互联网彩票望迎发展新际遇 互联网彩票概念股龙头股一览

互联网彩票望迎发展新际遇 互联网彩票概念股龙头股一览

近日国家体彩中心有较大人事变动，张弛、曾志刚分别任彩票中心主任和书记，原国家体彩中心书记、副主任闫玉丰调离，出任体育总局装备中心主任。张弛原来是分管体彩中心负责互联网彩票业务的电子处，对于互联网彩票更是“行家里手”，市场预期互联网彩票即将迎来政策窗口期。

据了解3月31日是25省市区网售彩票督查结果上报的最后期限，机构预计3月底此次督查结束后，监管部门会采取更加主动的举措，促进行业的良性发展。与此同时，江苏省“手游彩”的试点也将于今年4月结束，届时电话售彩也有望迎来新的发展际遇，综合建议关注二季度彩票政策变化带来的投资机会，相关互联网彩票概念股如人民网（603000）、君正集团（601216）、鸿博股份（002229））。

互联网彩票概念股龙头股解析：

粤传媒年报及一季报点评：新媒体蓄势待发，看好业务融合转型

类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：齐艳莉 日期：2015-04-29

投资要点：

营收有所下降，新媒体业务成为亮点

公司2014年共实现营收16.18亿元，同比下降3.18%，归属于母净利润2.29亿元元，同比下降18.69%。2015年一季度公司实现营收2.97亿元，同比下降5.13%，归属于上市公司股东净利润402.98万元，同比下降81.65%。

公司营收及利润下滑主要是由于传统纸媒行业受整体市场需求持续下降的影响出现萎缩，2014年公司报刊业务营收11.31亿元，同比下降15.40%，此外，公司的商业印刷业务2014年出现亏损情况，这两项占比较为重要的业务下滑拖累了公司整体的营收及利润水平。我们认为2015年公司的这两项传统业务将继续面临较为严峻的挑战，在公司旗下系列报刊不断向新媒体转型以及印刷业务全面整合的背景下，这种下滑趋势有望持续减缓。

我们认为公司的主要亮点和未来盈利点在于各大新媒体业务的陆续步入正轨。公司通过外延式发展的战略并购了户外LED广告运营商香榭丽、数字营销公司悠易互通，并内生建立ADshow移动互联网广告平台、游戏平台以及电商平台等，使得新媒体类业务对于公司的贡献愈发显著，其中公司2014年户外LED业务营收1.41亿元，毛利率为64.8%;新媒体、游戏代理、数据挖掘业务营收4049万元，毛利率虽有所下降但仍维持在56.99%的较高水平。我们认为随着公司新媒体业务的逐步建立与融合，未来较为全面的全媒体广告生态圈将成为公司转型的重要支撑点。此外，公司传统的品牌优势也将为新媒体业务的开展提供较为优秀的扩展基础，在同行业中优势较为显著。

看好公司业务融合与转型

我们认为传统报业整体下滑趋势仍将持续，未来地方各大报业集团成长亮点将集中在新媒体业务以及与传统媒体的改革与融合效果层面，我们认为公司在2015年的战略性发展与调整将成为底部反转的关键性一年，看好公司未来的转型成果，部分调低之前的盈利预测，预计公司15年-17年将分别实现每股收益为0.36、0.49元、0.76元/股，给予“增持”的投资评级。

中体产业（600158）事件点评：中标仪征综合体育场馆PPP项目，核心竞争力得到体现和强化

类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：姚磊 日期：2016-12-07

点评：

中长期充实利润水平，强化场馆全产业链核心竞争力

首先从本次项目的具体情况来看，仪征市综合体育场馆PPP项目位于仪征市东部区域，距离市中心直线距离约3公里，地理位置较为优越。项目建设内容包括体育馆、游泳馆、健身馆、室外垒球场、笼式足球场并配套建设动力中心、道路、绿化、停车场等，建筑面积约27000平方米。场馆将承担2018年江苏省省运会部分赛事的举办任务，赛后将成为仪征当地重要的体育赛事、文化演出和全民健身活动的举办场所，对仪征当地体育产业的发展和文化市场的繁荣具有深远意义。项目具体采用“建设-移交-运营（BTO）”方式进行运作，以中体在内的项目联合体将与政府平台公司合资组建项目公司，负责项目的融资、建设、移交及运营维护等项目所涉及的全部工作内容。项目公司注册资本暂定6000万，中体竞赛及仪征中体拟以现金出资3180万元人民币（按照公司持股仪征中体60%股权计算，公司合计实际出资2580万），占项目公司注册资本53%。本次仪征市综合体育场馆PPP项目实现了单一体育场馆项目的咨询、设计、融资、建设、运营一体化操作模式，充分展现了公司在体育场馆业务领域的综合实力，在国内目前尚未完全市场化的体育场馆建设运营领域已然走在前列;公司作为项目的重要牵头方无疑将在国内体育场馆PPP领域进一步树立和积累建设和运营经验，从而为后续的规模化扩展打下坚实的基础。

