禽流感概念股或崛起因北京今年报告10例H7N9病例

来源：当代财经网时间：2017-04-19 15:00:20

禽流感概念股一览：

佛慈制药：营销优势改善毛利率水平，阿胶、六味大单品放量驱动业绩恢复性增长

佛慈制药发布2016年年报，公司2016年实现营收3.63亿元，同比增长10.89%;实现归属于上市公司股东的净利润6093万元，同比增长41.86%。同时发布利润分配方案，拟每10股派发现金红利0.12元(含税)，业绩符合预期。

营销促进阿胶、六味大单品毛利率提升，公司业绩呈现恢复性增长。报告期内公司2016年的中成药产品的营业收入为36，029.53万元(占营业总收入99.19%)，饮料产品的营业收入为296.01万元(占营业总收入的0.81%)。值得一提的是，2016年公司加强阿胶等重点品种的推广力度，加强渠道管控，强化品牌宣传和广告投入，使得六味地黄丸、阿胶等重点中药品种毛利率实现稳步增长。其中，六味地黄丸2016年的毛利率为55.41%，比2015年增长9.83个百分点;阿胶2016年的毛利率为22.01%，比2015年增长19.67个百分点，六味地黄丸的年销售收入为8，729.63万元，同比增长146.77%，阿胶的年销售收入为3，170.68万元，同比增长29.54%，表现抢眼。

中药配方颗粒政策和地方国企改革双催化剂蓄势待发。中药配方颗粒管理办法正式文件出台预期强烈，公司与中科院兰州化物所合作，受让300多种中药配方颗粒的制备与鉴别技术秘密的使用权和转让权，有望取得首批生产资格，成为配方颗粒政策受益主要标的。同时，公司作为西部地区中药的龙头骨干之一，依托甘肃特色大宗中药材资源优势，先后布局建设了陈药大宗药材的规模化基地及甘肃佛慈天然药物产业园，成本控制优势明显，且公司作为甘肃省国资委旗下的底蕴深厚的老牌国企，地方国企改革的推进将有望促进公司经营活力的释放和管理能力的提升，从而催化业绩释放。

新的产能投建为独家品种和核心品种放量提供保障。公司具备丰富的中药配方颗粒产品线，其中尚有许多诸如参茸固本还少丸、定眩丸、竹叶椒片、二益丸、复方黄芪健脾口服液、舒肝消积丸、花百胶囊、陈马陆胃药片/陈马陆胃药胶囊等独家品种。但是有限的产能限制了这些独家品种和核心品种的放量，目前销售量最大、产品最受客户认可的六味地黄丸销售额依然没有过亿，市场潜力有待挖掘。目前，公司在兰州新区推进的佛慈新厂区预计投产后可以实现150亿粒的生产能力，现阶段正处在设备装设阶段，预计2017年底能够实现GMP生产，从2018年开始独家品种和核心品种的放量就有了坚实的保障。

康缘药业：产品结构改善，看好营销改革

公司发布2016年度报告，报告期内公司实现营业收入30，亿元：同比增长6.38%;归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，同比增长3.15%;归属于上市公司股东的扣非净利润3.37亿元，同比下降2.51%。

主要产品热毒宁增速稳定：2016年热毒宁在4个省份弃标的情况下年报显示销售量增长1.54%，与2015年基本持平。根据年报披露，公司正在推进热毒宁注射液的循证医学临床研究及临床小样本安全性、有效性探索研究。作为优质的中药注射剂品种，热毒宁随着营销改革的进一步深化仍有较大增长空间。

多个二线品种放量，产品结构有所改善：根据预计和南方的终端数据显示，多个二线品种呈快速增长趋势：潜力品种银杏二萜内酯增速约180%;针对儿童的品种金振口服液自2016年起由6支装改为8支装，单支价格提高，全年增速预计超过50%。大株红景天胶囊等多个品种进入2017国家新版医保目录，成长空间巨大。

看好公司营销改革，未来有望快速放量：2016年公司开始新一轮销改革。据年报披露，目前由刘五生先生担任公司常务副总经理，主要负责营销工作;原先各控股股子公司独立营销的模式变为分产品线、分区块相结合的矩阵式管理模式，营销总公司成立。随着子公司营销团队的整合、销售人员的激励机制的变化，预计2017年各产品的销售将有明显的改善。

投资建议：预计公司2017年-2019年的收入增速分别：净利润增速分别为16.87%、19.64%、16.38%，成长性突出。

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上海医药：低估值的医药工商业龙头，静待国企改革落地

上海医药是国内医药工商业的龙头企业，分销、零售、工业三：大业务整体实力均位列国内前茅。公司通过精益化管理经营持续改善，内生和外延共同驱动公司超行业增速发展。公司目标2020年收入2000亿元，对应CAGR超12%，超行业增速4%，上海国企改革正迅速升温，公司存在国企改革预期;目前股价对应2017年PE为17.3倍，低估值，有向上改善预期。

分销网络持续扩张和创新业务SPD、DTP快速复制是业绩增长的主要动力：“两票制”大趋势下，商业集中度面临快速提升，全国性和地区性商业龙头发展将大幅受益。公司的分销网络现已覆盖20省份地区，目标3年内覆盖全国28省份。创新业务业内领先，SPD业务、DTP业务均已深耕多年成为行业标杆，未来有望伴随公司商业版图扩张向其他地区快速复制。

医药工业品种储备丰富、营销改善，经营持续向好：公司拥有3000多个生产批文常年在产800余个，产品组合适应环境变化的调整能力强;持续通过营销改革整合资源，产品聚类统一化管理，聚焦重点品种战略，近年在偏紧的市场环境下逆势实现了毛利率和利润率的持续提升。

一致性评价和创新药是重要看点：一致性评价准备充分，自行开发与委托外包双管齐下，一些优势品种有望再次焕发生机;连续多年投入创新药，收获期已逐渐临近，公司未来有望转型为创新药驱动的实力制药企业。

大健康和国际化战略有序进行：公司2016年先后通过成立“上海依升”沪深300和“雷氏中医馆”切入市场前景广阔的血液透析和中医医疗服务领域;完成收购VITACO后使公司迈入保健品行业，渠道资源+优质产品相互协同有望使保健品业务成为新的增长引擎。

盈利预测和投资建议：预计2017-2019年公司收入分别为1389亿元、1588亿元、1806亿元，同比分别增长15.0%、14.3%、13.7%;归属于母公司净利润分别为36.6亿元、41.9亿元、48.3亿元，同比分别增长14.8%、14.6%、15.1%;对应EPS分别为1.36元、1.56元、1.80元。参考可比公司，给予上海医药2017年21倍估值。

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