国股市自特朗普当选后一直维持在高位，但美国的经济增长仍处于回稳阶段，过早加息并不利于美国的经济现况，甚或有可能阻碍其增长势头。

更重要的是，欧盟在未来叁个月将接连出现多个重大事件，包括：荷兰大选、英国启动脱欧、法国大选、希腊债务问题等，使区内的经济及政治风险提升，这由法德两国的 10 年期国债息率持续扩阔可见一斑。现时，通胀压力仍然可控，联储局并没有必要急于在叁月加息，美国的经济仍有空间继续向前推动，所以六月加息较为合理。

全年加息两次机会仍较高

至于全年的加息步伐，鄂志寰称加息叁次的可能性开始提高，但考虑到能源价格的低基数效应将于今年第二季逐步消煺，加上工人平均时薪的涨幅亦有收窄的迹象，这些因素将可缓和全年的通胀升势。因此，预计全年加息两次的机会仍然较高。总括而言，美国已经进入一个长期及循序渐进的加息周期。2017年，环球资金将持续流入美国市场，投资者需要为加息预期升温、强美元及美债息率上升所引发的风险及市场波动做足準备。