其次具体分析本次项目的项目联合体组成，我们认为与中国核建（601611）、扬州同力具有较强建设施工背景和能力的合作方相比，本次公司在仪征项目中的参与角色将更多偏向于前期场馆建设咨询及后期运营两方面，是公司体育场馆业务的进一步落地和应用;同时本次公司出资2580万元占项目公司注册资本的53%也能牢固确保公司在项目整体中的主导地位，在融资方面的优势得到了充分发挥，“杠杆效应”较为明显，而约20年的运营周期将在中长期内充实公司的利润水平，公司体育场馆全产业链的核心竞争力亦得到了进一步的体现和强化。

盈利预测和投资评级

综合来看，我们认为公司此次在仪征市综合体育场馆PPP项目的顺利中标将在中长期内增强公司体育场馆业务的盈利能力，同时绝对出资数额相对不高、运营周期较长的两大优势较为明显，在国内体育产业PPP项目中具有极强的代表性和示范作用。我们继续重申看好公司体育赛事和体育场馆两大核心业务在国内体育产业中的综合竞争力，后续的横向复制和扩展能力强、空间大。

我们暂时维持公司的盈利预测不变，预计公司2016到2018年EPS分别为0.11、0.14和0.17元/股，继续给予“增持”的投资评级。

姚记扑克：行业龙头地位巩固，新业务未来值得期待

类别：公司研究 机构：东北证券（000686）股份有限公司 研究员：许樱之 日期：2016-09-02

公司公布2016年半年报，报告期内公司实现营业收入3.35亿元，同比下降23.54%;归母净利润4839.99万元，同比下降22.35%;EPS为0.13元。姚记扑克（002605）营收和利润同比出现下滑的主要原因在于公司去年同期将中德索罗门纳入合并报表而本报告期未将其纳入合并报表，加之宏观经济形势不景气，影响公司整体业务开展。

主业的生产与销售环节双管齐下，继续夯实行业龙头地位。报告期内，销售环节上，公司积极调整策略、加大促销力度，保证了销售的基本稳定;生产环节上，印刷离线自动检品机、不掉光浆料制备系统等投入试运行，印刷车间进行VOCs治理，符合环保的要求的同时提高了生产效率。公司对浙江万盛达扑克的收购顺利过会，继续夯实行业龙头地位。

业务与研发环节进展顺利，细胞治疗领域开疆拓土。公司投资的细胞集团公司获得新一轮的融资，新一代CAR-T及”白泽剑”细胞治疗技术在多种类型实体瘤病患上表现出良好的治疗效果，细胞冻存业务月销售额屡创新高，获得临床研究伦理批件13项、在国际临床试验机构注册8项、申请发明专利6项、国家、省部级课题2项，公司未来在细胞治疗领域有望获得新突破。

彩票业务积极作为，互联网彩票政策放开有望受益。姚记悠彩公司上半年借力欧洲杯进一步完善产品、开展大量用户活动，同时加强与彩票中心的合作，目前产品下载用户已过1000万;同时积极开展资讯、数据、社区类版块业务，增加智能推送、彩友圈互动、赛事评论等功能，在调动用户的积极性、增加用户的粘性方面作用明显;未来随着互联网彩票政策放开，公司积极争取相关资质，有望受益。

盈利预测与投资评级：公司主业受宏观经济影响有所下滑，但行业龙头稳固，未来随着新业务的开疆拓土，新的业务板块有望发力。我们预测公司2016-2018的EPS为0.33/0.36/0.40元，给予“增持”评级。

风险提示：宏观经济偏弱影响公司业务开展;新业务布局远低于预期。

友阿股份：行业复苏推动业绩回暖，2017或有诸多亮点

类别：公司研究 机构：光大证券（601788）股份有限公司 研究员：唐佳睿 日期：2016-12-29

公司公告2016年业绩预告修正、利润分配及资本公积金转增股本预案

12月27日晚，公司董事会公告：1）公司控股股东湖南友谊阿波罗控股股份有限公司提议：拟以公司现有总股本7.08亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1元（含税），共计派发现金红利人民币7083万元;同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后公司总股本将增至14.16亿股。2）公司预计2016年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为2.95亿元至3.26亿元，同比增长-5%至5%。公司提高预计业绩的主要原因是公司四季度主营业务百货零售收入有所上升，毛利增加，同时收到因公司退出昆明小西门项目合作方支付的财务收益以及确认友谊商城部分土地使用权转让收入。

10股转增10股的方案，有利于投资者参与和分享公司发展成果

控股股东提出的利润分配及资本公积金转增股本预案，有利于广大投资者参与和分享公司发展的经营成果，兼顾了股东的即期利益和长远利益。

公司业绩有回暖趋势，预计2017年业绩将显著增长

我们认为2017年后公司业绩有望大幅增长。在奥特莱斯方面，长沙奥特莱斯逐步进入成熟期，该中心交通便利，诸多国际一线品牌已经入驻，预计商品销售收入不断增长。公司新建的常德友阿国际广场、郴州友阿国际广场、天津奥特莱斯进入培育期，营业收入也将增长。在商业地产业务方面，公司在常德、郴州、邵阳建设的部分商业街商铺准备出售，预计未来三年商铺出售将为公司贡献较多利润。另外，公司持有长沙银行2.29亿股股份，占其总股份的7.42%，长沙银行已于近日向中国证监会提交首次公开发行股票的申请材料，并于12月22日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》。

调升盈利预测，维持买入评级和6个月目标价为18元

我们调升对公司2016-2018年EPS的预测为0.44/0.53/0.57元（之前为0.42/0.50/0.55元）。我们认为2017年公司亮点较多，奥特莱斯和地产业务有望贡献利润，维持买入评级和六个月目标价18.00元，对应于2016年41X市盈率。

风险提示：培育期门店费用开支高于预期，居民消费需求增速未达预期。

冠豪高新：“营改增”已全面推开，受益国改可以期待

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：揭力 日期：2016-11-04

业绩简评

2016年前三季度，公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润12.74亿元、6，294.27万元和6，126.78万元，同比分别增长48.12%、172.69%和95.18%。实现全面摊薄EPS0.05元/股，低于预期。经营活动净现金流为8，271.12万元，高于同期净利润。分季度看，公司Q1/Q2/Q3营收同比增速分别为54.22%/79.55%/20.98%，归母净利润同比增速分别为3.84%/922.16%/11.79%。

经营分析

全面收益营改增，营收与业绩均实现高速增长。前三季度，公司收入继续保持高速增长（+48.12%），毛利率小幅降至19.53%（-0.75pct.）。期间费用率下降3.31pct.。其中，销售费用率与管理费用率均有所下降（-1.56pct./-2.26pct.），而财务费用率增加0.49pct.，主要系项目转固后贷款利息全部费用化所致。此外，上半年公司归母净利润率为4.81%（+1.16pct.），公司盈利能力持续提升。

不干胶产线搬迁东海岛新厂区，平湖项目产前准备积极投产在即。9月，根据目前东海岛项目建设情况，公司原所在地的不干胶涂布生产线已正式停产开始搬迁工作，并计划于今年11月恢复不干胶正常生产。由于公司前期已有一定的产品备货储存，我们预计东海厂区搬迁不会对不干胶业务造成太大影响。另外，公司平湖不干胶材料生产基地项目目前也正在进行设备调试和生产前准备工作，预计年底或明年初将正式投产。平湖项目产品可与现有不干胶产品形成互补，在完善产品体系的同时，快速、高效覆盖长三角及环渤海市场，有助于公司完善战略布局及控制采购成本。

公司或将受益中国诚通国企结构调整基金资本运作。9月26日，由公司实际控制人诚通集团作为主发起人，目前国内规模最大的私募股权投资基金-中国国有企业结构调整基金成立。基金总规模为3，500亿元，首期募集资金1，310亿元，其中80%资金将用于国企结构调整。未来基金将协助国有企业实现结构调整和转型升级，重点支持央企行业整合、专业化重组、产能调整及国际并购等项目，提升产业集中度及资本配置效率。此次国企结构调整基金的设立将进一步丰富中国诚通资本运作经验，助力国有企业发展，优化国有资本布局结构，实现国有资本保值增值。公司作为中国诚通体系内唯一尚未宣布任何国企改革动作的上市公司，在中国诚通管理运营国有结构调整基金中或有望间接受益。

风险因素

环保政策变化风险;原材料价格波动风险;诚通中彩牌照获取进程不达预期;行业竞争加剧。

盈利预测与投资建议

“营改增”已于5月1日全面推开，公司今明两年业绩高成长将是大概率事件。同时，彩票无纸化和“互联网+税务”发票服务都有望成为公司业务拓展方向，中国诚通的央企改革动作亦或将使公司间接受益。我们预测公司2016-2018年EPS为0.07/0.41/0.48元/股（三年CAGR155.2%），对应PE分为131/21/18倍，维持公司“买入”评级。

人民网：传统业务承压，期待互联网彩票重启

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：许樱之 日期：2016-09-02

报告摘要：

公司公布2016年 半年报，报告期内公司实现营业收入 5.81 亿元，同 比下降19.88%;归母净利润为3157.19 万元，同比下降45.83%;EPS 为0.03 元。人民网（603000）上半年业绩同比下滑，主要原因在于传统的广告业务和移动增值服务同比下降10.4%和27.07%，同时人民澳客在互联网彩票政策未放开的背景下未产生收入。

人民网紧跟媒体转型大势，在新媒体转型、重大事件宣传报道、内宣外宣等各个线条业务全面开花。完成了“人民网、中国共产党新闻网、手机人民网”三网改版工作;重点做好习近平总书记讲话解读和重大出访报道;积极策划重大主题活动宣传报道;人民网三大微博平台总粉丝数已达7100 余万，在《网络传播》杂志和清博指数两大权威排行中，日榜、周榜、月榜均始终名列全国网络媒体微博帐号第一名。海外社交媒体平台粉丝数突破2300 万，同比增长175%。

主要业务线继续拓展，控股子公司亮点频现。公司和上海报业集团签署《战略合作协议》;参与重庆华龙网集团有限公司股份制改革，出资4，990 万元增资华龙网，取得其4.99%的股权;人民在线、环球网、海外网、人民视讯等子公司表现亮眼。

互联网彩票重启预期强烈，人民澳客未来可期。报告期业绩同比下滑， 除因出售微屏软件部分股份致使失去对该公司的控制，合并范围减少导致收入下降外，人民澳客因为叫停互联网彩票的政策未产生收入。互利网彩票放开，作为涉足互联网彩票的国资背景企业，人民澳客有望在互联网彩票上发力，未来可期。

盈利预测和投资评级：公司广告及宣传业务受广告行业影响明显，业绩下滑;移动增值服务主要由于受数字阅读市场竞争加剧、运营商基地业务调整及净网整顿行动因素影响，子公司业绩同比出现下滑;信息服务稳定增长，互联网彩票政策可期，我们预测公司2016-2018 年EPS 为0.21/0.29/0.35 元，维持“增持”评级。

风险提示：传统业务发展不及预期;互联网彩票政策短期内不放开。

高鸿股份：仍处战略投入期，看好互联网业务板块潜力

类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：朱劲松 日期：2015-03-18

投资要点：

1.事件

高鸿股份（000851）3月17日晚发布2014年年报，高鸿股份2014年实现营业收入70.81亿元，同比增长13.99%，归属上市公司股东扣非后净利润3871.26万元，每股EPS 0.10元，2014年业绩略低于预期，主要原因为研发费用投入增幅较大，同比增加了127.68%，净增2184.99万元，主要投入互联网创新业务。

2.我们的分析与判断。

（一）IT 连锁零售业务收入立足减收增效;面向未来战略投入的企业信息化业务板块、信息服务业务板块（互联网业务）大幅增长。

公司在面向未来战略投入的新业务领域增长明显，完成了从传统IT销售业务向企业信息化应用的服务提供商转型;传统的IT 销售业务收入略有下降，业务结构调整，逐步压缩毛利较小的业务板块，向高毛利板块倾斜。

（二）互联网业务布局初有成效，潜力大。

公司2014年重点投入互联网业务布局，综合卡兑换平台和高鸿彩票网站上线试运营，取得成效。

3.投资建议。

基于公司未来两年仍将加大互联网创新业务和企业信息化业务板块的战略投入，我们略下调公司2015~2016年盈利预测，我们预计公司2015~2016年收入分别为78.90亿元、88.04亿元;归属于上市公司股东净利润分别为1.92亿元、3.55亿元，每股EPS 分别为0.33元、0.60元，当前股价对应PE 分别为46倍、25倍。

我们看重公司互联网业务板块潜力，尤其是公司围绕千亿级互联网话费充值市场，持续打造千亿级流水的话费/流量充值平台和百亿级流水的综合卡兑换业务平台，奠定公司在互联网话费充值和卡兑换市场的领先地位，因此继续维持“推荐”评级。

东港股份：业绩稳定增长，期待新业务发力

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：关健鑫 日期：2016-11-01

事件：近日，公司发布三季报，2016年1-9月实现营业收入10.05亿元，同比增长12.72%;1-9月实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长1.05%。

点评：

业绩稳定增长。公司预计2016年全年净利润为2.16亿元-2.59亿元，同比增长0%-20%。我们认为，公司票证、纸质标签等印刷类产品业务增长平稳，全年业绩增速下降主要由于新业务的推广造成各项费用支出增加，给经营业绩的提升带来了一定压力。但我们也看到了公司积极拓展新业务的步伐较快，未来新的利润增长点值得期待。

公司积极拓展信息服务业务初见成效。2016年上半年技术服务类收入同比大幅增长，彩票、电子发票和档案管理实现营业收入2096万元，同比增长274%，信息化服务业务有望成为公司未来增长点。同时，公司原有印刷业务，包括票证、纸质标签、数据、彩印等上半年实现平稳增长，同比增长9.4%左右。近年来，公司不断提升票证印刷品技术含量，大力发展智能卡、标签、数据处理和个性化彩印等产品，由单一产品形成系列产品，增加附加值，拓展市场空间，实现产品升级。此外，公司积极探索信息服务产业的新领域，其中，公司建设的电子发票服务平台-瑞宏网，已在北京、天津、厦门、山东等地开始提供服务，开票数量居于行业前列。公司业务已经由单一票据印刷转型为跨制造和信息服务为一体的综合业务。

“十三五规划草案新增电子发票推广，享政策红利：“十三五”规划《纲要草案》提出的意见，增加了“推行电子发票”等信息。此前《深化国税、地税征管体制改革方案》指出：2016年实现所有增值税发票网络化运行;2017年基本实现网上办税，分行业、分国别、分地区、分年度监控跨国企业利润水平变化;2018年将建成自然人征管系统，并实现与其他征管信息系统互联互通等;到2020年，建成与国家治理体系和治理能力现代化相匹配的现代税收征管体制，降低征税成本，提高征管效率，增强税法遵从度和纳税人满意度。东港去年收购北京瑞宏科技39%的股权，持股比例达到90%，公司电子发票业务领域已占有先发优势，目前已经开拓了约18个省市的电子发票业务，未来将享受政策红利。

新业务，新亮点。2015年底，公司与山东省福利彩票发行中心、深圳市思乐数据技术有限公司，共同出资设立了非营利性社会组织-山东彩票研究院。研究院主要业务包括研究彩票行业特别是山东福利彩票发行现状及发展方向，承接山东福利彩票等发行销售的开发、管理、营销、保障等应用研究课题和项目开发，开展彩票发行与销售的咨询、评估与培训等市场服务，推动山东彩票事业发展，致力于提升公司在彩票游戏研发等方面的竞争能力。2016年1月，公司中标北京

国税局档案管理项目，项目总价为2，998万元，档案存储业务也将成为公司新的盈利增长点。

盈利预测及评级：我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.73元、0.85元和0.96元。考虑到东港股份（002117）传统业务增长稳健，而电子发票、智能卡业务即将迎来快速增长，同时，公司员工持股计划实施在即，我们维持对其“买入”评级。

风险因素：电子发票进程低于预期;智能卡订单大幅下滑;商业票据市场需求大幅萎缩。

鸿博股份：打通彩票全产业链，静候行业风云再起

类别：公司研究 机构：国金证券（600109）股份有限公司 研究员：揭力 日期：2017-01-17

彩票印制龙头，打通彩票全产业链。公司是体、福彩预制票据和即开票印制龙头企业，在A股上市公司中最早布局彩票游戏、系统研发和彩票无纸化销售。公司确立了“以彩票印制为基础，加大彩种研发投入，重视无纸化彩票的推广和平台建设，抓住移动互联网发展给无纸化彩票带来的机遇”为发展战略。

彩票行业整顿已逾两年，积极信号渐次呈现。始于2014年11月国家审计署开展彩票资金专项审计的彩票行业整顿迄今已经持续超过两年。目前，专项审计已经结束。从2016年下半年开始，积极信号开始渐次呈现：1）中福彩就电话和互联网售彩营销策略项目招标;2）中体彩就“互联网系统新增游戏安全测试、体育彩票移动应用客户端第三方符合性安全检测”招标;3）中体彩对“竞彩微信开发项目”招标。其中，后两个项目的完成时点均在2017年一季度，我们判断全国两会结束至二季度或将成为彩票无纸化销售重启的重要时间窗口。

彩票预制票据印制绝对领先、即开票印制后来居上。公司是唯一同时入围体、福彩预制票据印制供应体系的供应商。体、福彩合并计算，公司在中标金额和覆盖省份市占率分别为31.6%和26.6%，均排名第一。2015年，公司通过收购控股了体彩即开票的唯一社会印制企业中科彩。合资方科彩全球是全球博彩业巨头美彩科技的全资子公司。强强携手不仅着眼中国即开票印制业务，或也将为其他彩票相关产品和服务的合作留有空间。

A股最早布局彩票系统和游戏研发，已取得多项重要进展。1）2015年2月，公司中标全国首个省级体彩手机彩票招投标项目-“福建省体育彩票游戏及游戏平台建设者”项目，并可同时获得福建省体彩电话销售代销者资格。2）2016年11月，公司6款游戏在中国福利彩票第三届即开型彩票游戏产品征集活动中获优秀奖，被纳入中福彩中心游戏库并将择机申报发行。

A股最早从事无纸化售彩，业务规模排名靠前。2010年，公司控股“彩乐乐”网站，成为最早布局互联网售彩的A股上市公司;同年，公司还设立控股子公司鸿博致远和鸿博数码网络，分别从事电话销售彩票以及电子彩票研发和“线下出票”的2B业务。2014年，公司的2C业务营收约为8亿元左右，2B业务营收接近30亿元。2C业务规模约排在所有网站前15名和专业垂直网站前10名。

安妮股份深度报告：举旗何惧浪滔滔，版权服务先行者

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王鹏 日期：2016-11-11

投资要点

造纸行业产能过剩，剥离亏损资产轻装上阵

1）受政策等方面影响，造纸行业近几年处于去产能、调结构期，目前造纸行业筑底弱复苏，部分造纸龙头企业积极多元化转型升级。2）公司通过注销或转让的形式进行业务调整并剥离亏损子公司，预期未来传统业务拖累减少，企业造纸主业收入维持平稳。

收购畅元国讯，擎起数字版权保护大纛

数字版权行业市场可观。1）版权政策从紧，版权意识增强，版权登记需求旺盛，版权确权市场可观;2）社交媒体扁平化发展，自媒体兴起，更多优质IP倾向于移动出版，移动出版将继续引领数字版权市场发展。同时数字音乐、有声阅读、网游产业将助推版权行业发展。畅元国讯为数字版权服务领航者。1）畅元国讯提供基于DCI体系开展的版权综合服务，是中国权威的版权业务全产业链服务商、全国首家开通线上版权服务的版权综合服务商。2）公司未来业绩增长点是基于版权家和艺百家平台的版权增值和版权交易业务，我们预测畅元国讯2016-2018年收入分别为3.94、9.48和15.58亿元，承诺净利润将达到0.76、1.00和1.30亿元。

收购微梦想，继续深化互联网业务布局

公司收购微梦想，今年再次增持，预期将持有微梦想81%股权。微梦想采用“战略创新路线”布局微信+新浪微博移动营销市场，目前是国内最大新媒体运营机构。未来微梦想运营情况平稳，助力打造互联网业务闭环。

盈利预测及估值

假设公司收购的畅元国讯资产能于9月顺利完成过户，业绩从2016年9月起开始并表。我们预计公司2016-2018年归属母公司净利润为0.21、0.97、1.56亿元，对应EPS为0.07、0.33、0.53元，对应PE为285.57、60.54、37.55倍，考虑到公司未来在互联网版权服务领域的长足发展，给予公司买入评级。